โอกาสที่ธนาคารกลางรายใหญ่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยนั้นซับซ้อน

[ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษอาจไม่โอ้อวดเท่าธนาคารกลางยุโรป]

EUR/GBP ทรงตัวหลังจากการดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็วในวันพุธ ECB มีท่าทีที่แข็งกร้าวมากกว่า BoE จากผลสำรวจของคณะกรรมการกำหนดนโยบายของธนาคารแห่งประเทศอังกฤษเมื่อวานนี้ แสดงให้เห็นว่าธุรกิจต่าง ๆ คาดว่าจะขึ้นราคาและค่าจ้างในอัตราที่ช้าลง ซึ่งสนับสนุนแนวทางที่ระมัดระวังมากขึ้นของนโยบายการเงินของ BoE ธนาคารแห่งอังกฤษจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 เบสิพอยต์ในวันที่ 23 มีนาคม แต่ความคาดหวังของตลาดที่จะขึ้นอีก 50 เบสิพอยต์หลังจากนั้นดูเหมือนจะรุนแรงเกินไป EUR/GBP มีแนวโน้มที่จะหาแนวรับเหนือ 0.89 ต่อไป เนื่องจาก EUR มีแนวโน้มที่จะได้รับโมเมนตัมมากขึ้นในการข้าม และความเชื่อมั่นที่มีความเสี่ยงที่ไม่แน่นอนน่าจะกระทบ GBP หนักขึ้น

[การระงับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารแห่งประเทศแคนาดาจะส่งผลกระทบที่ซับซ้อนต่อดอลลาร์แคนาดา]

ธนาคารแห่งประเทศแคนาดาอาจหยุดรอบการขึ้นอัตราดอกเบี้ยชั่วคราวในการประชุมวันที่ 8 มีนาคม ซึ่งอาจส่งผลทั้งทางลบและทางบวกต่อดอลลาร์แคนาดา การหยุดขึ้นอัตราดอกเบี้ยชั่วคราวอาจทำให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ และแคนาดากว้างขึ้น ซึ่งเป็นผลลบต่อคนโง่ ถึงกระนั้น นโยบายการเงินที่ระมัดระวังมากขึ้นควรป้องกันการก่อตัวของเบี้ยประกันความเสี่ยงดอลลาร์แคนาดาที่เชื่อมโยงกับตลาดที่อยู่อาศัยที่เปราะบางของแคนาดา กล่าวอีกนัยหนึ่ง การที่ธนาคารแห่งประเทศแคนาดาหยุดการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยชั่วคราวนั้นหมายถึงความเสี่ยงทั้งขาขึ้นและขาลงที่น้อยลงสำหรับคนบ้า USD/CAD อาจลดลงต่ำกว่า 1.3000 ภายในสิ้นปี โดยได้แรงหนุนจากการอ่อนค่าของดอลลาร์และความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยงที่ดีขึ้น

[ธนาคารกลางยุโรปอาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไป]

ข้อมูล PMI สุดท้ายของยูโรโซนสำหรับเดือนกุมภาพันธ์บ่งชี้ว่าเศรษฐกิจของภูมิภาคกำลังฟื้นตัว ซึ่งมีความเสี่ยงเพิ่มขึ้นต่อการคาดการณ์ GDP ในไตรมาสแรก ด้วยอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่น่าเป็นห่วงในเดือนกุมภาพันธ์ การฟื้นตัวอย่างรวดเร็วจากความอ่อนแอในช่วงปลายปีจะเป็นสองเท่า เนื่องจากจะกระตุ้นให้ ECB ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกในไตรมาสที่สอง แม้ว่าประสิทธิภาพของ GDP ในช่วงครึ่งแรกของปี 2566 มีแนวโน้มว่าจะสูงเกินความคาดหมาย แต่การคุมเข้มทางการเงินที่เข้มงวดขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2566 จะส่งผลกระทบต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจ ซึ่งหมายความว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจโดยรวมจะอยู่ในระดับปานกลางตลอดทั้งปี

[นักเทรดเดิมพันว่าเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย 50 เบสิพอยต์ในเดือนมีนาคม]

ตลาดได้สะสมสัญญา Future Funding Rate Futures (SOFR) จำนวนมาก ซึ่งเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย 50 Basis Point ในเดือนมีนาคม ตลาดวางกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงต้นทุนต่ำดังกล่าวเดิมพันในสัญญา SOFR ในเดือนเมษายนและมิถุนายน รายงานข้อมูลจำนวนมากบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่ง แม้ว่านโยบายการเงินจะเข้มงวดขึ้นอย่างมากในปีที่ผ่านมา หากเฟดกลับมาขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 50 จุดพื้นฐานในการประชุมวันที่ 21-22 มีนาคม นักลงทุนในตัวเลือกซื้อราคาต่ำเหล่านี้กำลังทำสิ่งที่ยิ่งใหญ่มากมาย หากคุณซื้อตัวเลือก SOFR มูลค่า 1 ล้านดอลลาร์ที่จะหมดอายุในเดือนเมษายนในวันพฤหัสบดี คุณอาจทำกำไรได้สูงสุดประมาณ 13 ล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม การกำหนดราคาในตลาดสวอปแสดงให้เห็นว่าความน่าจะเป็นของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยพื้นฐาน 25 จุดภายในสิ้นปีนี้ยังคงอยู่ที่ประมาณ 50%

[เสียงที่แข็งกร้าวของธนาคารกลางสหรัฐสนับสนุนดอลลาร์มาโดยตลอด]

ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้รับการคาดหมายอย่างกว้างขวางว่าจะคงท่าทีที่แข็งกร้าวท่ามกลางภาวะเงินเฟ้อที่สูงอย่างดื้อรั้น จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกของสหรัฐลดลงจากที่คาดการณ์ไว้เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ทำให้เกิดการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยสูงกว่า 5.50% ความคิดเห็นที่กระฉับกระเฉงจากเจ้าหน้าที่เฟดยืนยันการเดิมพันอีกครั้ง แท้จริงแล้ว ประธานเฟดสาขาแอตแลนตา บอสติก ยืนยันว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายจำเป็นต้องเพิ่มขึ้นเป็นระดับ 5.00%-5.25% และคงอัตราดอกเบี้ยไว้จนถึงปี 2567

[เศรษฐกิจจีนฟื้นตัวเต็มที่ เงินดอลลาร์ที่ปลอดภัยถูกขาย]

เงินดอลลาร์ที่ปลอดภัยได้รับแรงกดดันในขณะที่จีนกลับมาเปิดทำการอีกครั้งและเศรษฐกิจฟื้นตัวเต็มที่โดยมีความเสี่ยงเพิ่มขึ้น ภาคการผลิตของจีนมีการฟื้นตัวที่แข็งแกร่งที่สุดในรอบกว่าทศวรรษ โดยดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ทั้งภาคการผลิตและนอกภาคการผลิตนั้นแข็งแกร่งมากในเดือนกุมภาพันธ์ และความเชื่อมั่นโดยรวมก็ดีขึ้น โมเมนตัมการเติบโตทางเศรษฐกิจของจีนแข็งแกร่งในช่วงต้นปี 2566 เรามองเห็นการเติบโตที่แข็งแกร่งในระยะสั้นเนื่องจากอุปสงค์ที่ถูกกักไว้ดีดตัวขึ้น ไม่เพียงแต่ในด้านการบริการเท่านั้น แต่ยังรวมถึงในด้านการผลิตด้วย เรามองเห็นอุปสงค์ที่ถูกกักไว้สำหรับการบริโภคและการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์และภาคการผลิตของเอกชน เนื่องจากความเชื่อมั่นในปี 2565 นั้นต่ำมาก ซึ่งนำไปสู่การประหยัดที่สูงและการมุ่งเน้นที่การสร้างความแข็งแกร่งให้กับงบดุล