เฟดอยู่ท้ายเกม ทองคำมีโอกาสขึ้นสูง

ราคาทองคำพุ่งขึ้นอย่างไม่คาดคิดหลังจากการเปิดเผยข้อมูลนอกภาคเกษตรเมื่อวันศุกร์ (4 พฤศจิกายน) จากระดับต่ำสุดที่ 1,628 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นมากกว่า 50 ดอลลาร์สู่ระดับสูงสุดระหว่างที่ 1,682 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 3.12% การเพิ่มขึ้นสูงสุด 3 ครั้งนับตั้งแต่การผ่อนคลายเชิงปริมาณแบบไม่จำกัดของเฟดในปี 2020 หลังจากที่เฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ย 75 จุดติดต่อกันสี่ครั้ง การเดิมพันของตลาดเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินของเฟดค่อยๆ เพิ่มขึ้น และอัตราการว่างงานในข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรในวันศุกร์เพิ่มขึ้นเป็น 3.7% ซึ่งสนับสนุนความคาดหวังของตลาดต่อไป

ทองคำพุ่งขึ้นสูงสุดอันดับสามในวันเดียวในรอบเกือบ 2 ปี

ราคาทองคำพุ่งขึ้นอย่างกะทันหันและรุนแรงหลังจากการเปิดเผยข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรเมื่อวันศุกร์ (4 พฤศจิกายน) จากระดับต่ำสุดที่ 1,628 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นมากกว่า 50 ดอลลาร์ (3.12%) สู่ระดับสูงสุดระหว่างที่ 1,682 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นสูงสุด 3 ครั้งนับตั้งแต่การผ่อนคลายเชิงปริมาณแบบไม่จำกัดของเฟดในปี 2563 หลังจากที่เฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ยสี่ครั้งติดต่อกัน 75 จุด ตลาดหันไปใช้นโยบายการเงินของ Fed การเดิมพันค่อยๆ ร้อนแรงขึ้น อัตราการว่างงานในข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรของวันศุกร์เพิ่มขึ้นอีกเป็น 3.7% ซึ่งสนับสนุนความคาดหวังของตลาดต่อไป

ทองคำสินทรัพย์ปลอดดอกเบี้ยค่อยๆ ปรากฏขึ้นในขั้นตอนนี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง วิกฤตสภาพคล่องในตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ถือเป็นผลบวกที่ใหญ่ที่สุดอย่างไม่ต้องสงสัยสำหรับทองคำ

เป็นที่น่าสังเกตว่ารายงานความมั่นคงทางการเงินของ Federal Reserve ที่เผยแพร่เมื่อวันศุกร์ (4 พฤศจิกายน) เตือนว่าหากอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นเหนือระดับที่คาดการณ์ไว้ ความทุกข์ทางการเงินอาจเกิดขึ้นได้ ซึ่งจะส่งผลเสียต่อเศรษฐกิจ และการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่รุนแรงอย่างต่อเนื่องในที่สุดอาจนำไปสู่ความผันผวนของตลาดที่เพิ่มขึ้น สภาพคล่องที่ตึงตัว และราคาสินทรัพย์ที่ลดลงอีก ซึ่งรวมถึงอสังหาริมทรัพย์ ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในยุคของอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำมาก รายงานเน้นย้ำถึงความเสี่ยงของความพยายามที่จะควบคุมอัตราเงินเฟ้อที่ดื้อรั้น

นอกจากนี้ รายงานเสถียรภาพทางการเงินระบุว่าการใช้ประโยชน์ในภาคการเงินที่ไม่ใช่ธนาคาร (ธนาคารเงา) ดูเหมือนจะสูงกว่าค่าเฉลี่ย แต่การขาดข้อมูลที่มีอยู่ทำให้ยากต่อการประเมินผลที่ตามมา

รายงานยังเน้นถึงความเสี่ยงต่อตลาดการคลังของสหรัฐฯ รายงานระบุว่าตลาดงานในปัจจุบันยังคงตึงตัวมาก อัตราเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมาย 2% และอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ในขณะนี้อยู่ใกล้หรือสูงกว่าระดับมัธยฐานของ 25 ปีที่ผ่านมา ในทางตรงกันข้าม แบบจำลองประมาณการของพรีเมี่ยมระยะเล็กน้อยสำหรับกระทรวงการคลังสหรัฐ การวัดผลตอบแทนที่นักลงทุนต้องการจะถือครองคลังที่มีอายุยาวนานกว่าคลังที่มีอายุสั้น แทบไม่เปลี่ยนแปลงและต่ำเมื่อเทียบกับระดับในอดีตในระยะยาว ตัวบ่งชี้สภาพคล่องเช่นความลึกของตลาดแสดงให้เห็นว่า สภาพคล่องในตลาดการคลังของสหรัฐฯ ต่ำกว่ามาตรฐานในอดีต

รายงานอธิบายว่า หมายความว่าสภาพคล่องมีความอ่อนไหวต่อการกระทำของผู้ให้บริการสภาพคล่องซึ่งใช้กลยุทธ์การซื้อขายความถี่สูงเพื่อเติมคำสั่งซื้ออย่างรวดเร็ว “การพึ่งพาอาศัยกันนี้อาจเป็นแหล่งของความเปราะบาง ซึ่งเพิ่มโอกาสที่สภาพคล่องจะเสื่อมลงอย่างรวดเร็ว

เน้น CPI สัปดาห์นี้

ไม่ต้องสงสัย มีสัญญาณหลายอย่างว่าเฟดจะระมัดระวังอย่างมากในการพิจารณาการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อ นอกจากนี้ยังแยกวิเคราะห์คำแถลง "เหยี่ยวและนกพิราบ" ของประธานธนาคารกลางสหรัฐ Powell หลังจากการตัดสินอัตราดอกเบี้ยเมื่อวันที่ 2 พฤศจิกายนเนื่องจากหลักในการควบคุมเงินเฟ้อคือการระงับการคาดการณ์เงินเฟ้อ

เมื่อเผชิญกับสถานการณ์ "เลือกอย่างใดอย่างหนึ่ง" เมื่อเผชิญกับแนวโน้มทางเศรษฐกิจและเงินเฟ้อ ธนาคารกลางสหรัฐมีแนวโน้มที่จะเลือกที่จะระงับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อรอดูผลการดำเนินงานของอัตราเงินเฟ้อและข้อมูลทางเศรษฐกิจ ดังนั้นข้อมูล CPI ที่จะเปิดเผยในสัปดาห์นี้จึงมีความสำคัญเป็นพิเศษ เมื่อมีหลักฐานว่า CPI พุ่งขึ้นสูงสุดและร่วงลง มันจะดันทองคำขึ้นต่อไปอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้

เมื่อพิจารณาจากความไม่แน่นอนว่าเฟดจะชะลอการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยตามที่ตลาดต้องการหรือไม่ ดังนั้นนักลงทุนที่เชื่อมั่นราคาทองคำยังคงต้องรอโหนดหลังกลางเดือนพฤศจิกายน ความผันผวนของราคาทองคำในระยะสั้นที่เพิ่มขึ้นอาจบ่งชี้ว่าก้นยังคงถูกสร้างขึ้น อดทนรอและรอเวลา

Outlook

กราฟรายวันแสดงให้เห็นว่าทองคำยังคงทรงตัวที่แนวรับที่ 1600-1620 ดอลลาร์ มีแนวรับที่แข็งแกร่งในพื้นที่นี้ และยังคงมีโมเมนตัมเพิ่มเติมสำหรับการดีดตัวขึ้นในระยะสั้น และด้านบนสามารถเน้นที่แนวต้านในพื้นที่ $1,688-1700 โดยรวมแล้ว แม้ว่าทองคำจะผ่านจุดต่ำสุดอย่างชัดเจน แต่แนวโน้มโดยรวมยังไม่หลุดพ้นจากแนวโน้มขาลงตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2565 ดังนั้นนักลงทุนสามารถมุ่งเน้นไปที่แนวรับที่ใกล้ 1,600 ดอลลาร์และรออย่างอดทนสำหรับช่วงเวลาวิกฤติหลังจากโหนดกลางเดือนพฤศจิกายน