โบนัสหนักสุด! ธนาคารกลางประกาศว่าจะลดอัตราส่วนสำรองที่จำเป็นลง 0.5 เปอร์เซ็นต์ และบริษัทมหาชน 15 แห่งตีความโดยด่วน!

เมื่อวันที่ 24 มกราคม ธนาคารประชาชนจีนประกาศว่าจะลดอัตราส่วนสำรองเงินฝากลง 0.5 เปอร์เซ็นต์ในวันที่ 5 กุมภาพันธ์ เพื่อให้ตลาดมีสภาพคล่องระยะยาวประมาณ 1 ล้านล้านหยวน อัตราการคิดลดอีกครั้งคือ 0.25 เปอร์เซ็นต์

นี่เป็นการปรับลด RRR ที่ครอบคลุมอีกครั้งตั้งแต่เดือนกันยายน 2023 ในแง่ของขนาด ยังใหญ่กว่าจุดร้อยละ 0.25 ในเดือนกันยายน 2023 อีกด้วย ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความมุ่งมั่นของธนาคารกลางที่จะปล่อยสภาพคล่องเพื่อรักษาเสถียรภาพการเติบโตและรักษาเสถียรภาพของความคาดหวัง

ในตลาด ดัชนีหุ้น A-share หลัก 3 ตัวมีการดีดตัวเป็นรูปตัว "V" ในวันนี้ เมื่อปิดตลาด ดัชนีตลาดหลักทรัพย์เซี่ยงไฮ้เพิ่มขึ้น 1.8% ปิดที่ 2,820.77 จุด ดัชนีส่วนประกอบเซินเจิ้นเพิ่มขึ้น 1% ปิดที่ 8,682.19 จุด และดัชนี GEM เพิ่มขึ้น 0.51% ปิดที่ 1,696.19 จุด หุ้นมากกว่า 4,000 ตัวในทั้งสองเมืองเพิ่มขึ้น และกองทุนมุ่งเหนือขายสุทธิ 539 ล้านหยวน ในแง่ของธีมของภาคส่วน การเงินที่หลากหลาย หลักทรัพย์ การปฏิรูปรัฐวิสาหกิจเซี่ยงไฮ้ และหุ้นที่มีคำนำหน้าภาษาจีน อยู่ในกลุ่มที่มีกำไรสูงสุด ส่วนภาคส่วนต่างๆ เช่น แบตเตอรี่ BC เซมิคอนดักเตอร์ และส่วนประกอบ อยู่ในกลุ่มสีเขียว

แล้วการปรับลด RRR จะมีผลกระทบต่อตลาดมากน้อยเพียงใด? A-shares สามารถพลิกกลับได้หรือไม่? โอกาสในการลงทุนใดบ้างที่ควรค่าแก่ความสนใจ? ในเรื่องนี้ ผู้สื่อข่าวจาก China Fund News ได้สัมภาษณ์ Boshi, CITIC Prudential, Pengyang, Debon, Great Wall, Rongtong, Industrial, Chuangjin Hexin, HSBC Jinxin, Nuoan, Xinyuan, Cathay Pacific, China Merchants, Dacheng, ABC-CA เป็นต้น บริษัทกองทุน 15 แห่ง

บริษัทกองทุนเหล่านี้กล่าวว่าการปรับลด RRR นี้เกินความคาดหมายของตลาด และไม่เพียงแต่จะขยายความต้องการสินเชื่อในระบบเศรษฐกิจที่แท้จริง แต่ยังเพิ่มความเชื่อมั่นในตลาดหุ้นและช่วยฟื้นฟูความเสี่ยงที่ยอมรับได้

การลด RRR ที่มากกว่าที่คาดคาดว่าจะช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นของตลาด

เกี่ยวกับการปรับลด RRR นี้ นักวิจัยการลงทุนของบริษัทกองทุนจำนวนมากเชื่อว่าการปรับลด RRR นี้เกินความคาดหมายของตลาดในแง่ของเวลา ขนาด และวิธีการเผยแพร่ การปรับลด RRR นี้จะช่วยรักษาความคาดหวังของตลาดสำหรับนโยบายการเงิน ลดต้นทุนทางการเงินของสถาบันการเงินและเศรษฐกิจที่แท้จริง และช่วยรักษาเสถียรภาพของตลาดทุน

“การลดอัตราส่วนความต้องการสำรองในปัจจุบันแสดงให้เห็นว่านโยบายการปรับต้านวัฏจักรเริ่มมีผลแล้ว การผ่อนคลายทางการเงินและการปล่อย 1 ล้านล้านหยวนจะรักษาสภาพคล่องในตลาดให้เพียงพอ ร่วมกับการผ่อนคลายทางการคลัง จะสามารถออกพันธบัตรพิเศษและพันธบัตรรัฐบาลได้ โดยเร็วที่สุดในไตรมาสแรก การปรับลดอัตราดอกเบี้ยเชิงโครงสร้างจะช่วยลด "จุนอี้ อี้อี้ มีบทบาทสองด้านซึ่งไม่เพียงเอื้อต่อการขยายความต้องการสินเชื่อในเศรษฐกิจที่แท้จริงเท่านั้น แต่ยังเอื้อต่อการกระตุ้นความเชื่อมั่นของตลาดหุ้นและช่วยให้ เพื่อฟื้นคืนความยอมรับความเสี่ยง" Li Zhan หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของแผนกวิจัยของ China Merchants Fund กล่าว

ในส่วนของผลกระทบของการปรับลด RRR นั้น Boshi Fund กล่าวว่าการปรับลด RRR เป็นหนึ่งในมาตรการนโยบายการเงินเพื่อรับมือกับอุปสงค์ทางเศรษฐกิจที่ไม่เพียงพอ เมื่อพิจารณาถึงสถานการณ์ทางเศรษฐกิจและความสามารถในการทำกำไรขององค์กรในปัจจุบัน ตลาดมีความคาดหวังอย่างมากต่อการผ่อนคลายนโยบายการเงินในอนาคตอันใกล้นี้ การปรับลด RRR นี้จะช่วยรักษาความคาดหวังของตลาดสำหรับนโยบายการเงิน ลดต้นทุนทางการเงินของสถาบันการเงินและเศรษฐกิจที่แท้จริง และช่วยรักษาเสถียรภาพของตลาดทุน

CITIC Prudential Fund ระบุว่า "การลดข้อกำหนดการสำรองและอัตราดอกเบี้ย" ในเวลานี้มีวัตถุประสงค์ดังต่อไปนี้: ประการแรกเพื่อเป็นแนวทางให้ LPR ลดลงอย่างต่อเนื่องและเสริมสร้างประสิทธิภาพของหน่วยงานสนับสนุนสินเชื่อ ประการที่สอง เทศกาลฤดูใบไม้ผลิเป็นช่วงเวลา เมื่อสภาพคล่องของระบบธนาคารค่อนข้างตึงตัวและผู้อยู่อาศัยมีความต้องการเงินสดมากขึ้น ในเวลานี้ การลดอัตราส่วนสำรองและการลงทุนกองทุนระยะยาวจะช่วยรักษาเสถียรภาพของความผันผวนของเงินทุนก่อนและหลังเทศกาลฤดูใบไม้ผลิและมีเสถียรภาพ สภาพคล่องของตลาดการเงินในช่วงปลายปีและต้นปี ประการที่สาม ตลาดทุนมีความผันผวนสูงในช่วงนี้และสังคมเรียกร้องให้มีการนำมาตรการที่เข้มงวดในระดับนโยบาย สูงขึ้น ส่วนกลาง ธนาคารได้ประกาศนโยบายดังกล่าวในงานแถลงข่าวเพื่อตอบรับข้อกังวลของตลาด

Great Wall Fund กล่าวว่าการปรับอัตราส่วนสำรองเงินฝากและอัตราการให้กู้ยืมซ้ำและส่วนลดใหม่ในภายหลังจะช่วยผลักดันให้ LPR ลดลงและเพิ่มความต้องการสินเชื่อ ในส่วนของตลาดทุนยังต้องจับตาดูว่านโยบายต่างๆ สามารถนำมาใช้ได้อย่างต่อเนื่องหรือไม่ และความเชื่อมั่นของตลาดจะพลิกกลับได้หรือไม่ และปัจจัยอื่นๆ

Hongde Fund ระบุว่าช่วงเวลาและขนาดของการปรับลด RRR นี้เกินความคาดหมายของตลาดมาก ในช่วงต้นเดือนมกราคม ตลาดคาดว่าธนาคารกลางจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยและอัตราส่วนสำรอง อย่างไรก็ตาม หลังจาก MLF เมื่อวันที่ 15 มกราคม และ LPR 1 ปีและ 5 ปีในวันที่ 22 มกราคม ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง ความคาดหวังของตลาดสำหรับอัตราดอกเบี้ย ตัดผิดหวัง. วันนี้ ธนาคารกลางได้ประกาศลดข้อกำหนดการสำรองและลดอัตราส่วนสำรองเงินฝากลง 50BP นับเป็นการพลิกฟื้นความคาดหวังของตลาดสำหรับนโยบายการเงินอีกครั้ง การลดความต้องการสำรองของธนาคารกลางอย่างไม่คาดคิดในเวลานี้ คาดว่าจะช่วยให้เศรษฐกิจฟื้นตัว เพิ่มความเชื่อมั่นของตลาด และบรรเทาการมองโลกในแง่ร้าย

Dacheng Fund ยังกล่าวอีกว่าการลด RRR นี้เปรียบเสมือน "ฝนที่ตกลงมาตามกาลเวลา" ซึ่งเกินความคาดหมายทั้งในแง่ของจังหวะเวลาและขนาด ซึ่งจะช่วยรักษาเสถียรภาพของความเชื่อมั่นของตลาดทุน ปรับปรุงความคาดหวังของตลาด และช่วยให้การฟื้นตัวของเศรษฐกิจ

ปัจจุบันยังคงมีปัญหาอุปสงค์ที่มีประสิทธิภาพไม่เพียงพอในประเทศด้วยการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อที่อ่อนแอและอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงที่สูงซึ่งจำกัดความมีชีวิตชีวาทางธุรกิจขององค์กรต่างๆ การลด RRR นี้อยู่ที่ 50bp ซึ่งเป็นการลดลงครั้งใหญ่ที่สุดในรอบสองปีที่ผ่านมาและ จะทำให้ตลาดมีสภาพคล่องระยะยาวประมาณ 1 ล้านล้านหยวน ลดต้นทุนเงินทุนธนาคาร ควบคู่ไปกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเชิงโครงสร้าง (สนับสนุนการเกษตรและธุรกิจขนาดเล็ก และอัตราการลดส่วนลดจาก 2% เหลือ 1.75%) จะช่วยส่งเสริมให้เศรษฐกิจขาลง แนวโน้ม LPR ในด้านหนึ่งจะช่วยลดมูลค่าที่แท้จริงของวิสาหกิจได้ ในทางกลับกัน จะช่วยลดแรงกดดันด้านหนี้ของผู้อยู่อาศัยและเพิ่มพลังทางเศรษฐกิจด้วย

“ผลกระทบโดยตรงที่สุดของการปรับลด RRR นี้คือการจัดหาสภาพคล่องให้กับตลาดประมาณ 1 ล้านล้านหยวน ซึ่งส่วนใหญ่จะช่วยบรรเทาสถานการณ์สภาพคล่องที่ตึงตัวทั้งก่อนและหลังเทศกาลฤดูใบไม้ผลิ และรับรองว่าการโอนเงินทุนทั้งก่อนและหลังฤดูใบไม้ผลิจะเป็นไปอย่างราบรื่น เทศกาล; ในขณะเดียวกันก็ช่วยลดความเสี่ยงของอคติด้านสภาพคล่อง ความผันผวนของตลาดทุนที่เกิดจากการตึงตัวนั้นเอื้อต่อการซ่อมแซมการปรับเปลี่ยนขนาดใหญ่ล่าสุดที่เกิดจากความล้มเหลวของการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ย "Gan Jingyun แมโคร นักวิเคราะห์จาก Chuangjin Hexin Fund กล่าวว่าจากมุมมองพื้นฐาน เศรษฐกิจในประเทศในปัจจุบันยังไม่ถึงจุดต่ำสุดอย่างสมบูรณ์ และความแข็งแกร่งในการซ่อมแซมยังอ่อนแอ อัตราเงินเฟ้อต่ำยังคงดำเนินต่อไป และนโยบายการเงินจะไม่ผ่อนคลายเกินไป ดังนั้น การสนับสนุนสภาพคล่องจาก จำเป็นต้องมีเงินหลวม

Shen Chao นักวิเคราะห์ระดับมหภาคและกลยุทธ์ของ HSBC Jintrust Fund กล่าวว่าการปรับลด RRR นี้เป็นสัญญาณสำคัญในการเสริมสร้างนโยบายการรักษาเสถียรภาพการเติบโต และการปล่อยสภาพคล่องนับล้านล้านเพียงครั้งเดียวยังแสดงให้เห็นว่าการรักษาเสถียรภาพการเติบโตนี้แข็งแกร่งกว่าครั้งก่อน หนึ่ง. ปัจจุบัน ยังมีการพลิกผันบนเส้นทางการฟื้นตัวของเศรษฐกิจมหภาค การลด RRR นี้จะช่วยเพิ่มแหล่งเงินทุนที่มั่นคงของสถาบันการเงินและลดต้นทุนความรับผิดของธนาคาร นอกจากนี้ยังจะช่วยให้ธนาคารเพิ่มการลงทุนในระบบเศรษฐกิจที่แท้จริงและลดการจัดหาเงินทุน ต้นทุนของเศรษฐกิจที่แท้จริงจึงทำให้เศรษฐกิจโดยรวมมีแนวโน้มดีขึ้น สำหรับตลาด ผลกระทบของการปรับลด RRR ต่อตลาดหุ้นโดยทั่วไปจะเป็นกลางจากมุมมองในอดีต อย่างไรก็ตาม ตลาดหุ้นในปัจจุบันอยู่ในช่วงที่ต่ำเป็นประวัติการณ์ นโยบายการเติบโตที่มีเสถียรภาพ เช่น การปรับลด RRR สามารถช่วยพลิกกลับความคาดหวังในแง่ร้ายของตลาดได้ ดังนั้นการปรับลด RRR นี้จึงส่งผลดีต่อตลาดหุ้น อิทธิพล

ช่วยซ่อมแซมมูลค่าตลาดหุ้น

แง่บวกและแง่ดีเกี่ยวกับแนวโน้มตลาด A-share

การปรับลด RRR นี้จะช่วยฟื้นฟูมูลค่าหุ้นในตลาดหุ้น และนักลงทุนจำนวนมากมีทัศนคติเชิงบวกเกี่ยวกับแนวโน้มตลาดสำหรับหุ้น A

Cathay Fund กล่าวว่าสำหรับตลาด A-share การปรับลด RRR นี้ได้เพิ่มความเข้มข้นของนโยบายเพื่อรักษาเสถียรภาพการเติบโต และจะช่วยฟื้นฟูความเชื่อมั่นของตลาด การปรับลด RRR นี้คล้ายคลึงกับในเดือนกุมภาพันธ์ 2559 และมกราคม 2562 ซึ่งถือว่าค่อนข้างดีในระยะสั้นสำหรับหุ้นเติบโตที่มีการขายมากเกินไปเมื่อเร็วๆ นี้ ข้อมูลในอดีตแสดงให้เห็นว่าตั้งแต่ปี 2559 ธนาคารกลางได้ทำการลด RRR ทั้งหมด 17 ครั้ง (ไม่รวมอันนี้) ในวันทำการซื้อขายวันแรกหลังจากการประกาศลด RRR ดัชนี Shanghai Composite เพิ่มขึ้น 10 เท่า โดยมีความเป็นไปได้ที่จะเพิ่มขึ้นเกือบ 60% ในจำนวนนี้มีการปรับลด RRR ที่ครอบคลุม 10 ครั้ง (ไม่รวมการปรับลด RRR นี้) ในวันซื้อขายวันแรกหลังจากการประกาศลด RRR ดัชนี Shanghai Composite เพิ่มขึ้น 6 เท่า สำหรับตลาดตราสารหนี้ การปรับลด RRR นี้สามารถบรรเทาแรงกดดันด้านหนี้สินของธนาคารได้ชั่วคราว และค่อนข้างเป็นผลบวกต่อตลาดโดยรวม

กรมวิจัยตราสารหนี้กองทุนอุตสาหกรรมยังกล่าวอีกว่าในแง่ของตลาดตราสารทุน ผลการดำเนินงานของตลาดหุ้น A-share หลังจากการปรับลดอัตราส่วนสำรองในอดีตมีความสัมพันธ์กับสถานะของตลาดมากขึ้น การประเมินมูลค่าตลาดและเบี้ยประกันภัยความเสี่ยงในปัจจุบันอยู่ในระดับต่ำเป็นประวัติการณ์และความเสี่ยงได้ถูกเปิดเผยออกไปแล้ว ดังนั้น การลด RRR จึงคาดว่าจะมีบทบาทสำคัญในการรักษาเสถียรภาพของความเชื่อมั่นของตลาด เมื่อรวมกับคำแถลงก่อนหน้านี้จากสภาแห่งชาติเกี่ยวกับการคุ้มครองตลาด A-share เราเชื่อว่าตลาดปัจจุบันอยู่ที่จุดต่ำสุด ด้วยการแนะนำนโยบายการรักษาเสถียรภาพจากบนลงล่างอย่างต่อเนื่อง ตลาดคาดว่าจะค่อยๆ มีเสถียรภาพที่ ด้านล่างและหมุน

Xinyuan Fund กล่าวว่าในตลาดตราสารทุน การปรับลด RRR จะช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นของตลาดในระยะสั้น แต่แนวโน้มตลาดระยะยาวจะได้รับผลกระทบจากการปรับลด RRR น้อยลง ในระยะสั้นตลาดอาจยังคงผันผวนในระดับต่ำต่อไป แต่หลังจากเทศกาลตรุษจีน โดยเฉพาะในเดือนมีนาคมและเมษายน ตลาดทุนอาจดีขึ้นในระดับหนึ่ง ก่อนอื่น ตามสถานการณ์ของการประชุมท้องถิ่นทั้งสองครั้ง ความน่าจะเป็นที่จะรักษาเป้าหมายนโยบาย GDP ไว้ที่ 5% ในปีนี้ค่อนข้างสูง 5% สูงกว่าอัตราการเติบโตแบบทบต้น 4.1% ในช่วงสองปีปี 2565 อย่างมีนัยสำคัญ 2023 ซึ่งหมายความว่าการเงินต้องใช้ความพยายามในวงกว้าง หลังจากเทศกาลฤดูใบไม้ผลิ การออกพันธบัตรรัฐบาลแบบรวมศูนย์ การก่อสร้างโครงการที่เปิดตัวเป็นชุด เส้นทางนโยบายอาจมีความชัดเจนมากขึ้น และตลาด A-share อาจได้รับการส่งเสริม ประการที่สอง ความเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของธนาคารกลางสหรัฐในเดือนมีนาคมและเมษายนจะมีความชัดเจนมากขึ้น และผลกระทบเชิงลบต่อหุ้น A ก็จะลดลงเช่นกัน ดังนั้นตลาดทุนจึงมีแนวโน้มดีขึ้นในเดือนมีนาคมและเมษายน

ในส่วนของแนวโน้มตลาด A-share นั้น Pengyang Fund กล่าวว่าในมุมมองของตลาดหุ้น ในด้านหนึ่ง เราต้องให้ความสนใจกับผลกระทบของอารมณ์ตลาดต่อการปรับลด RRR ซึ่งจะช่วยบรรเทาแรงกดดันในการขายอย่างไม่มีเหตุผลที่เกิดจาก การลดลงอย่างต่อเนื่องของตลาด ในทางกลับกัน เราต้องให้ความสนใจว่านโยบายจะมีการเปลี่ยนแปลงเชิงปริมาณนำไปสู่การเปลี่ยนแปลงเชิงคุณภาพหรือไม่ หมายความว่า ทัศนคติของนโยบายการเงินอาจเปลี่ยนแปลงหรือไม่ โดยเฉพาะหากกองทุนสามารถคลายตัวต่อไปได้ในอนาคต และอัตราดอกเบี้ยที่ปลอดความเสี่ยงจะส่งผลเชิงบวกโดยตรงมากขึ้นต่อกลยุทธ์การจ่ายเงินปันผลที่สูงและมีผลกระทบเชิงบวกต่อรายได้และการคาดการณ์การเติบโต นอกจากนี้ สินทรัพย์หลักที่ละเอียดอ่อนจะมีบทบาทสนับสนุนบางประการด้วย นอกจากนี้ หุ้นกู้แปลงสภาพซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่มีคุณลักษณะของทุนบางประการจะได้รับประโยชน์จากสภาพคล่องที่หลวมและจะเป็นเครื่องมือที่เป็นประโยชน์สำหรับนักลงทุนในการจัดสรรสินทรัพย์ในอนาคต

Deppon Fund ระบุว่าการปรับลด RRR และการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนี้เกินความคาดหมายของตลาดในแง่ของช่วงเวลาของการประกาศและขอบเขตของการลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงการดูแลของธนาคารกลางในปัจจุบันต่อเศรษฐกิจที่แท้จริง จากมุมมองที่เข้าใจง่าย จะให้การสนับสนุนสภาพคล่องแก่ตลาดจำนวน 1 ล้านล้านหยวน และผลักดันการลดต้นทุนทางการเงินเพื่อสังคมโดยตรง เมื่อมองในระดับลึกลงไป ความเชื่อมั่นของตลาดในปัจจุบันยังซบเซา ซึ่งสามารถช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นของตลาดได้ในขณะนี้ และในขณะเดียวกันก็ช่วยให้การประสานงานที่ดีขึ้นกับนโยบายการคลังที่ตามมา เมื่อมองไปข้างหน้าถึงแนวโน้มของตลาด การมองโลกในแง่ร้ายของหุ้น A-share อาจจะฟื้นคืนกลับมาได้หลังจากการปรับลด RRR และคาดว่าตลาดจะทรงตัว

Gan Jingyun นักวิเคราะห์ระดับมหภาคของ Chuangjin Hexin Fund กล่าวว่าการที่เกินขอบเขตที่เกิดจากสภาพคล่องตึงตัวในตลาดระยะสั้นจะค่อยๆ กลับมาฟื้นตัวพร้อมกับการปล่อยสภาพคล่องจากการปรับลด RRR ความเชื่อมั่นในการคงนโยบายการเงินที่ผ่อนคลาย และการไหลเข้าของ กองทุนสำรองเลี้ยงชีพ.. จากมุมมองของตัวบ่งชี้การซื้อขาย ตลาดปัจจุบันเข้าสู่สถานะขายมากเกินไป อัตราส่วนราคาต่อประสิทธิภาพของหุ้นและพันธบัตรยังคงเป็นแง่ดีเกี่ยวกับตราสารทุน และอัตราการชนะและโอกาสในการจัดสรรหุ้น A ในอนาคตก็สูงเช่นกัน

กองทุนโนอาห์กล่าวว่ากองทุน "สมดุล" เริ่มใช้กำลังต่อไปและมีบทบาทสนับสนุนชัดเจนการประเมินมูลค่าตลาดในปัจจุบันอาจอยู่ในระดับที่ค่อนข้างสุดขีดในประวัติศาสตร์นโยบายมหภาคในประเทศยังอยู่ในช่วงสังเกตปัจจัยต่างประเทศ ไม่มีผลกระทบที่แท้จริง ภายใต้ผลรวมของปัจจัยข้างต้น ตลาดอาจเข้าสู่ช่วงกรอบเวลาการซื้อขายเพื่อฟื้นตัวในระดับรายเดือน และจะยังคงแสดงลักษณะของพฤติกรรมทุนที่มุ่งเน้นธุรกรรม

กองทุน ABC-CA ยังเชื่อว่าตลาดปัจจุบันมีราคาเต็มสำหรับความเสี่ยงภายในและภายนอก และตลาด A-share ยังอยู่ในตำแหน่งที่มีพรีเมี่ยมความเสี่ยงโดยนัยสูง พรีเมี่ยมความเสี่ยงหุ้นของ CSI 300 ยังคงอยู่ประมาณ 2 เท่า ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน ดัชนีฐานกว้าง และการประเมินมูลค่าอุตสาหกรรมส่วนใหญ่อยู่ในระดับต่ำ โดยมีโอกาสฟื้นตัวได้มาก คาดว่าเศรษฐกิจในประเทศจะค่อยๆ ทรงตัว และเรามองในแง่ดีเกี่ยวกับโอกาสในการลงทุนระยะกลางและระยะยาว นี่คือขั้นตอนการจัดวาง

คุณสามารถให้ความสนใจกับ AI, เซมิคอนดักเตอร์,

ภาคเภสัชกรรม การเงินที่ไม่ใช่ธนาคาร และภาคส่วนอื่นๆ

ในส่วนของภาคตลาดขาขึ้น Gan Jingyun นักวิเคราะห์ระดับมหภาคของ Chuangjin Hexin Fund กล่าวว่าโดยทั่วไปแล้วการลด RRR จะเป็นประโยชน์ต่อการเพิ่มมูลค่าของสินทรัพย์ทุนและมีผลกระทบค่อนข้างมากต่อหุ้นในตลาดขนาดเล็ก การลด RRR นั้นเอื้อต่อการปรับปรุง ความคาดหวังด้านสภาพคล่องและเป็นผลดีต่อบริษัทที่ได้รับผลกระทบอย่างมากจากสภาพคล่อง ภาคนี้ยังเป็นเป้าหมาย Oversold เมื่อเร็ว ๆ นี้ และมีเงื่อนไขสำหรับการฟื้นตัวของ Oversold โดยหลักๆ จะรวมถึงการเติบโตของเทคโนโลยี TMT หุ้นมูลค่าตลาดขนาดเล็กและขนาดกลาง เทคโนโลยี Hang Seng ฯลฯ คุณสามารถให้ความสนใจกับอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภคและชิปที่ชี้อย่างมีเหตุผลไปยังด้านอุปทานของวงจรสินค้าคงคลัง อคติทางนโยบายมีความมั่งคั่งทางโครงสร้างสูง เทคโนโลยีขั้นสูง การแพทย์แผนจีน ฯลฯ

นอกจากนี้ Gan Jingyun กล่าวว่าหากนโยบายการเงินที่ผ่อนคลาย เช่น การลด RRR และการลดต้นทุนทางการเงินที่ครอบคลุมในภายหลัง จะส่งเสริมการผ่อนคลายสินเชื่อ มันจะช่วยปรับปรุงการคาดการณ์การเติบโต ดังนั้นภาคส่วน procyclical ก็จะได้รับประโยชน์เช่นกัน เมื่อพิจารณาจากประสบการณ์ในอดีต การปรับลด RRR ส่วนใหญ่จะส่งเสริมภาคส่วนที่มีแนวโน้มตามวัฏจักร เช่น อสังหาริมทรัพย์ การเงิน และวัสดุก่อสร้าง คุณสามารถให้ความสนใจกับถ่านหิน ไฟฟ้า โครงสร้างพื้นฐาน ฯลฯ ซึ่งมีทั้งความขาดแคลนด้านประสิทธิภาพและลักษณะที่เป็นมิตรกับนโยบายใน ระยะเวลาคาดการณ์

Great Wall Fund กล่าวว่าการเปลี่ยนแปลงนโยบายเชิงบวกคาดว่าจะทำลายผลตอบรับเชิงลบในด้านเงินทุน และคาดว่าตลาดจะค่อยๆ เริ่มซ่อมแซมจากจุดต่ำสุด หลังจากการแก้ไขการลดลงอย่างรวดเร็ว ภาคส่วนต่างๆ ที่มีการขายมากเกินไปในระยะแรกและมีตัวเร่งอุตสาหกรรมและคาดว่าจะมีประสิทธิภาพเกินความคาดหมาย สมควรได้รับความสนใจ เช่น ฮาร์ดแวร์หลัก AI, ​​MR, เซมิคอนดักเตอร์, บริษัทหลักทรัพย์ ฯลฯ

Noah Fund กล่าวว่าในช่วงสองปีครึ่งที่ผ่านมา ธุรกรรม "อยู่ห่างจากตำแหน่งสถาบันที่หนักหน่วง" ยังคงหมักหมม ในที่สุดก็พัฒนาเป็น "กลยุทธ์ดัมเบลล์" ที่ให้ผลตอบแทนส่วนเกินอย่างมีนัยสำคัญในปี 2566 อย่างไรก็ตาม "ดัมเบล" คือ ไม่ใช่โครงสร้างเชิงกลยุทธ์ที่มั่นคง ในปี 2024 ด้วยการเปลี่ยนแปลงของตลาดภายใน การปรับกองทุนผลตอบแทนที่แน่นอน การปรับสมดุลและการลดสถานะสถานะ และบทบาทการสนับสนุนของกองทุนกึ่ง "ปรับระดับ" ทำให้รูปแบบตลาดแตกต่างอย่างมากตั้งแต่ปี 2023 ปัจจุบัน บลูชิปคุณภาพสูงมีประสิทธิภาพด้านต้นทุนค่อนข้างสูงอยู่แล้วและยังขาดสภาพคล่อง ด้วยการสนับสนุนจากปัจจัยต่างๆ เช่น การปรับปรุงและประสิทธิภาพที่ค่อนข้างเสถียร เราจึงสามารถมุ่งเน้นไปที่บลูชิปคุณภาพสูงในด้านเทคโนโลยี การแพทย์ และ ภาคพลังงานใหม่

ABC-CA กล่าวว่าในแง่ของโครงสร้างในระยะสั้น แนะนำให้เน้นไปที่ภาคที่มีเงินปันผลสูงในระยะเริ่มแรกของการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ และทิศทางการเติบโตของเทคโนโลยีขั้นสูงที่ได้ประโยชน์จากแนวโน้มอุตสาหกรรม

ในแง่หนึ่ง เมื่อพิจารณาว่าเศรษฐกิจในประเทศและผลกำไรขององค์กรเพิ่งเข้าสู่ระยะฟื้นตัว และสภาพคล่องในต่างประเทศยังไม่ผ่อนคลายเต็มที่ ประกอบกับการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ ดัชนี Hershey Dividend Index มักจะให้ผลตอบแทนที่แน่นอนและเงินปันผลสูง ภาคยังคงมีสถานะต่ำสุดระยะกลางและระยะยาว มูลค่าการจัดสรร เน้นถ่านหิน ธนาคาร ปิโตรเลียมและปิโตรเคมี ผู้ประกอบการ ไฟฟ้า การขนส่ง เป็นต้น

ในทางกลับกัน การปรับลด RRR จะสนับสนุนประเด็นสำคัญและจุดอ่อนได้ดีกว่า โดยเฉพาะบริษัทที่ใช้เทคโนโลยีซึ่งขับเคลื่อนโดยการสนับสนุนนโยบายระดับชาติที่แข็งแกร่งและแนวโน้มอุตสาหกรรมในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ในระยะกลางถึงระยะยาว ทิศทางของการเติบโตทางเทคโนโลยีมีศักยภาพในการเติบโต นวัตกรรมและนวัตกรรมของผลิตภัณฑ์จะเพิ่มประสิทธิภาพและเพิ่มความยืดหยุ่นในการเติบโต แนะนำให้มุ่งเน้นไปที่ AI+, หุ่นยนต์, การขับขี่อัจฉริยะ, อินเทอร์เน็ตผ่านดาวเทียม, เครื่องใช้ไฟฟ้า ฯลฯ

Li Zhan หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของแผนกวิจัยของ China Merchants Fund กล่าวว่าในปี 2024 หุ้น A-share ยังคงถูกครอบงำด้วยแรงกระแทกและเสถียรภาพ ส่วนต่างความปลอดภัยของตลาดโดยรวมอยู่ในระดับสูง และจะมีโอกาสเชิงโครงสร้าง ในปี 2024 นโยบายการเงินและการคลังระดับมหภาคจะเปิดตัวในเวลาที่เหมาะสม การเติบโตภายนอกจะกลับมาอีกครั้ง และการประเมินมูลค่าโดยรวมของหุ้น A-share ในปัจจุบันนั้นต่ำมากแล้ว เปอร์เซ็นต์ไทล์การประเมินมูลค่าของดัชนีสำคัญ ๆ นั้นต่ำกว่าจุดต่ำสุดของตลาดในอดีตหลายแห่งอยู่แล้ว การประเมินมูลค่าของ GEM แม้จะอยู่ที่จุดต่ำสุดในอดีตก็ตาม เป็นต้น ดัชนี เช่น อัตราเบี้ยประกันความเสี่ยงด้านตราสารทุนก็อยู่ในช่วงมูลค่าที่ต่ำมากและมีอัตราความปลอดภัยที่สูง เราสามารถมุ่งเน้นไปที่การคว้าโอกาสเชิงโครงสร้าง เช่น กลยุทธ์การจ่ายเงินปันผลที่สูง นวัตกรรมทางเทคโนโลยี การพลิกกลับของความยากลำบากในการบริโภค และการปฏิรูปด้านอุปทาน

คาดว่าจะมีข้อเสียในระยะสั้นในอนาคต

ระยะยาวอาจยังมีความผันผวนต่อไป

ในส่วนของตลาดตราสารหนี้นั้น Xinyuan Fund กล่าวว่าในตลาดตราสารหนี้ คาดว่าในอนาคตจะมีช่องว่างลดลงในระยะสั้น ในขณะที่ระยะยาวอาจยังคงมีความผันผวนและเส้นโค้งจะชันขึ้น หน้าที่ที่สำคัญที่สุดสองประการของการลด RRR อาจเป็นการเพิ่มความเชื่อมั่นในตลาดตราสารทุนและเตรียมการออกพันธบัตรรัฐบาลขนาดใหญ่ ผู้ว่าการ Pan กล่าวว่านโยบายการเงินมีประสิทธิภาพในการรักษาสภาพคล่องที่สมเหตุสมผลและเพียงพอรองรับการรวมศูนย์ขนาดใหญ่ การออกพันธบัตรรัฐบาลและสนับสนุนการก่อสร้างโครงการแบบรวมศูนย์ พื้นที่ที่เพียงพอ หมายความว่าจะมีการรับประกันเงินทุนในระหว่างการออกพันธบัตรรัฐบาลขนาดใหญ่ เสถียรภาพด้านเงินทุนเปิดพื้นที่ผ่อนคลายระยะสั้น แต่การออกพันธบัตรรัฐบาลและการก่อสร้างโครงการกระจุกตัวไม่เป็นมิตรในระยะยาว คาดว่าอัตราผลตอบแทนของตลาดตราสารหนี้จะเปิดขาลงในระยะสั้นแต่ยังคงมีความผันผวนในระยะยาว

Pengyang Fund ระบุว่าภายใต้ภูมิหลังปัจจุบันที่ว่าตลาดเงินขึ้นอยู่กับการดำเนินการในตลาดเปิดของธนาคารกลางเป็นอย่างสูง การลดข้อกำหนดการสำรองและการปล่อยกองทุนระยะยาว มีวัตถุประสงค์เพื่อลดความผันผวนของตลาดก่อนถึงเทศกาลฤดูใบไม้ผลิ และสนับสนุน การออกหุ้นกู้ในเดือนกุมภาพันธ์ซึ่งจะส่งผลเสียต่อตลาดการเงินระยะสั้นเป็นประโยชน์และยังจะช่วยประสานความร่วมมือกับการขยายสินเชื่อของธนาคารพาณิชย์ในไตรมาสแรกและสนับสนุนการดำเนินงานของเศรษฐกิจที่แท้จริงได้อย่างราบรื่นและแข็งแกร่ง .

มองไปข้างหน้าปีหน้าหากพันธบัตรขนาดการออกเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และคาดว่าจะจำเป็นต้องใช้เครื่องมือนโยบายใหม่สำหรับการป้องกันความเสี่ยง และการใช้เครื่องมือนโยบายการเงินอื่น ๆ ไม่สามารถตัดออกได้ เรายังคงมองในแง่ดีเกี่ยวกับผลการดำเนินงานระยะกลางของตลาดตราสารหนี้ หลังจากการปรับลด RRR เราคาดว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะยังคงมีโอกาสลดลงในอนาคต หากถอนออก สินทรัพย์อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นและระยะกลางจะสร้างผลตอบแทนโดยตรง และในระยะกลาง กลยุทธ์ระยะเวลาคาดว่าจะทำงานได้ดีขึ้น

Wang Chao ผู้อำนวยการฝ่ายตราสารหนี้ของกองทุน Rongtong กล่าวว่าจากสถานการณ์ปัจจุบันและในระยะกลาง แนวโน้มขาขึ้นของตลาดตราสารหนี้อาจดำเนินต่อไป แต่กำไรระยะสั้นจะหมดลง และความเสี่ยงจากการกลับตัวในระยะยาวอาจมีมากกว่าโอกาสด้านลบ ในระยะสั้น ภายใต้อัตราต่อรองที่ต่ำและความแออัดสูงในระยะยาว ตัวแปรอัตราการชนะที่ซ้อนทับนั้นไม่เป็นประโยชน์เพียงพอ และอาจมีความเสี่ยงที่จะเกิดการช็อกขาขึ้นในระยะสั้น การลดระยะเวลาโดยรวมในระยะสั้นเป็นผลบวก และกลยุทธ์การใช้ประโยชน์จากคูปองอาจดีกว่ากลยุทธ์ระยะเวลา