ภัยคุกคามจากอัตราเงินเฟ้อกวาดตลาด ราคาทองคำสามารถโต้กลับได้อีกหรือไม่?

ราคาทองคำปิดตลาดล่าสุดได้ลดลงในที่สุดเนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐเข้าสู่ช่วงเวลาแห่งความเงียบงันอย่างเป็นทางการก่อนการประชุมอัตราดอกเบี้ยในเดือนพฤษภาคมในสัปดาห์นี้ ในขณะเดียวกัน การหลีกเลี่ยงความเสี่ยงในตลาดเอเชียแปซิฟิกทำให้ทองคำเป็นที่ชื่นชอบของกองทุนปลอดภัยหลายแห่ง

​​

​​

แต่ทองคำร่วง 2.4% ในสัปดาห์ที่แล้วเนื่องจากการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น ในช่วงเริ่มต้นของสัปดาห์ใหม่ การคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยยังคงส่งผลกระทบต่อทองคำ ซึ่งการอุทธรณ์แบบปลอดภัยกำลังถูกคุกคาม สำหรับนักลงทุนบางราย อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี ได้ดีกว่าทองคำในปีนี้อย่างมีนัยสำคัญ ผลตอบแทนที่ได้รับ ในขณะที่ทองคำให้ผลกำไรจากการลงทุนเท่านั้น

​​

แม้ว่าอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังสหรัฐจะลดลงทั่วกระดานในวันจันทร์ แต่ก็ยังค่อนข้างสูงซึ่งสะท้อนถึงความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นของนักลงทุนว่าธนาคารกลางสหรัฐจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า เฟดเกือบจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนพฤษภาคมและมิถุนายนและอาจขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคม ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 0.5% เป็น 101.73 ในวันจันทร์ และการเพิ่มขึ้นระหว่างวันสูงสุดคือ 101.86 ซึ่งสูงที่สุดนับตั้งแต่มีนาคม 2020 ตอนนี้ ตลาดกำลังกดดันเฟด ความคาดหวังในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยและการหดตัวของงบดุลคือ ไม่ว่าวิกฤตในยูเครนหรือนโยบายการเงินของเฟดจะเป็นอย่างไร เป้าหมายคือการยอมให้ดอลลาร์กลับคืนสู่หุ้นสหรัฐและพันธบัตรสหรัฐ มากกว่าประเทศอื่นๆ จะหนีเพราะโรคระบาด การหลีกเลี่ยงความเสี่ยง กระทั่งอัตราเงินเฟ้อและเงินทุนที่แสวงหากำไร มันกลับกลายเป็นความผิดพลาดอย่างรวดเร็วในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ดัชนีหุ้นตก ตามด้วยเงินเฟ้อและการว่างงานที่เพิ่มขึ้น และ ความมั่งคั่งและเงินทุนที่สะสมโดยประเทศต่างๆ ในช่วงหลายปีที่ผ่านมาได้ระเหยไปจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยบังคับและการหดตัวของงบดุล

​​

แต่ในรายงานประจำไตรมาสเกี่ยวกับแนวโน้มความต้องการทองคำที่จะเปิดเผยในวันพฤหัสบดีนี้ สภาทองคำโลกอาจยืนยันความต้องการการลงทุนทองคำที่แข็งแกร่งในไตรมาสแรก เมื่อสงครามในยูเครนปะทุขึ้นเมื่อปลายเดือนกุมภาพันธ์ ทองคำเป็นที่ต้องการสูงในฐานะที่หลบภัย นอกจากนี้ อัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นและสูงขึ้นยังช่วยให้ทองคำสามารถส่องแสงเป็นตัวเก็บมูลค่าได้

​​

ตลาดในปัจจุบันคาดหวังมากขึ้นว่าเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อย 50 จุดในเดือนพฤษภาคม และ 50 จุดพื้นฐานในเดือนมิถุนายน เพื่อรับมือกับภาวะเงินเฟ้อที่สูงมาก กระตุ้นให้ผู้จัดการกองทุนลดการถือครองทองคำอย่างจริงจังและเพิ่มตำแหน่งขาย TD Securities เตือนว่าสัญญาณเพิ่มเติมใดๆ จากประธานธนาคารกลางสหรัฐ Jerome Powell และสมาชิกคณะกรรมการอื่นๆ ว่าพวกเขายินดีที่จะเสียสละการเติบโตทางเศรษฐกิจเพื่อควบคุมเงินเฟ้อจะส่งผลกระทบต่อราคาทองคำ อย่างไรก็ตาม ในสัปดาห์นี้ เฟดเข้าสู่ช่วงเวลาแห่งความเงียบงัน และปฏิกิริยาของตลาดมากขึ้นจะขึ้นอยู่กับข้อมูล GDP ของสหรัฐฯ และ PCE ก่อนการประชุมของเฟดในเดือนพฤษภาคม

​​

​​

สำหรับคำเตือนเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอย สื่อส่วนใหญ่รายงานการกลับตัวครั้งแรกของผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 2 ปีและ 10 ปี นับตั้งแต่ปี 2019 แต่ขณะนี้ทุกฝ่ายกำลังถกเถียงถึงความหมายที่แท้จริงของเส้นโค้งกลับหัว เส้นอัตราผลตอบแทนกลับด้านเป็นสัญญาณเตือนภาวะถดถอยตั้งแต่ปี 2521

​​

การศึกษาบางชิ้นแสดงให้เห็นว่าข้อมูล "ความมั่งคั่งทางเศรษฐกิจ" จำนวนมากล้าหลัง และอาจมีการแก้ไขที่ค่อนข้างมากในอนาคต โดยปกติ ระดับระเบียนของข้อมูลใดๆ จะเป็นข้อมูลในอดีต ซึ่งสูงหรือต่ำของรอบก่อนหน้า ตัวอย่างเช่น สหรัฐอเมริกาได้กู้คืน 90% ของการสูญเสียงาน นั่นทำให้ตลาดงานในสหรัฐอเมริกาแข็งแกร่ง แต่ไม่ใช่เพราะงานใหม่กำลังรับแรงงานมากขึ้น แต่เป็นธุรกิจที่จ้างงานใหม่สำหรับตำแหน่งที่ว่าง

​​

อสังหาริมทรัพย์มีความอ่อนไหวต่อเศรษฐกิจ โดยได้แรงหนุนจากรายได้และอัตราการจำนอง ตลาดที่อยู่อาศัยในสหรัฐฯ เติบโตอย่างยิ่งใหญ่ในปี 2564 หลังจากเศรษฐกิจปิดตัวลงเนื่องจากการระบาดใหญ่ ครัวเรือนในสหรัฐฯ ได้รับเช็คจำนวนมากที่แจกจ่ายโดยรัฐบาล และอัตราการจำนองที่ลดลง แต่อุปสงค์ลดลงตามอัตราการจำนองที่เพิ่มขึ้น สินค้าคงคลังที่อยู่อาศัยจะเพิ่มขึ้น .

​​

เฟดควรจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปี 2563 และ 2564 เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นจากสภาพคล่องทางการเงินที่มากเกินไป น่าเสียดายที่เฟดรักษาอัตราไว้ที่ศูนย์เป็นเวลานานเกินไป และตอนนี้พวกเขาถูกบังคับให้ต้องลงมืออย่างจริงจังเพื่อเพิ่มอัตราเพื่อต่อสู้กับ "สัตว์ประหลาดเงินเฟ้อ" ของตัวเอง

​​

เส้นอัตราผลตอบแทนเป็นตัวบ่งชี้ที่สำคัญของสภาวะเศรษฐกิจในปัจจุบัน และข้อมูลทางเศรษฐกิจ "ล่าช้า" และมีแนวโน้มที่จะได้รับการแก้ไขอย่างมาก ยิ่งไปกว่านั้น แม้ว่าการบริโภคจะยังคงสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจ แต่จะเปลี่ยนไปอย่างมากเมื่อการว่างงานเพิ่มขึ้น ผู้บริโภคมีความผันผวน และเมื่อจิตวิทยาผู้บริโภคเปลี่ยนแปลงไป ความต้องการจะลดลงอย่างรวดเร็ว

​​

ในขณะที่หลายคนเชื่อว่าเฟดจะ "ยืนหยัด" เพื่อต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ ประวัติศาสตร์ยังระบุชัดเจนว่าเฟดจะไม่ทนต่อความไม่มั่นคงทางการเงิน และเฟดอาจกลับสู่อัตราดอกเบี้ยเป็นศูนย์และการผ่อนคลายเชิงปริมาณเร็วกว่าที่หลายคนคาดไว้