สัปดาห์ Super Central Bank สุดท้ายของปี! ธนาคารกลางเหล่านี้จะลดความคาดหวังของตลาดในการลดอัตราดอกเบี้ยได้อย่างไร

สัปดาห์นี้ โลกจะเริ่มต้นสัปดาห์ Super Central Bank สุดท้ายของปี ครึ่งหนึ่งของประเทศที่มีสกุลเงินซื้อขายที่ใหญ่ที่สุดในกลุ่ม 10 (G10) และประเทศเศรษฐกิจที่คิดเป็น 60% ของเศรษฐกิจโลกจะหารือกัน อัตราดอกเบี้ยในอีก 60 ชั่วโมงข้างหน้า

ที่สะดุดตาที่สุดคือธนาคารกลางสหรัฐในวันพุธ (13) ตามมาด้วยธนาคารกลางยุโรปและธนาคารแห่งอังกฤษในวันพฤหัสบดี ข้อมูลเงินเฟ้อที่อ่อนตัวลงพร้อมๆ กันและหลักฐานบางประการของความอ่อนแอทางเศรษฐกิจ กระตุ้นให้ตลาดเพิ่มเดิมพันเรื่องการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางรายใหญ่เหล่านี้ในช่วงครึ่งแรกของปี 2567 มุมมองนี้ขัดแย้งกับสัญญาณที่ธนาคารกลางเหล่านี้ระบุไว้เมื่อกว่าสามเดือนที่แล้วว่าพวกเขาจะคงอัตราดอกเบี้ยที่สูงไว้นานขึ้น ดังนั้น ในบรรดาธนาคารกลางหลักๆ ยกเว้น Norges Bank ที่อาจเพิ่มต้นทุนการกู้ยืม เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางส่วนใหญ่กำลังเผชิญกับแรงกดดันจากตลาดการเงิน และงานหลักของพวกเขาคือวิธีลดความคาดหวังของตลาดว่าธนาคารกลางกำลังจะปรับลดอัตราดอกเบี้ย .

Joyce Chang ประธานการวิจัยระดับโลกของ JPMorgan กล่าวว่า "ธนาคารกลางเหล่านี้คาดว่าจะบอกว่าเรากำลังรอดูว่าแนวโน้มการป้องกันเงินเฟ้อจะสามารถดำเนินต่อไปได้หรือไม่" ดังนั้น JPMorgan จึงเชื่อว่าอัตราดอกเบี้ยจะถูกปรับลดไม่เร็วกว่าวินาทีที่สอง ครึ่งหนึ่งของปีหน้า

นอกจากนี้ ในสัปดาห์นี้ ธนาคารกลางหลายแห่ง เช่น Swiss National Bank, Norges Bank, Russian Central Bank, Brazilian Central Bank, Mexican Central Bank และ Peruvian Central Bank จะประกาศการตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยครั้งสุดท้ายของปีด้วย เศรษฐกิจในละตินอเมริกาส่วนใหญ่ได้เริ่มวงจรการลดอัตราดอกเบี้ยแล้ว และธนาคารกลางของบราซิลและเปรูก็มีแนวโน้มที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในสัปดาห์นี้

Fed จะว่าอย่างไร?

โดยทั่วไปตลาดคาดว่าธนาคารกลางสหรัฐจะระงับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งที่สามติดต่อกันในสัปดาห์นี้ และคงอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางไว้ที่ระดับสูงสุดในรอบ 22 ปีที่ 5.25% ถึง 5.5% เนื่องจากผลกระทบที่ล้าหลังของอัตราดอกเบี้ยเชิงรุกต่อเนื่องหลายครั้ง การเพิ่มขึ้นตั้งแต่ต้นปี 2565 ยังคงต้องมีการประเมิน แม้ว่าจะมีข้อสงสัยเล็กน้อยเกี่ยวกับการระงับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง แต่ที่น่ากังวลมากกว่าก็คือประธานเฟด พาวเวลล์ จะเผชิญกับความท้าทายด้านการสื่อสารที่ยากลำบากในสัปดาห์นี้

ประการหนึ่ง สถานการณ์ทางเศรษฐกิจในปัจจุบันในสหรัฐอเมริกามีความซับซ้อน แม้ว่าตลาดแรงงานจะฟื้นตัวได้และการใช้จ่ายของผู้บริโภคยังแข็งแกร่ง แต่ก็มีสัญญาณบ่งชี้ว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจกำลังชะลอตัวและอัตราเงินเฟ้อจะลดลง ดังนั้นเพื่อรักษาความยืดหยุ่นของนโยบายการเงิน Fed จึงไม่พร้อมที่จะสื่อสารกับตลาดว่าอัตราดอกเบี้ยถึงระดับที่ "จำกัดเพียงพอ" ที่จะลดอัตราเงินเฟ้อลงสู่เป้าหมาย 2% จึงยังไม่พร้อมที่จะหารือในที่สาธารณะ โดยละเอียดว่ากำลังทำอะไรอยู่ Fed จะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยในปีหน้าภายใต้สถานการณ์ใดบ้าง แต่ในทางกลับกัน ตลาดการเงินไม่มั่นใจกับคำเตือนของธนาคารกลางสหรัฐว่าอาจทำให้นโยบายการเงินเข้มงวดมากขึ้น นักลงทุนเชื่อว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ชะลอตัวจนถึงจุดที่ไม่จำเป็นต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม ในเวลาเดียวกัน พวกเขายังเดิมพันว่าข้อมูลที่เข้ามาจะบังคับให้ธนาคารกลางสหรัฐปรับลดอัตราดอกเบี้ยเร็วกว่าที่คาด

ความคาดหวังของตลาดนี้ยังทำให้เงื่อนไขทางการเงินของสหรัฐฯ คลายตัวลงในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งคุกคามเป้าหมายนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐในการกระชับเงื่อนไขทางการเงินในระดับหนึ่ง Ellen Meade ซึ่งดำรงตำแหน่งที่ปรึกษาอาวุโสของคณะกรรมการบริหารของ Federal Reserve จนถึงปี 2021 และตอนนี้ทำงานที่ Duke University กล่าวว่า "Fed อาจเชื่อว่า หากไม่มีการพัฒนาที่ไม่คาดคิด พวกเขาก็เสร็จสิ้นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยรอบนี้แล้ว แต่ ในการสื่อสารกับตลาดมีความเสี่ยงและต้นทุนจึงต้องลดความคาดหวังของตลาดในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง อย่างไรก็ตาม นี่เป็นช่วงเวลาที่ละเอียดอ่อนเนื่องจากเงื่อนไขทางการเงินมีความสำคัญมากในทิศทางต่อไปของนโยบายการเงิน"

ตลาดคาดว่าพาวเวลล์จะกล่าวย้ำอีกครั้งในงานแถลงข่าวนี้ว่าแม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงชะลอตัวลง แต่ก็ยัง "เร็วเกินไป" ที่จะประกาศการเปลี่ยนแปลงนโยบาย สำหรับการตัดสินใจครั้งต่อๆ ไป เฟดจะ "ระมัดระวัง" เป็นอย่างยิ่ง ก่อนหน้านั้น Fed จะเป็นผู้นำในการประกาศการตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยและชุดการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจ โดยสรุปการคาดการณ์ของเจ้าหน้าที่ Fed เกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย การเติบโตทางเศรษฐกิจ การว่างงาน และอัตราเงินเฟ้อ

โดยทั่วไปนักเศรษฐศาสตร์คาดหวังว่าคำแถลงของเฟดจะยังคงไม่เปลี่ยนแปลง และจะยังคงรวมโครงร่างเงื่อนไขที่เฟดจะพิจารณาเพื่อระบุ "นโยบายเพิ่มเติมที่อาจเหมาะสมในการฟื้นฟูอัตราเงินเฟ้อเป็น 2% เมื่อเวลาผ่านไป" เนื่องจากการยกเลิกนโยบายนี้อาจส่งสัญญาณโดยตรงมากเกินไปไปยังตลาดว่าเฟดได้เสร็จสิ้นรอบการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอดีตแล้ว นอกจากนี้ ดอทพล็อตเดือนกันยายนยังชี้ให้เห็นว่าเจ้าหน้าที่ของ Federal Reserve คาดการณ์ว่าอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางจะถึงจุดสูงสุดที่ 5.5% ถึง 5.75% ในปีนี้ และจะลดลงครึ่งหนึ่งในปี 2024 นักเศรษฐศาสตร์จะให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดด้วยว่าเจ้าหน้าที่ คาดว่าจะเพิ่มความคาดหวังในครั้งนี้ คาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ย นักเศรษฐศาสตร์บางคนเชื่อว่าเฟดอาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2567 ขึ้นอีก 25 เปอร์เซ็นต์ในปี 2567 เนื่องจากแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อไม่รุนแรงนัก

Matthew Raskin อดีตเจ้าหน้าที่อาวุโสของ New York Fed และปัจจุบันเป็นหัวหน้าฝ่ายวิจัยอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ที่ Deutsche Bank กล่าวว่าการรักษาการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยก่อนหน้านี้จะช่วยสื่อให้ตลาดทราบว่า "แม้ว่าการเติบโตของราคาผู้บริโภคจะชะลอตัว แต่ Fed ก็ ไม่พร้อมรับการเปลี่ยนแปลงนโยบายกะทันหัน" สัญญาณใดๆ ที่อยู่นอกเหนือช่วงนี้อาจทำให้แนวโน้มนโยบายการเงินของ Fed มีความซับซ้อนมากขึ้น ธนาคารดอยซ์แบงก์คาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยตั้งแต่เดือนมิถุนายนปีหน้า โดยมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยทั้งปี 1.75 จุดเปอร์เซ็นต์ นักเศรษฐศาสตร์ที่ Morgan Stanley มีการคาดการณ์เช่นเดียวกันสำหรับช่วงเวลาของการปรับลดอัตราดอกเบี้ย แต่คาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียง 1 เปอร์เซ็นต์ตลอดทั้งปี

ธนาคารกลางยุโรปและธนาคารแห่งอังกฤษจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อใด

ในทำนองเดียวกัน เมื่อเร็ว ๆ นี้ นักลงทุนได้เพิ่มการเดิมพันอย่างมากต่อธนาคารกลางยุโรปเพื่อลดอัตราดอกเบี้ยในปีหน้า โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมันลดลงมากกว่า 40 จุดในเดือนที่ผ่านมา หลังจากข้อมูลยูโรโซนแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อและกิจกรรมทางเศรษฐกิจต่ำกว่าที่คาดไว้ . เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว แม้แต่อิซาเบล ชนาเบล เหยี่ยวชื่อดังและสมาชิกคณะกรรมการบริหารของธนาคารกลางยุโรป ก็ยังหันมา "เชื่อมั่น" กล่าวคือเธอไม่สนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม และกล่าวว่าอัตราเงินเฟ้อลดลง "อย่างมีนัยสำคัญ" ตลาดเชื่อว่านี่คือช่วงที่มีสัญญาณบ่งชี้ว่าอาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยเร็วกว่าคาด

ขณะนี้ตลาดกำลังกำหนดราคาเต็มจำนวนสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางยุโรปจำนวน 5 ครั้ง ครั้งละ 25 จุดในปีหน้า ข้อแตกต่างเพียงอย่างเดียวคือจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งที่ 6 หรือไม่ แต่เมื่อเดือนที่แล้ว ตลาดกำลังเดิมพันด้วยการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียงสามครั้ง นอกจากนี้ความน่าจะเป็นของการเดิมพันว่าการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกจะเกิดขึ้นในเดือนมีนาคมปีหน้าก็เพิ่มขึ้นเป็น 70% เช่นกัน

นี่เป็นแนวโน้มที่ค่อนข้างรุนแรงอย่างไม่ต้องสงสัย เนื่องจากแม้ว่าผู้กำหนดนโยบายของ ECB จะตระหนักดีว่าเขตยูโรมีแนวโน้มที่จะตกอยู่ในภาวะถดถอยและยอมรับว่าตลาดแรงงานกำลังแสดงสัญญาณของการพลิกผัน แต่พวกเขาก็ไม่เชื่อมั่นอย่างเต็มที่ว่าความเสี่ยงของภาวะเงินเฟ้อได้ผ่านไปแล้ว พวกเขา ต้องการดูข้อมูลค่าจ้างเพิ่มเติมและไม่รีบดำเนินการ ดังนั้น นักวิเคราะห์คาดว่าประธาน ECB Lagarde อาจพยายามปานกลางความคาดหวังของตลาดสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ย เนื้อหาหลัก ได้แก่ การให้การคาดการณ์ใหม่และแสดงมุมมองเกี่ยวกับการเติบโตและความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ

Orla Garvey ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอตราสารหนี้อาวุโสของ Federated Hermes กล่าวว่า "คงเป็นเรื่องง่ายสำหรับ Lagarde ที่จะแสดงท่าทีประหม่ามากขึ้นในตลาด เราจะจับตาดูว่าเธอจะปรับอัตราระยะยาวของเธอให้มากขึ้น... สูงขึ้นหรือไม่หรืออย่างไร ' วาทกรรม "

กอร์ดอน แชนนอน ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของบริษัทบริหารสินทรัพย์ทเวนตี้โฟร์ เชื่อว่าคำกล่าวที่ "เจ้าเล่ห์" ของลาการ์ดอาจทำให้ตลาดเลิกวางเดิมพันเรื่องการปรับลดอัตราดอกเบี้ยโดยเริ่มตั้งแต่เดือนมีนาคมปีหน้า “ธนาคารกลางยุโรปอาจจะเข้มงวดกว่านี้อีกเล็กน้อย และแสดงความชัดเจนว่าพวกเขาจำเป็นต้องเห็นหลักฐานการชะลอตัวของอัตราเงินเฟ้อต่อไปหลังจากเดือนมีนาคมปีหน้า” เขากล่าวว่าในกรณีนี้ “ซึ่งหมายความว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคมปีหน้า” ปีจะกลายเป็นทางเลือกที่เป็นไปไม่ได้”

ตลาดยังคาดว่าธนาคารแห่งอังกฤษจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เป็นครั้งที่สามติดต่อกัน และเตือนว่าการต่อสู้กับอัตราเงินเฟ้อยังไม่จบสิ้น

เช่นเดียวกับสหรัฐอเมริกาและยูโรโซน ตลาดคาดว่าสหราชอาณาจักรจะเผชิญกับภาวะเงินฝืดในปีหน้าและกำลังเดิมพันว่าธนาคารแห่งอังกฤษจะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนปีหน้า อัตราดอกเบี้ยอ้างอิงปัจจุบันอยู่ที่ระดับสูงสุดในรอบ 15 ปี 5.25% อย่างไรก็ตาม เจ้าหน้าที่ของ BoE คาดว่าจะย้ำจุดยืนในครั้งนี้ว่านโยบายจำเป็นต้องยังคง "จำกัด" ต่อไปอีก "นานขึ้น" เพื่อยับยั้งอัตราเงินเฟ้อในขณะที่ตลาดแรงงานยังคงตึงตัวและความกดดันด้านราคาในภาคบริการยังคงตึงตัว เกินเป้าหมาย 2%

Dan Hanson นักเศรษฐศาสตร์ของ Bloomberg กล่าวว่า "เราคาดว่า Bank of England จะเพิ่มสถานการณ์นี้ลงเป็นสองเท่า เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อของภาคบริการยังสูงเกินไป และมีสัญญาณเริ่มแรกว่าเศรษฐกิจอาจฟื้นแรงผลักดันในไตรมาสที่สี่ หนทางยังอีกยาวไกล เพื่อให้บรรลุอัตราเงินเฟ้อ 2% และนโยบายการเงินมีแนวโน้มที่จะยังคงมีข้อจำกัดเป็นเวลานาน”

ธนาคารกลางเหล่านี้จะหารือเรื่องอัตราดอกเบี้ยด้วย

ในบรรดาธนาคารกลางอื่นๆ ที่หารือเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์นี้ อัตราเงินเฟ้อในสวิตเซอร์แลนด์อ่อนแอกว่าในยูโรโซน ซึ่งตกลงต่ำกว่าขีดจำกัดสูงสุดของเป้าหมาย 2% แต่ตลาดกำลังเดิมพันว่าธนาคารแห่งชาติสวิสอาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยช้ากว่าธนาคารกลางยุโรป และอัตราแลกเปลี่ยนของฟรังก์สวิสเทียบกับเงินยูโรได้เพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดเมื่อเทียบกับเงินยูโรเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว นับตั้งแต่ธนาคารแห่งชาติสวิสยกเลิกอัตราแลกเปลี่ยน หมวกเมื่อเกือบเก้าปีที่แล้ว อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ตลาดเชื่อว่าเนื่องจากการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ซบเซาในสวิตเซอร์แลนด์ เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางจะต้องพิจารณาผลกระทบของต้นทุนการกู้ยืมที่มีต่อแนวโน้มเศรษฐกิจ เมื่อพวกเขาประกาศการตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยครั้งล่าสุดในวันพฤหัสบดี นักเศรษฐศาสตร์จาก UBS Group AG คาดว่าธนาคารแห่งชาติสวิสจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งแรกในเดือนมิถุนายนปีหน้า

Norges Bank เผชิญกับทางเลือกที่ยากลำบากในสัปดาห์นี้ว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งสุดท้าย 25 จุดหรือไม่ ข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุดอาจกระตุ้นให้เจ้าหน้าที่ธนาคารเพิกเฉยต่อความเสี่ยงของการอ่อนตัวของมงกุฎและอยู่เฉยๆ ในขณะที่เศรษฐกิจเริ่มเย็นตัวลง การสำรวจความเชื่อมั่นที่สำคัญล่าสุดจากธนาคารแสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจอาจหยุดชะงักในไตรมาสนี้และตึงตัวในต้นปี 2567 เนื่องจากบริษัทต่างๆ เผชิญกับกำลังการผลิตสำรองมากขึ้นและปัญหาการจ้างงานน้อยลง

ในขณะเดียวกัน ข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุดจากนอร์เวย์กลับอ่อนแออีกครั้ง โดยอุตสาหกรรมเชื้อเพลิงฟอสซิลช่วยลดผลกระทบบางส่วนจากอัตราเงินเฟ้อที่สูงและต้นทุนสินเชื่อที่สูงขึ้น แต่กิจกรรมการก่อสร้างลดลงอย่างรวดเร็วและกิจกรรมการค้าปลีกก็ชะลอตัวเช่นกัน

เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ธนาคารกลางรัสเซียกล่าวว่าการเติบโตที่แข็งแกร่งของราคาและสินเชื่อยังคงอยู่ที่ระดับก่อนหน้า และการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง อาจต้องใช้ระยะเวลาในการดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดเพื่อฟื้นฟูอัตราเงินเฟ้อสู่เป้าหมาย 4% ในปี 2567 ผู้อยู่อาศัย กิจกรรมการออมเพิ่มขึ้น ความต้องการสินเชื่อบางส่วนเริ่มลดลงในบางพื้นที่ การเปลี่ยนแปลงไปสู่การเติบโตของราคาที่ช้าลงจะต้องใช้เวลา ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจชะลอตัวในไตรมาสที่สี่ และอัตราเงินเฟ้อประจำปีจะยังคงเพิ่มขึ้นต่อไปในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

จากข้อมูลนี้ Alexander Isakov นักเศรษฐศาสตร์ชาวรัสเซียที่ Bloomberg คาดการณ์ว่าหลังจากขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลัก 200 จุดในเดือนตุลาคม ธนาคารแห่งรัสเซียอาจขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 100 จุดเป็น 16% ในวันศุกร์นี้

ก่อนหน้านี้ Nabiullina ผู้ว่าการธนาคารกลางรัสเซียกล่าวว่าอาจจำเป็นต้องเพิ่มความเข้มงวดของนโยบายการเงินเพิ่มเติมเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อและผลักดันให้กลับมาอยู่ที่ 4% ในปี 2567 หากไม่เห็นการชะลอตัวของอัตราเงินเฟ้อและอัตราเงินเฟ้ออย่างต่อเนื่อง โดยคาดว่าจะมีสัญญาณการเย็นลง ธนาคารแห่งรัสเซียจะเตรียมขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง

เศรษฐกิจในละตินอเมริกาเป็นประเทศแรกที่เริ่มวงจรการลดอัตราดอกเบี้ยต่างจากธนาคารกลางอื่นๆ ทั่วโลก สัปดาห์นี้ ธนาคารกลางในละตินอเมริกาหลายแห่งจะหารือเรื่องอัตราดอกเบี้ย ในวันพุธตามเวลาท้องถิ่น ธนาคารกลางของบราซิลคาดว่าจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานลง 50 จุดเป็นครั้งที่สี่ติดต่อกันเป็น 11.75% Roberto Campos Neto ประธานธนาคารกล่าวเมื่อปลายเดือนพฤศจิกายนว่าธนาคารกลางบราซิลสามารถลดอัตราดอกเบี้ยต่อไปได้ และความไม่แน่นอนจะหมดไปหลังจากการประชุมสองครั้งถัดไป โดยทั่วไปนักเศรษฐศาสตร์คาดว่าแม้ว่าการชะลอตัวของเศรษฐกิจของบราซิลและอัตราเงินเฟ้อที่ชะลอตัวจะถึงระดับเป้าหมายของธนาคารกลางแล้ว แต่ธนาคารกลางของบราซิลก็คาดว่าจะคงการปรับลดอัตราดอกเบี้ยไว้ในไตรมาสแรกของปี 2024 แต่จะชะลอการลดอัตราดอกเบี้ยลง

ธนาคารกลางเปรูอาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีก 25 จุดในสัปดาห์นี้ ขณะนี้ เศรษฐกิจของเปรูกำลังออกคำเตือนภาวะเศรษฐกิจถดถอยและอยู่ในภาวะเงินฝืดมาเป็นเวลาหลายเดือน ดังนั้นตลาดจึงคาดว่าธนาคารกลางของประเทศจะยังคงลดอัตราดอกเบี้ยต่อไปเพื่อช่วยหลุดพ้นจากภาวะถดถอย

ธนาคารกลางของเม็กซิโก ซึ่งปกติไม่แปลกใจกับนโยบาย "dovish" คาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยหลักไว้ที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 11.25% เป็นครั้งที่ 6 ติดต่อกันในวันพฤหัสบดี รายงานการประชุมของธนาคารในเดือนพฤศจิกายนแสดงให้เห็นว่าเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางหลายคนกล่าวว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกอาจเกิดขึ้นในไตรมาสแรกของปี 2567 วิกตอเรีย โรดริเกซ ผู้ว่าการธนาคารกลางเม็กซิโก อาจกล่าวในครั้งนี้ว่า การเจรจาเรื่องการลดอัตราดอกเบี้ยจะเริ่มในต้นปี 2567

โดยทั่วไปนักวิเคราะห์คาดว่าวงจรการลดอัตราดอกเบี้ยของเม็กซิโกจะเริ่มในไตรมาสแรกของปีหน้า William Jackson หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ตลาดเกิดใหม่แห่ง Capital Economics กล่าวว่า "แม้ว่าผู้กำหนดนโยบายของธนาคารแห่งเม็กซิโกได้เริ่มพูดคุยเกี่ยวกับการเปลี่ยนไปสู่วงจรการผ่อนคลายทางการเงิน แต่พวกเขายังคงกังวลเกี่ยวกับแรงกดดันด้านค่าจ้างที่แข็งแกร่งและอัตราเงินเฟ้อด้านบริการหลักอย่างชัดเจน เม็กซิโกจะเป็นธนาคารกลางรายใหญ่แห่งสุดท้ายในภูมิภาคที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ย (ในไตรมาสแรกของปีหน้า)”