ความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครนยังคงดำเนินต่อไป และการเปลี่ยนแปลงของเศรษฐกิจโลกกำลังใกล้เข้ามา

ตลาดกำลังสร้างฉันทามติ: ความเสี่ยงจากภาวะถดถอยของสหรัฐฯ กำลังเพิ่มขึ้น

​​

ในขณะที่เศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงร้อนจัดและอัตราเงินเฟ้อยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง Federal Reserve อาจใช้มาตรการตอบโต้ที่รุนแรงกว่านี้ และความเสี่ยงของภาวะถดถอยของสหรัฐฯ ก็เพิ่มขึ้น นักเศรษฐศาสตร์ที่สำรวจจากนักพยากรณ์ทางธุรกิจ นักวิชาการ และการเงิน 65 คน มองว่าโอกาสที่สหรัฐฯ จะถดถอย 28 เปอร์เซ็นต์ในอีก 12 เดือนข้างหน้า เพิ่มขึ้นจาก 18 เปอร์เซ็นต์ในเดือนมกราคมและ 13 ปีที่แล้ว % ความเสี่ยงของภาวะถดถอยของสหรัฐฯ ยังคงเพิ่มขึ้นเนื่องจาก ธนาคารกลางสหรัฐค่อย ๆ ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อตอบสนองต่ออัตราเงินเฟ้อที่สูงและอุปทานที่ตกต่ำกำลังจะเกิดขึ้น นักเศรษฐศาสตร์ลดการคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจในปีนี้ โดยเฉลี่ยแล้วคาดว่า GDP ที่ปรับอัตราเงินเฟ้อจะเติบโต 2.6% เมื่อเทียบเป็นรายปีในปี 2565 ลดลง 1% จากที่คาดการณ์ไว้เมื่อหกเดือนก่อน

​​

การคาดการณ์ของนักเศรษฐศาสตร์ค่ามัธยฐานแสดงให้เห็นว่าเฟดจะปรับอัตราดอกเบี้ยเป็น 2.125% ภายในสิ้นปี 2565 และ 2.875% ภายในสิ้นปีหน้า นอกจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยตามทัน นักเศรษฐศาสตร์ยังคาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงอยู่ในระดับสูง โดยเฉลี่ยอยู่ที่ 7.5% ในเดือนมิถุนายน 2565 และลดลงเหลือ 5.5% ในเดือนธันวาคม ผู้ตอบแบบสอบถามคาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงเหลือ 2.9% ภายในสิ้นปี 2566 ซึ่งอยู่ไม่ไกลจากเป้าหมาย 2% ของเฟด

​​

​​

สกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น ดอลลาร์ออสเตรเลีย นิวซีแลนด์ และแคนาดาอยู่ภายใต้แรงกดดัน เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐวางแผนที่จะลดงบดุลลงอย่างรวดเร็ว สกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์อาจเห็นการปรับฐานเพิ่มเติมในสัปดาห์หน้า หากความกังวลเรื่องการเติบโตทั่วโลกยังคงทวีความรุนแรงขึ้น แต่เรายังคงเชื่อว่าจุดอ่อนในขั้นตอนนี้มีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นชั่วคราว เว้นแต่จะมีการเทขายออกในตลาดหุ้นทั่วโลกที่ลึกกว่า ดอลลาร์ออสเตรเลียร่วงลง 0.36% ที่ 0.7427 หลังจากแตะระดับต่ำสุดในรอบสามสัปดาห์ที่ 0.7418 ในขณะที่ดอลลาร์นิวซีแลนด์ร่วงลง 0.12% ที่ 0.6834 หลังจากแตะระดับต่ำสุดในรอบสี่สัปดาห์ที่ 0.6813

​​

​​

สหภาพยุโรปผ่านมาตรการคว่ำบาตรรอบที่ห้าต่อรัสเซียอย่างเป็นทางการ โดยตัดสินใจยกเลิกการซื้อถ่านหินจากรัสเซีย ในขณะที่การคว่ำบาตรรัสเซียดูเหมือนจะสิ้นสุดลง เริ่มในสัปดาห์นี้ ประเทศในยุโรปจะหารือเกี่ยวกับเป้าหมายที่ทะเยอทะยานมากขึ้น: หย่านมตนเองจากน้ำมันรัสเซีย แม้ว่าเจ้าหน้าที่ของสหภาพยุโรปพยายามที่จะทำให้น้ำมันเป็นขั้นตอนต่อไปในการคว่ำบาตรต่อรัสเซีย อย่างไรก็ตาม การอภิปรายไม่น่าจะบรรลุผลในเร็วๆ นี้ ฝ่ายเยอรมันยังคงไม่เห็นด้วยกับข้อเสนอที่จะห้ามการนำเข้าน้ำมันของรัสเซีย แม้ว่านายกรัฐมนตรี Scholz ของเยอรมนีจะเคยยืนกรานว่าการนำเข้าจากรัสเซียอาจถูกระงับในปีนี้ ในเวลาเดียวกัน เจ้าหน้าที่ของสหภาพยุโรปกล่าวว่าพวกเขาระมัดระวังที่จะเคลื่อนไหวเร็วเกินไป เนื่องจากเกรงว่าอาจส่งผลกระทบต่อการเลือกตั้งประธานาธิบดีฝรั่งเศส

​​

​​

UBS ได้ปรับลดประมาณการราคาน้ำมันในระยะสั้น ขณะที่ปรับเพิ่มประมาณการราคาน้ำมันในปลายปีนี้ เนื่องจากคาดว่าปริมาณสำรองน้ำมันดิบในสหรัฐอเมริกาจะออกมาในระยะสั้นเท่านั้น UBS ปรับลดประมาณการราคาน้ำมันสำหรับไตรมาสที่สองลง 10 ดอลลาร์ ขณะที่เพิ่มประมาณการราคาน้ำมันสำหรับไตรมาสที่สี่ของปี 2566 และไตรมาสแรกของปี 2566 ขึ้น 10 ดอลลาร์ ขณะนี้ UBS คาดว่าราคาน้ำมันจะอยู่ที่ประมาณ 115 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในแต่ละไตรมาสจนถึงไตรมาสแรกของปี 2566 ธนาคารกล่าวว่าสหรัฐจะปล่อยน้ำมัน 180 ล้านบาร์เรลในช่วงหกเดือนข้างหน้าซึ่งน่าจะสร้างแรงกดดันต่อราคา แต่ความคาดหวังว่าสหรัฐจะซื้อน้ำมันคืนในปลายปีนี้เพื่อเติมสินค้าคงเหลือน่าจะมีผลตรงกันข้าม

​​

​​

ฝ่ายบริหารของ Biden กำลังขายน้ำมันฉุกเฉินปริมาณสูงสุดเป็นประวัติการณ์จาก National Reserve เพื่อพยายามสกัดกั้นราคาน้ำมันของสหรัฐที่พุ่งสูงขึ้นโดยเร็วที่สุด แต่แผนอาจย้อนกลับมาหากปริมาณสำรองดังกล่าวไม่ได้รับการเติมอย่างรวดเร็ว โดยเริ่มในเดือนพฤษภาคม สหรัฐฯ จะถอนตัวออก จาก Strategic Petroleum Reserve (SPR) ขายน้ำมันดิบได้ 180 ล้านบาร์เรลในอัตรา 1 ล้านบาร์เรลต่อวัน ซึ่งเป็นการเทขายออกที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่มีการก่อตั้งในปี 1970 สมาชิกอื่นๆ ของสำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) จะปล่อยน้ำมันดิบเพิ่มอีก 60 ล้านบาร์เรลเพื่อควบคุมราคาน้ำมันโลก การตัดสินใจขายน้ำมันของ SPR ยังเป็นการแลกเปลี่ยน: น้ำมันจะถูกปล่อยออกสู่ตลาดในอัตราที่เร็วขึ้นเพื่อ ทำให้มั่นใจว่าราคาน้ำมันจะตกลง แต่อาจใช้เวลานานขึ้นในการเติมสินค้าคงเหลือและกลับสู่ระดับก่อนการทุ่มตลาด ซึ่งเพิ่มความเสี่ยงด้านตลาดในระยะยาว นักวิเคราะห์เตือนว่าอาจทำให้ราคาน้ำมันผันผวนมากขึ้น

​​

​​

ในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา ตลาดโลหะมีค่ายังคงมีความผันผวนโดยรวม และทองคำซื้อขายอยู่ในช่วงแคบ ๆ ที่ 1920-1950 เหรียญสหรัฐเกือบตลอดเวลา ตลาดโลหะมีค่าได้รับผลกระทบจากทั้งนโยบายการเงินและภูมิรัฐศาสตร์ แม้ว่า Fed จะอยู่ในช่วงขาลงเมื่อเร็วๆ นี้ และความคาดหวังในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง สถานการณ์ในรัสเซียและยูเครนไม่ได้ดีขึ้นเป็นเวลานาน ทำให้การหลีกเลี่ยงความเสี่ยงด้านตลาดยังคงดำเนินต่อไป สูงป้องกันความเสี่ยงส่วนหนึ่งของผลกระทบ ในทางกลับกัน ตลาดซื้อขายแพลตตินั่มและพาลาเดียมหลักได้ประกาศระงับการส่งมอบแพลตตินั่มและพาลาเดียมของรัสเซียเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ซึ่งทำให้ความผันผวนของโลหะกลุ่มแพลตตินั่มเพิ่มมากขึ้น ในการติดตามผล หากอัตราการเพิ่มขึ้นในการคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ชะลอตัวลง และการขึ้นอัตราดอกเบี้ยค่อยๆ เปลี่ยนจากการคาดการณ์ไปสู่ความเป็นจริง ประสิทธิภาพของราคาทองคำอาจแข็งแกร่งขึ้น

​​

​​

รายงานการประชุมในเดือนมีนาคมของเฟดที่เผยแพร่ก่อนหน้านี้แสดงให้เห็นว่าผู้กำหนดนโยบาย "หลายคน" ในที่ประชุมกำลังเตรียมที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 50 คะแนนพื้นฐานในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ผู้กำหนดนโยบายยังต้องการย่องบดุลโดยเริ่มตั้งแต่เดือนพฤษภาคม เพื่อเป็นแนวทางที่สองในการเพิ่มต้นทุนสินเชื่อสำหรับธุรกิจและครัวเรือน อัตราเงินเฟ้อจะยังคงสูงในปีนี้และปีหน้าแม้ว่าเฟดจะเคลื่อนไหวเพื่อลดจังหวะการขึ้นราคาอย่างต่อเนื่อง การดำเนินการเชิงรุกของเฟดในระยะสั้น "จะช่วยลดอุปสงค์ส่วนเกินและลดแรงกดดันด้านราคาให้สูงขึ้นเพื่อให้บรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ของเฟด" อยู่เหนือ 2% แต่วิถีเงินเฟ้อจะลดลง "

​​

​​

กองทหารรัสเซียทิ้งระเบิดใส่เป้าหมายในยูเครนตะวันออกด้วยขีปนาวุธและปืนใหญ่เมื่อวันอาทิตย์ (10 เมษายน) วอชิงตันให้คำมั่นว่าจะจัดหา "อาวุธที่จำเป็น" ให้กับยูเครน เพื่อป้องกันการโจมตีครั้งใหม่ของรัสเซีย ชาติตะวันตกยังคงแสวงหาการคว่ำบาตรด้านพลังงานในรัสเซียในวงกว้างต่อไป อินเดียได้ซื้อน้ำมันดิบรัสเซียอย่างน้อย 13 ล้านบาร์เรลนับตั้งแต่รัสเซียบุกยูเครนเมื่อปลายเดือนกุมภาพันธ์ สหรัฐและอังกฤษห้ามน้ำมันรัสเซีย สหรัฐฯ ระบุชัดเจนว่าไม่ต้องการเห็นอินเดียเพิ่มการนำเข้าพลังงานจากรัสเซีย ทำเนียบขาวกล่าวว่าประธานาธิบดีไบเดนจะจัดการประชุมเสมือนจริงกับนายกรัฐมนตรีนเรนทรา โมดีของอินเดียในวันจันทร์นี้