การหดตัวที่เรียกว่างบดุลหมายถึงการลดขนาดของงบดุลนั่นคือการลดสินทรัพย์และหนี้สินในเวลาเดียวกันการลดสินทรัพย์เป็นการลดการซื้อพันธบัตรและMBSเป็นหลักในขณะที่การลดหนี้สินเป็นส่วนใหญ่เพื่อนำเงินดอลลาร์กลับคืนมาบทความนี้เน้นที่ความหมายของการลดขนาดงบดุลของเฟดและผลกระทบของการหดตัวของเฟดต่ออัตราแลกเปลี่ยน
งบดุลที่หดตัวของเฟดหมายความว่าอย่างไร
การหดตัวของงบดุลของเฟดหมายถึงการลดลงของงบดุลของสหรัฐอเมริกากล่าวคือเป็นการดำเนินการที่ดำเนินการในสหรัฐอเมริกาเพื่อลดงบดุลกล่าวคือเฟดขายเงินคงคลังที่ถืออยู่พันธบัตรMBSและทรัพย์สินอื่นๆและกู้คืนเงินทุนที่ออกภายในระยะเวลาหนึ่งสกุลเงินผลที่ตามมาของการดำเนินการนี้คือการลดลงของดอลลาร์ในตลาดต่างประเทศและการขาดแคลนเงินทุนในตลาด
สิ่งที่เรียกว่า"การหดตัวของงบดุล"หมายถึงการลดขนาดของงบดุลของเฟดเองเป็นการกระทำของธนาคารกลางในการลดขนาดของงบดุลเฟดสามารถกู้คืนสกุลเงินหลักได้โดยตรงโดยการขายพันธบัตรที่ถืออยู่โดยตรงหรือหยุดการลงทุนซ้ำของพันธบัตรที่ครบกำหนดซึ่งเทียบเท่ากับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยโดยอำพรางและเป็นนโยบายที่เข้มงวดยิ่งขึ้นงบดุลหมายความว่าเมื่อธนาคารกลางต้องการพิมพ์ธนบัตรจะต้องมีหลักทรัพย์ค้ำประกันเช่นพันธบัตรทองคำเป็นต้นหลักประกันนี้คือ"สินทรัพย์"ของธนาคารกลางทุกครั้งที่ธนาคารกลางพิมพ์ใบเรียกเก็บเงินจะมีความรับผิดเพิ่มเติมและความรับผิดของFedคือเงินดอลลาร์ตามสินทรัพย์=หนี้สินนี่คืองบดุล
พูดง่ายๆก็คือ"การย่องบดุล"หมายถึงการถอนสกุลเงินออกจากระบบเศรษฐกิจการลดสกุลเงินและเพิ่มมูลค่าของสกุลเงินที่เกี่ยวข้องสามารถอธิบายได้ว่าเป็นการดำเนินการย้อนกลับของ"QE"ดังนั้นการหดตัวของงบดุลของเฟดจึงเทียบเท่ากับการแข็งค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ
เหตุผลที่เฟดลดงบดุล:
1.โดยทั่วไปการฟื้นตัวของเศรษฐกิจสหรัฐฯเสร็จสิ้นลงแล้วแต่นโยบายการผ่อนคลายในช่วงเศรษฐกิจหดตัวในไม่ช้าจะผลักดันฟองสบู่ของสินทรัพย์ซึ่งไม่เอื้ออำนวยต่อระดับเศรษฐกิจในประเทศ
2.นโยบายการเงินที่หดตัวควรปล่อยให้มีที่ว่างสำหรับภาวะถดถอยครั้งต่อไปควรสังเกตว่าการกำหนดนโยบายการเงินจำเป็นต้องสอดคล้องกับวัฏจักรเศรษฐกิจและนโยบายเศรษฐกิจที่เกี่ยวข้องควรตรงกับวัฏจักรการเงิน
3.การดำเนินการนี้จะช่วยกระตุ้นการเติบโตของสินเชื่อธนาคาร
4.การหดตัวของงบดุลของเฟดสามารถเข้าใจได้ง่ายๆว่าเป็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเล็กน้อยซึ่งสามารถป้องกันไม่ให้เส้นอัตราผลตอบแทนลดลงอย่างต่อเนื่องหากเฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไปอาจทำให้เส้นอัตราผลตอบแทนลดลง
5.เป็นการลดความเสี่ยงของสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับเฟด
งบดุลที่หดตัวของเฟดส่งผลกระทบอย่างไรต่อตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ?
การหดตัวของงบดุลหมายถึงการกระทำของธนาคารกลางเพื่อลดขนาดของงบดุลเฟดสามารถกู้คืนสกุลเงินหลักได้โดยตรงโดยการขายพันธบัตรที่ถืออยู่โดยตรงหรือหยุดการลงทุนซ้ำของพันธบัตรที่ครบกำหนดไถ่ถอนแล้วเมื่อเทียบกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายดังกล่าวเป็นนโยบายที่เข้มงวดกว่ากล่าวคือผลของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะทำให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐมีราคาแพงขึ้นในขณะที่ผลกระทบของการหดตัวของงบดุลคือการทำให้เงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงและนโยบายการเงินที่เข้มงวดจะถูกขยายขึ้นหลายครั้ง
การหดตัวของงบดุลมีผลกระทบอย่างมากต่อการหดตัวของค่าเงินและมีผลกระทบต่อเงินทุนในตลาดมากขึ้นการหดตัวของงบดุลเทียบเท่ากับคำสั่งของผู้บริหารส่วนกลางซึ่งดึงค่าจ้างโดยตรงจากบรรทัดล่างและตรงถอนเงินออกจากตลาดกระแสเงินทุนในตลาดกลายเป็นปัญหาและผลจะส่งเสริมอัตราดอกเบี้ยภาคเอกชนเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วและการย่องบดุลนั้นตรงกว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเนื่องจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินทุนไม่จำเป็นต้องคืนทุนไปยังประเทศจีนในทันทีเงินที่ได้จากการเก็งกำไรในต่างประเทศนั้นแข็งแกร่งกว่ารายได้ดอกเบี้ยในจีนมาก
กล่าวโดยสรุปผลกระทบด้านตลาดของงบดุลที่หดตัวของFedยังคงซับซ้อนมากผลกระทบจากการสนับสนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐและการปราบปรามสกุลเงินที่ไม่ใช่ของสหรัฐฯมีผลกระทบที่ซับซ้อนและเปลี่ยนแปลงได้สำหรับนักลงทุนแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศควรให้ความสำคัญกับแนวโน้มของอัตราแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์สหรัฐและปรับกลยุทธ์การลงทุนให้ทันเวลาเพื่อให้การลงทุนแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเป็นไปในทางที่ดีขึ้น