ในวันจันทร์ (16 พ.ค.) สปอตทองคำครั้งหนึ่งเคยประสบคลื่นของการดำน้ำระยะสั้น โดยร่วงลง 20 ดอลลาร์เหลือระดับต่ำสุดที่ 1786.50 ดอลลาร์ภายในครึ่งชั่วโมง จากนั้นดีดตัวขึ้นเล็กน้อยที่ระดับ 1800 ปิดที่ 1824.76 ดอลลาร์ต่อออนซ์
ทองสามารถต่อรองราคาได้หรือไม่?
โดยทั่วไปแล้ว เมื่ออัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงในสหรัฐอเมริกาลดลงไปที่แกนศูนย์หรือแม้กระทั่งติดลบ แนวโน้มของทองคำมักจะมีแนวโน้มสูงขึ้น และเมื่ออัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงในสหรัฐอเมริกาขึ้นไปถึงแกนศูนย์หรือ แม้จะเปลี่ยนเป็นค่าบวก ทองคำมักจะอยู่ในช่วงขาลง
หลังจากวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551 ธนาคารกลางสหรัฐได้ประกาศลดอัตราดอกเบี้ยหลายรอบและมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณเพื่อช่วยประหยัดเศรษฐกิจ อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงในสหรัฐอเมริกาทะลุผ่านแกนศูนย์ และอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงกลับกลายเป็นติดลบ ด้วยอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงติดลบในสหรัฐอเมริกา การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วและรวดเร็วในตลาดได้เริ่มขึ้นแล้ว
แนวโน้มขาขึ้นนี้ยังคงดำเนินต่อไปจนถึงต้นปี 2556 เมื่อธนาคารกลางสหรัฐส่งสัญญาณขึ้นอัตราดอกเบี้ย ในขั้นตอนนี้ อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงในสหรัฐอเมริกาเริ่มเพิ่มขึ้นจากค่าติดลบ และเริ่มขยับเข้าใกล้แกนศูนย์มากขึ้นและค่อยๆ เคลื่อนไปสู่ค่าบวก ภายในไตรมาสแรกของปี 2556 อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงในสหรัฐอเมริกาได้เปลี่ยนจากติดลบเป็นศูนย์
ในช่วงตั้งแต่ไตรมาสแรกของปี 2556 ถึงต้นปี 2562 เนื่องจากสหรัฐอเมริกาอยู่ในระยะสามขั้นตอนของการเรียว การขึ้นอัตราดอกเบี้ยและการลดงบดุล อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงเป็นบวกเสมอ แต่การแพร่ระบาดครั้งใหม่ หยุดชะงักทุกอย่างและขนาดใหญ่อย่างไม่เคยปรากฏมาก่อนหลังการระบาดด้วยการสนับสนุนการผ่อนคลายอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงได้ย้ายไปอยู่ในตำแหน่งเชิงลบและทองคำเริ่มทะลุทะลวงและได้ออกจากคลื่นที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในตลาด
การตึงตัวของ Fed ครั้งล่าสุดได้เริ่มขึ้นแล้ว การรัดกุมนี้เรียกได้ว่าตึงตัวเร็วที่สุดในรอบ 10 ปีที่ผ่านมา ในรอบการขึ้นอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นในรอบที่แล้ว ตั้งแต่ Taper ไปจนถึงการขึ้นอัตราดอกเบี้ยและการลดงบดุล ระยะห่างระหว่าง การกระทำแต่ละอย่างก็ใกล้เคียงกัน สองปี แต่การดำเนินการทั้ง 3 ประการของการเรียว การขึ้นอัตราดอกเบี้ย และการลดงบดุลในครั้งนี้เป็นไปอย่างรวดเร็ว เกือบจะเสร็จสิ้นพร้อมๆ กันภายในครึ่งปี
เมื่ออัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงในสหรัฐอเมริกาเริ่มเป็นบวก หมายความว่าทองคำซึ่งเป็นสกุลเงินที่ไม่มีดอกเบี้ยจะมีประสิทธิภาพด้านต้นทุนน้อยลงและน้อยลง ในกรณีนี้ การติดตามอาจต้องเผชิญกับการขายทองคำของนักลงทุนรอบใหม่ แทนที่จะซื้อต่อ
ทำไมค่าเงินดอลลาร์จึงพุ่งทะยาน
ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่จับตามองอย่างใกล้ชิดได้เพิ่มขึ้น 7% ตั้งแต่เดือนมกราคมสู่ระดับสูงสุดในรอบสองปี เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างจริงจังเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อ และนักลงทุนใช้ดอลลาร์ในฐานะที่หลบภัยท่ามกลางความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ
ค่าเงินดอลลาร์ที่พุ่งสูงขึ้นกำลังผลักดันต้นทุนการกู้ยืมและความผันผวนของตลาดการเงินที่ทวีความรุนแรงขึ้น ผลักดันให้เศรษฐกิจโลกเข้าสู่ภาวะการเติบโตที่ชะลอตัวพร้อมกันโดยแทบไม่ต้องหยุดพัก
แม้ว่าค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นจะช่วยให้เฟดลดอัตราเงินเฟ้อและสนับสนุนอุปสงค์ของสินค้าต่างประเทศของสหรัฐฯ แต่ก็สามารถผลักดันราคานำเข้าสำหรับประเทศอื่น ๆ ที่ไม่ใช่สหรัฐฯ ได้ ซึ่งจะช่วยเพิ่มอัตราเงินเฟ้อและบ่อนทำลายเงินทุน
ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐรอบนี้เกือบจะเริ่มขึ้นในเดือนพฤษภาคม 2564 โดยเพิ่มขึ้นจากประมาณ 90 เป็น 104.5 ปัจจุบันซึ่งเพิ่มขึ้น 16% ในเวลาประมาณหนึ่งปี ระดับสูงสุดระหว่างวันในวันที่ 13 พฤษภาคมเคยเกิน 105 ครั้ง เมื่อพิจารณาจากตัวเลือกนโยบายการเงินที่กำลังเผชิญกับเศรษฐกิจในดัชนีดอลลาร์สหรัฐ ดัชนีดอลลาร์สหรัฐน่าจะแตะระดับ 110
จากมุมมองของเงินยูโร ความท้าทายหลักสองประการที่เศรษฐกิจยูโรโซนเผชิญอยู่: ผลกระทบด้านลบอย่างใหญ่หลวงต่อเศรษฐกิจยุโรปที่เกิดจากความขัดแย้งทางการเมืองระหว่างรัสเซียและยูเครนและอัตราเงินเฟ้อที่สูง ปัญหาเดิมคือปัญหาการเมือง ปัญหาหลังเป็นปัญหาเศรษฐกิจ แต่ปัญหาทางการเมืองกลับทำให้ปัญหาเศรษฐกิจรุนแรงขึ้น ECB เผชิญกับแรงกดดันสองประการจากความขัดแย้งทางการเมืองภายนอกและภาวะเงินเฟ้อภายใน ตัดสินจากมาตรการคว่ำบาตรทั้ง 5 รอบที่สหภาพยุโรปประกาศใช้ และการคว่ำบาตรรอบที่ 6 ที่ยังคงมีการผลิตอยู่นั้น "การแยกส่วน" ที่ครอบคลุมระหว่างสหภาพยุโรปและรัสเซียถือเป็นเหตุการณ์ที่มีโอกาสเกิดขึ้นสูง อัตราการว่างงานในเขตยูโรปัจจุบันอยู่ที่ 6.8% ซึ่งต่ำกว่าระดับก่อนเกิดโรคระบาด และอัตราเงินเฟ้อ (HICP) ในเดือนเมษายนสูงถึง 7.5% เมื่อเทียบเป็นรายปี
แรงกดดันด้านเงินเฟ้อในเขตยูโรส่วนใหญ่มาจากความตื่นตระหนกของราคาพลังงานที่นำเข้า และกลไกเกลียวราคาค่าจ้างยังไม่ปรากฏในเขตยูโร แม้ว่านโยบายการเงินในเขตยูโรจะมีผลกระทบจำกัดต่อ "อัตราเงินเฟ้อนำเข้า" แต่ราคาสินค้าและบริการที่ไม่รวมพลังงานและอาหารกำลังเพิ่มขึ้นในอัตรา 3.5% ต่อปี ซึ่งมากกว่าราคาเฉลี่ยในอดีตในเขตยูโรถึงสองเท่า ก่อนผลกระทบของโรคระบาด แรงกดดันด้านเงินเฟ้อบีบให้ ECB เริ่มหารือเกี่ยวกับการปรับนโยบายการเงินให้เป็นปกติ
การทำลายล้างของการต่อต้านโลกาภิวัตน์เริ่มต้นขึ้น
การแพร่กระจายของอัตราเงินเฟ้อทั่วโลกในปัจจุบันถือได้ว่าเป็นการล้างแค้นของโลกาภิวัตน์ เบื้องหลังการพลิกกลับของกระแสโลกาภิวัตน์มีทั้งปัจจัยทางธรรมชาติ เช่น การแพร่ระบาดครั้งใหม่ และปัจจัยทางการเมืองที่เป็นตัวแทนของสงครามการค้า แต่ไม่ว่าปัจจัยใดก็หมายความว่าการจัดสรรทรัพยากรทั่วโลกไม่ได้เป็นไปตามกฎหมายเศรษฐกิจอีกต่อไปแล้ว ตามหลักประสิทธิภาพ
เป็นการยากที่จะทำลายความเรียบง่ายและไม่ทราบว่าการสูญเสียประสิทธิภาพจะทำให้เกิดความเป็นธรรมหรือไม่ แต่การเปลี่ยนแปลงกฎการจัดสรรทรัพยากรจะได้รับการตอบโต้ต่อโลกาภิวัตน์โดยอัตราเงินเฟ้อที่สูงทั่วโลกในทันที ตามข้อมูลที่เผยแพร่โดย Eurostat เมื่อวันที่ 29 เมษายน พ.ศ. 2565 เนื่องจากราคาพลังงานและอาหารที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว อัตราเงินเฟ้อในเขตยูโรถึงร้อยละ 7.5 ต่อปีในเดือนเมษายน ซึ่งสูงเป็นประวัติการณ์ตั้งแต่เริ่มมีสถิติในปี 2540 สำหรับ ติดต่อกันเป็นเดือนที่ 6 . .
การอ่านอัตราเงินเฟ้อล่าสุดของสหรัฐฯ อยู่ที่ระดับสูงสุดในรอบ 40 ปีในปี 1982 และอัตราเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรอยู่ที่ระดับสูงสุดในรอบ 30 ปี จากสถิติของธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ 60% ของประเทศพัฒนาแล้วในโลกมีอัตราเงินเฟ้อมากกว่า 5% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งเป็นอัตราสูงสุดนับตั้งแต่ทศวรรษ 1980
นอกจากการแพร่ระบาดแล้ว ภัยคุกคามต่อโลกาภิวัตน์ที่ร้ายแรงกว่ายังมาจากด้านการเมืองอีกด้วย ตัวแทนทั่วไปที่สุดในเรื่องนี้คือผลกระทบของความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครนที่มีต่อราคาน้ำมันและก๊าซธรรมชาติทั่วโลก ข้าวสาลี ข้าวโพด น้ำมันดอกทานตะวัน และโลหะนอกกลุ่มเหล็กบางชนิดที่แสดงด้วยอะลูมิเนียมและนิกเกิล
การตอบโต้ที่มาถึงเราโดยการลดโลกาภิวัตน์คือการขยับขึ้นของเส้นอุปทานรวมทั่วโลก ซึ่งหมายความว่าหากเราต้องการได้สินค้าและบริการแบบเดียวกัน เราต้องจ่ายราคาที่สูงขึ้น มิฉะนั้น เราจะสูญเสียระดับสวัสดิการ เบื้องหลังนี้ ผลกระทบของโรคระบาดอาจบรรเทาลง แต่ไม่มีใครสามารถคาดการณ์ได้ว่าเศรษฐกิจโลกจะไปที่ใดในอนาคต
English
简体中文
繁體中文
Indonesia
2022-05-17
1171
