การตัดสินใจนโยบายการเงินครั้งแรกของ ECB ในปี 2565 ที่เผยแพร่เมื่อวันพฤหัสบดีทำให้นโยบายก่อนหน้านี้ไม่เปลี่ยนแปลง ความละเอียดได้ลบเฉพาะคำว่า "สองทาง" ออกจากการแสดงออกของการปรับเครื่องมือนโยบายการเงินทั้งหมดเมื่อใดก็ได้ แต่ธนาคารกลางยอมรับในแถลงการณ์ว่าการเพิ่มขึ้นของราคาสินค้าและบริการในวงกว้างได้เพิ่มความไม่แน่นอนเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้น นับตั้งแต่การประชุมนโยบายการเงินครั้งล่าสุด มาตรวัดตามตลาดสำหรับการคาดการณ์เงินเฟ้อในระยะยาวนั้นต่ำกว่า 2% เล็กน้อย การวัดอัตราเงินเฟ้อระยะยาวตามการสำรวจอยู่ที่ประมาณ 2% สิ่งนี้จะช่วยหนุนอัตราเงินเฟ้อที่สำคัญต่อไป โดยช่วยรักษาเสถียรภาพของอัตราเงินเฟ้อทั่วไป (ก่อนหน้านี้ "ไม่เกิน") เป้าหมายที่ 2%
แถลงการณ์ของธนาคารกลางยุโรปได้เปลี่ยนแปลงและเขย่าตลาดการเงิน และคาดว่าจะมีการระงับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเร็วที่สุดในเดือนมีนาคม
จากข้อมูลของฟรีดริช ไฮเนมันน์แห่งศูนย์วิจัยเศรษฐกิจยุโรปในเมืองมานไฮม์ นโยบายอัตราดอกเบี้ยของ ECB และการซื้อสินทรัพย์ในขณะนี้ดูเหมือนจะล้าสมัย ธนาคารกลางยังคงดำเนินนโยบายเพื่อต่อสู้กับภาวะเงินฝืด และยูโรโซนกำลังประสบกับอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่เกิดยูโร
ในเดือนมกราคม ดัชนีราคาผู้บริโภคในยูโรโซนเพิ่มขึ้น 5.1% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งไม่เพียงสร้างสถิติใหม่ในประวัติศาสตร์ แต่ยังเกินความเห็นพ้องของนักเศรษฐศาสตร์ (4.4%)
คริสติน ลาการ์ด ประธานธนาคารกลางยุโรป กล่าวเมื่อวันพฤหัสบดีว่า สภาทั้งหมดเห็นพ้องกันว่าราคาพลังงานที่พุ่งสูงขึ้นเป็นปัจจัยที่น่าเป็นห่วง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในระยะสั้น แต่เธอยังกล่าวอีกว่าธนาคารกลางยุโรปหยุดซื้อพันธบัตรหรือแม้กระทั่งการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย และจะไม่ควบคุมการเพิ่มขึ้นของราคาพลังงาน การเพิ่มขึ้นของราคาพลังงานในปัจจุบันเป็นผลมาจากปัจจัยอื่นนอกเหนือจากนโยบายการเงิน นี่แสดงให้เห็นว่ายังคงมีการถกเถียงกันเกี่ยวกับจังหวะของการปรับนโยบายการเงินแบบเร่งรัดของ ECB
"เราคาดว่า ECB จะแก้ไขจุดยืนนโยบายการเงินในบางจุดในปีนี้" Jan Wiebig หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของกลุ่มบริการทางการเงินฝรั่งเศส-เยอรมัน ODDOBHF กล่าว
Lagarde กล่าวเมื่อวันพฤหัสบดีว่าการตัดสินใจของ ECB จะขึ้นอยู่กับข้อมูล เพื่อตอบคำถามที่นักลงทุนตั้งราคาในการขึ้นอัตราดอกเบี้ย ในการประชุมนโยบายการเงินครั้งล่าสุดของเธอ ลาการ์ดยังกล่าวถึงการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปี 2565 ว่า "ไม่น่าเป็นไปได้มาก" ตั้งแต่นั้นมา เธอได้ย้ำมุมมองนี้ซ้ำแล้วซ้ำเล่า
Lagarde เน้นย้ำเมื่อวันพฤหัสบดีว่านโยบายการเงินที่ยืดหยุ่นมีความสำคัญมากกว่าที่เคยเป็นมาเนื่องจาก "ความไม่แน่นอนในปัจจุบัน" นักลงทุนมองว่าสิ่งนี้คือธนาคารกลางยุโรปไม่ได้ตัดทอนความเป็นไปได้ในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปีนี้อีกต่อไป
การเปลี่ยนแปลงจุดยืนของ ECB อย่างกะทันหันทำให้เกิดความตกใจอย่างมากในตลาดการเงิน ในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ อัตราแลกเปลี่ยนของเงินยูโรต่อดอลลาร์สหรัฐฯ เพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่ง โดยเข้าใกล้เครื่องหมาย 1.1400 จากประมาณ 1.1260 ในเวลามากกว่าหนึ่งชั่วโมงหลังจากการประกาศ ECB อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลในกลุ่มประเทศยูโรโซนก็เช่นกัน เพิ่มสูงขึ้น ซึ่งพันธบัตรอายุ 10 ปีในเยอรมนีและอิตาลี อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังเพิ่มขึ้นประมาณ 10 และ 22 จุดพื้นฐานตามลำดับ ในเวลาเดียวกันการลดลงของตลาดหุ้นยุโรปตะวันตกขยายตัวอย่างมีนัยสำคัญ ดัชนี Dax ของเยอรมันและดัชนีมาตรฐานยุโรป Stoxx 50 ของยุโรปปิดตัวลงมากกว่า 1.5%
Carsten Brizski หัวหน้าฝ่ายวิจัยระดับมหภาคของ ING ชี้ให้เห็นว่าคำแถลงของ ECB เมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมาได้แนะนำ "ความเสี่ยงกลับด้านต่อแนวโน้มเงินเฟ้อ" ที่ไม่ได้ใช้มานานหลายปี ลาการ์ดยังเปิดประตูสำหรับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ ธนาคารกลางยุโรปคาดว่าจะประกาศสิ้นสุดการซื้อสินทรัพย์สุทธิในเดือนกันยายนในการประชุมปกติอย่างเร็วที่สุดในเดือนมีนาคม หากราคาพลังงานไม่ลดลงในช่วงสี่สัปดาห์ข้างหน้า ซึ่งจะทำให้ธนาคารกลางยุโรปปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินฝากได้หนึ่งครั้งในสิ้นปี
ตามคำแถลงล่าสุดจากธนาคารกลางยุโรป Jim Reid จาก Deutsche Bank ยังเชื่อว่าธนาคารกลางยุโรปได้ให้ไฟเขียวในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย Commerzbank คาดการณ์ว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยสองครั้งในปีนี้ โดยแต่ละครั้งจะเพิ่มขึ้น 0.25 เปอร์เซ็นต์
อันที่จริง ECB ได้เพิ่มการซื้อพันธบัตรแบบเรียวขึ้นแล้ว ตามข้อมูลที่เผยแพร่โดยธนาคารกลางยุโรป ณ วันที่ 28 การซื้อสุทธิภายใต้โครงการซื้อสินทรัพย์ฉุกเฉิน PEPP ในเดือนมกราคมมีมูลค่ามากกว่า 31 พันล้านยูโร ในขณะที่การซื้อสุทธิในเดือนก่อนหน้าอยู่ที่ประมาณ 49 พันล้านยูโร (ประมาณ 187) พันล้านยูโรน้อยกว่าเดือนพฤศจิกายน) พันล้านยูโร) PEPP จะสิ้นสุดในปลายเดือนมีนาคม
ด้วยการซื้อพันธบัตรที่ลดลงอย่างมาก อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลของยูโรโซนจึงเพิ่มขึ้นอย่างมาก ในสัปดาห์นี้ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรเยอรมันอายุ 10 ปี (เกณฑ์มาตรฐานสำหรับอัตราดอกเบี้ยระยะกลางและระยะยาวในตลาด) ยังคงเป็นบวกมาเป็นเวลาหลายวัน ซึ่งไม่มีให้เห็นตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2019
เกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยในตลาด ECB เชื่อว่าต้นทุนทางการเงินของธนาคารยังคงสามารถจัดการได้ อัตราดอกเบี้ยเงินกู้สำหรับธุรกิจและครัวเรือนยังคงอยู่ในระดับต่ำเป็นประวัติการณ์ และสภาพการเงินสำหรับเศรษฐกิจยังคงอยู่ในเกณฑ์ดี
English
简体中文
繁體中文
Indonesia
2022-02-08
1218
