รายงานการประชุมของเฟดพบว่าในการประชุมสองครั้งถัดไป การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแต่ละครั้งที่ 50 คะแนนพื้นฐานอาจมีความเหมาะสม การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วจะทำให้นโยบายมีความยืดหยุ่นในปลายปีนี้ สัญญาแลกเปลี่ยนของเฟดแสดงให้เห็นว่าเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยประมาณ 98 คะแนนพื้นฐานในการประชุมสองครั้งถัดไป การคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดได้เย็นลงแล้ว การสนับสนุนค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลง และแรงกดดันในระยะสั้นต่อทองคำก็จะเย็นลงเช่นกัน
เฟดพร้อมที่จะ "พลิกกลับ" หรือไม่?
ในการประชุมนโยบายการเงินของเฟด ผู้กำหนดนโยบายของเฟดได้เน้นย้ำถึงความจำเป็นในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อ ซึ่งอาจเกินความคาดหมายของตลาด โดยเชื่อว่าจำเป็นต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 50 จุดในการประชุมสองครั้งล่าสุดในเดือนมิถุนายนและกรกฎาคม ปีนี้. เมื่อพูดถึงแนวโน้มเศรษฐกิจสหรัฐ รายงานการประชุมระบุว่า เจ้าหน้าที่เฟดเชื่อว่านโยบายการเงินอาจต้องเกินระดับที่เป็นกลางซึ่งไม่สนับสนุนหรือจำกัด โดยเน้นที่การนำอัตราเงินเฟ้อกลับคืนสู่เป้าหมายของคณะกรรมการที่ 2 เปอร์เซ็นต์ ขณะที่ยังคงรักษาตลาดแรงงานที่แข็งแกร่ง สิ่งแวดล้อม
เฟดไม่เพียงส่งสัญญาณการขึ้นอัตราดอกเบี้ย แต่ยังบอกใบ้ที่จุดสิ้นสุด ในการตอบสนองต่อรายงานการประชุมที่กล่าวถึงในรายงานการประชุม “ผู้กำหนดนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐได้เน้นย้ำถึงความจำเป็นในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อซึ่งอาจเกิน ความคาดหวังของตลาด การประชุม 2 ครั้งหลังในเดือนกรกฎาคมได้เพิ่มอัตราดอกเบี้ยขึ้น 50 จุด" และรายงานการประชุมยังชี้ให้เห็นว่า "จุดยืนของนโยบายที่เข้มงวดอาจมีความเหมาะสมเมื่อพิจารณาจากแนวโน้มทางเศรษฐกิจที่เปลี่ยนแปลงไปและความเสี่ยงต่อแนวโน้ม"
นอกจากนี้ รายงานการประชุมยังแสดงให้เห็นว่าเจ้าหน้าที่ของ Fed ได้อัปเดตการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อสำหรับรายจ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ซึ่งถูกมองว่าเป็นสัญญาณสำคัญจากเฟดเกี่ยวกับเวลาที่การขึ้นอัตราดอกเบี้ยอาจสิ้นสุดลง เนื่องจากการผ่อนคลายความตึงเครียดในห่วงโซ่อุปทานใน ในช่วงครึ่งปีแรก ส่งผลให้มีการคาดการณ์ว่าราคานำเข้าจะสูงขึ้น โดยได้เพิ่มการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อของราคา PCE ขึ้นเล็กน้อยในช่วงครึ่งหลังของปีนี้และปีหน้า โดยค่าแรงที่เพิ่มขึ้นกดดันราคาบริการมากกว่า คาดไว้ก่อนหน้านี้
หากการคาดการณ์ PCE ข้างต้นมีความถูกต้อง แสดงว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยพื้นฐานอีก 50 ครั้งจะยุติวงจรรัดกุมในปัจจุบันโดยเฟด ซึ่งเป็นการปูทางสำหรับความเสี่ยงครั้งใหญ่ในช่วงครึ่งหลังของปี ซึ่งเริ่มต้นที่เฟด ประชุมต้นเดือนนี้ ตั้งแต่นั้นมา ตลาดคาดว่าความน่าจะเป็นที่เฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนก.ย.จะลดลงอย่างมากจาก 80% เหลือน้อยกว่า 40% ในเรื่องนี้ นักยุทธศาสตร์ของ JPMorgan เชื่อว่าเดือนกันยายนอาจเป็นช่วงเวลาสำคัญสำหรับเฟดที่จะหันหลังกลับ เนื่องจากมีการประกาศ CPI เพิ่มเติมอีก 3 ครั้งในขณะนั้นเพื่อพิสูจน์ว่าอัตราเงินเฟ้อชะลอตัวลงจริง ๆ ตามที่ประธานเฟดพาวเวลล์คิดว่าจำเป็นต้องเป็นหรือไม่
เงินเฟ้อ 'รุนแรง' กระทบเศรษฐกิจ
เมื่อเร็วๆ นี้ นายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ถูกวิพากษ์วิจารณ์และถูกกล่าวหาว่าดำเนินการช้าหลังจากประสบความสำเร็จในการเปิดเทอมที่สองแต่ยังไม่ประสบความสำเร็จในการควบคุมอัตราเงินเฟ้อ นายพาวเวลล์ประกาศกรอบการทำงานใหม่ในเดือนสิงหาคม 2020 กล่าวคือ "การกำหนดเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อเฉลี่ยแบบยืดหยุ่น" กรอบการทำงานใหม่จะคงไว้ซึ่งเฟด เป้าหมายเงินเฟ้อ 2% แต่ทำการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญสองประการ
ประการแรก FOMC ตกลงที่จะทำงานเพื่อชดเชยเป้าหมายเงินเฟ้อในอดีต หากอัตราเงินเฟ้อต่ำกว่า 2% ในช่วงระยะเวลาหนึ่ง เช่นเดียวกับในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา FOMC จะชดเชยโดยปล่อยให้อัตราเงินเฟ้อ "อยู่เหนือ 2% ปานกลางในช่วงระยะเวลาหนึ่ง" โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อ แสดงให้เห็นว่าเป้าหมายมีความสมมาตร อัตราเงินเฟ้อไม่อยู่ต่ำกว่าหรือสูงกว่าเป้าหมายเป็นเวลานาน
ประการที่สอง FMOC จะไม่พยายามตอบโต้ตลาดแรงงานที่ร้อนจัดอีกต่อไปด้วยการกระชับนโยบายดังที่เคยเป็นมา ซึ่งจะช่วยป้องกันไม่ให้แรงกดดันด้านเงินเฟ้อเพิ่มสูงขึ้นแม้ว่าอัตราเงินเฟ้อที่แท้จริงจะไม่เพิ่มขึ้นก็ตาม ภายใต้กรอบการทำงานใหม่ FOMC ได้ยกเลิก "การหยุดงานชั่วคราว" ต่อภาวะเงินเฟ้อ ในทางกลับกัน เพื่อหลีกเลี่ยงการยับยั้งการฟื้นตัวของตลาดงานโดยไม่ได้ตั้งใจ ตลาดแรงงานที่ร้อนจัดเพียงอย่างเดียวก็ไม่มีเหตุผลเพียงพอที่จะกระชับ ตราบใดที่สามารถควบคุมอัตราเงินเฟ้อได้
ปีที่แล้วและปีนี้ อัตราเงินเฟ้อที่สูงเกินไป ไม่ต่ำเกินไป กลายเป็นประเด็นหลักที่ FOMC จะต้องแก้ไข นักเศรษฐศาสตร์ที่ทรงอิทธิพลบางคน รวมถึงอดีตรัฐมนตรีกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ซัมเมอร์ส และอดีตหัวหน้านักเศรษฐศาสตร์กองทุนการเงินระหว่างประเทศ แบลนชาร์ด ได้แสดงความเห็นในช่วงต้นถึงมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งและนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายจะนำไปสู่ความกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจที่ร้อนจัด นโยบายการเงินที่ผ่อนคลายอย่างไม่มีขอบเขตอาจนำไปสู่การหวนคืนสู่ภาวะซบเซาในปี 1970 หรือนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นอย่างเร่งด่วนโดยธนาคารกลางสหรัฐ ซึ่งส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจและตลาด ,
ปีที่แล้ว FOMC กังวลเรื่องเงินเฟ้อมากขึ้น แต่เฟดไม่ได้ประกาศลดการซื้อพันธบัตรจนถึงเดือนพฤศจิกายน และไม่ได้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งแรก 25 คะแนนจนถึงเดือนมีนาคมปีนี้ ในเดือนพฤษภาคม FOMC ได้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายอีก 50 คะแนนตามเกณฑ์ และประกาศแผนการที่จะลดงบดุล การรณรงค์ที่เข้มงวดยิ่งทวีความรุนแรงขึ้นเมื่อเฟดมุ่งเน้นไปที่อัตราเงินเฟ้อ อย่างไรก็ตาม เมื่อมองย้อนกลับไป ผู้กำหนดนโยบายของเฟดและนักเศรษฐศาสตร์หลายคนเห็นพ้องกันว่าควรดำเนินการตั้งแต่เนิ่นๆ เพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อ
ราคาทองคำอาจส่องแสง
เฟดกำลังต่อสู้กับวิธีที่ดีที่สุดในการขับเคลื่อนเศรษฐกิจไปสู่อัตราเงินเฟ้อที่ต่ำโดยไม่ทำให้เกิดภาวะถดถอยหรือผลักดันการว่างงานอย่างมีนัยสำคัญ แต่งานดูเหมือนจะพิสูจน์ความท้าทาย
รายงานการประชุมประจำเดือนพฤษภาคมของเฟดระบุว่าเศรษฐกิจยังคงแข็งแกร่งและภาคครัวเรือนกำลังไปได้ดี ทำให้พวกเขาหยุดการใช้จ่ายและบรรเทาแรงกดดันด้านราคาได้ยากขึ้น และปัญหาคอขวดของห่วงโซ่อุปทาน "ยังคงรุนแรง" บริษัทต่างๆ ยังคงดิ้นรนในการสรรหา และความสามารถในการตอบสนองความต้องการยังคงมีจำกัด ซึ่งเป็นสาเหตุที่ราคายังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
ความไม่แน่นอนของสถานการณ์จะคลี่คลายเมื่อใด เจ้าหน้าที่ได้เริ่มแสดงจุดยืนในวงกว้างเกี่ยวกับผลกระทบที่น่าจะมาจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็ว หากเฟดต้องการชะลอความเข้มงวดในช่วงครึ่งหลังของปี จะทำให้นโยบายการเงินมีความเข้มงวดมากขึ้นในอนาคต
เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐกังวลว่าความมุ่งมั่นอย่างแน่วแน่ในการกระชับนโยบายการเงินเพื่อปราบปรามเงินเฟ้อ อาจทำให้ตลาดคลังและสินค้าโภคภัณฑ์ของสหรัฐฯ สั่นคลอน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง รายงานเตือน: "แนวทางปฏิบัติในการซื้อขายและการบริหารความเสี่ยงของผู้เล่นหลักบางรายในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ไม่สามารถมองเห็นได้อย่างเต็มที่ต่อหน่วยงานกำกับดูแล"
ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐเพิ่มขึ้นเป็น 105 ในเดือนนี้ ซึ่งแตะระดับสูงสุดใหม่ในรอบเกือบสองทศวรรษ แต่มีสัญญาณบ่งชี้ว่าการถอนน้ำอย่างรุนแรงของเฟดอาจส่งผลกระทบเชิงลบต่อแนวโน้มเศรษฐกิจ กระตุ้นให้ผู้ค้าปรับลดความคาดหวังเชิงบวกสำหรับ ดอลลาร์.
เฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 2 เท่าตัวละ 0.5 เปอร์เซ็นต์ แล้วรอดูผลกระทบทางเศรษฐกิจซึ่งดีต่อทองคำ ในระยะยาว นักลงทุนรู้ดีว่าเศรษฐกิจถดถอยกำลังใกล้เข้ามา พวกเขากำลังมองหาสินทรัพย์ที่ปลอดภัย , และทองคำจะส่องประกาย. .
English
简体中文
繁體中文
Indonesia
2022-05-27
1058
