แรงกดดันของตลาดสูงเกินไป เศรษฐกิจโลกอยู่ในภาวะระมัดระวัง

[ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษคาดว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งสุดท้ายในเดือนมีนาคม]

คำปราศรัยอย่างเป็นทางการของธนาคารแห่งประเทศอังกฤษต่อคณะกรรมการบริหารเงินของรัฐสภาอังกฤษเมื่อวันพฤหัสบดี ชี้ให้เห็นว่าวัฏจักรการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารแห่งประเทศอังกฤษอาจจะสิ้นสุดลงในไม่ช้า ข้อความจากเจ้าหน้าที่ของ Bank of England นั้น "โดยทั่วไปแล้วดูรุนแรงกว่าเมื่อก่อน" และ Bank of England อาจขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานสำหรับครั้งสุดท้ายในเดือนมีนาคมเป็นระดับสูงสุดที่ 4.25% ข้อเท็จจริงที่ว่าตลาดยังคงกังวลเกี่ยวกับโมเมนตัมเงินเฟ้อบ่งชี้ว่ามีความเสี่ยงขาขึ้นสำหรับมุมมองนี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากข้อมูลตลาดแรงงานยังคงตึงตัว

[ธนาคารกลางสหรัฐจะทำการทดสอบความเครียดของธนาคารในเดือนมีนาคม รวมถึงสถานการณ์เศรษฐกิจถดถอยทั่วโลก]

ธนาคารกลางสหรัฐฯ เผยแพร่สถานการณ์ทดสอบความเครียดของธนาคารเป็นครั้งแรกในปี 2023 ซึ่งรวมถึงความเครียดระดับสูงในตลาดอสังหาริมทรัพย์เพื่อการพาณิชย์และที่อยู่อาศัย ตลอดจนภาวะถดถอยทั่วโลกและภาวะช็อกของตลาดที่อยู่อาศัย การทดสอบจะรวมถึง "การสำรวจภาวะช็อกของตลาด" ใหม่สำหรับธนาคารขนาดใหญ่ 8 แห่ง ซึ่งจะแจ้งให้เฟดทราบได้ดีขึ้นเกี่ยวกับความยืดหยุ่นของธนาคารขนาดใหญ่ การทดสอบจะมีขึ้นในปลายเดือนมีนาคม

[จำนวนคนอเมริกันที่ขอรับสวัสดิการการว่างงานเพิ่มขึ้นเป็นครั้งแรกในรอบ 6 สัปดาห์]

จำนวนชาวอเมริกันที่ยื่นขอสวัสดิการว่างงานเพิ่มขึ้นเป็นครั้งแรกในรอบ 6 สัปดาห์ แต่ยังคงอยู่ในระดับต่ำเป็นประวัติการณ์ โดยเน้นย้ำถึงความยืดหยุ่นของตลาดแรงงานแม้ว่าความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจจะเพิ่มขึ้น จำนวนผู้ขอสวัสดิการว่างงานครั้งแรกเพิ่มขึ้น 13,000 รายเป็น 196,000 รายในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 4 ก.พ. ตามข้อมูลที่เผยแพร่โดยกระทรวงแรงงานสหรัฐเมื่อวันพฤหัสบดี ผู้ขอรับสวัสดิการการว่างงานต่อเนื่องเพิ่มขึ้นเป็น 1.69 ล้านราย ซึ่งรวมถึงผู้ขอรับสวัสดิการการว่างงานตั้งแต่ 1 สัปดาห์ขึ้นไป ตลาดแรงงานของสหรัฐยังคงแข็งแกร่งท่ามกลางการคุมเข้มของธนาคารกลางสหรัฐที่รุนแรงที่สุดในรุ่นเดียวกัน ในขณะที่การปลดพนักงานกำลังขยายวงกว้างออกไปนอกบริษัทเทคโนโลยี ธุรกิจจำนวนมาก โดยเฉพาะธุรกิจขนาดเล็กกำลังดิ้นรนที่จะจ้างงาน ในขณะที่บางบริษัทยังคงรักษาพนักงานที่พวกเขาได้ต่อสู้อย่างหนักเพื่อให้ได้มาซึ่งชัยชนะ

[ดอลลาร์สหรัฐเข้าสู่ช่วงการอ่อนค่าระยะยาวแล้ว]

ดอลลาร์จะอ่อนค่าลงกว่าเดิมและเข้าสู่ช่วงอ่อนค่าเป็นเวลานาน เมื่อพิจารณาจากการเติบโตทั่วโลกที่ยืดหยุ่นมากขึ้นและการพลิกผันอย่างรวดเร็วของธนาคารกลางต่างประเทศบางแห่ง (โดยเฉพาะธนาคารกลางยุโรปและธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น) ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ตลาดเชื่อว่าเงินดอลลาร์เข้าสู่ช่วงอ่อนค่าเป็นเวลานาน ในระยะสั้น การอ่อนค่าของเงินดอลลาร์คาดว่าจะค่อยเป็นค่อยไป เนื่องจากเศรษฐกิจสหรัฐฯ เข้าสู่ภาวะถดถอย และเฟดลังเลที่จะลดอัตราดอกเบี้ยก่อนเวลาอันควร การอ่อนค่าของเงินดอลลาร์คาดว่าจะเร่งตัวขึ้นในปี 2567 จากความเชื่อที่ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยเร็วกว่าธนาคารกลางต่างประเทศ

[ธนาคาร Riksbank ไม่น่าจะเข้าแทรกแซงตลาดอัตราแลกเปลี่ยนในอนาคตอันใกล้นี้]

ความอ่อนแอล่าสุดของโครนาสวีเดนทำให้เกิดการคาดการณ์ว่า Riksbank อาจเข้าแทรกแซงตลาดสกุลเงินเพื่อเพิ่มโครนา แต่สิ่งนี้ไม่น่าจะเกิดขึ้นเร็วๆ นี้ ประการแรก ทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของ Riksbank ยังคงมีจำกัด ประการที่สอง ในการประชุมวันพฤหัสบดี Riksbank ได้ดำเนินขั้นตอนอื่น ๆ เพื่อเพิ่มเงินโครนา เช่น การกล่าวว่าต้องการสกุลเงินที่แข็งค่าขึ้น ชี้นำตลาดไปสู่จุดสูงสุดของอัตราดอกเบี้ย และการเริ่มออก พันธบัตรรัฐบาลเชื่อมโยงกับการสนับสนุนโครนาอย่างชัดเจน ด้วยมาตรการที่ส่งเสริมโครนาสวีเดนในปัจจุบัน ทำให้ธนาคาร Riksbank ไม่น่าจะขู่ว่าจะเข้าแทรกแซง เขากล่าว

[ธนาคารกลางยุโรปเชื่อว่าตลาดมองโลกในแง่ดีเกินไปเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อและการตอบสนองนโยบาย]

รองประธานธนาคารกลางยุโรป Guindos ยังคงให้ความเห็นในเชิงประชดประชันเมื่อวานนี้ โดยชี้ให้เห็นว่าตลาดอาจมองโลกในแง่ดีเกินไปเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อ และไม่ได้ตัดทอนความเป็นไปได้ของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกหลังจากเดือนมีนาคม ดังที่เห็นได้จากเส้นอัตราเงินเฟ้อ (inflation swap) ตลาดคาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงอย่างรวดเร็ว โดยอัตราเงินเฟ้อ 1 ปีในปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 2.70% มีความเสี่ยงขาขึ้นไม่เฉพาะกับอัตราเงินเฟ้อ แต่ยังรวมถึงแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยของ ECB ซึ่งสนับสนุนมุมมองของตลาดที่ว่าตลาดกำหนดราคาในอัตราสุดท้ายที่ 3.50% ซึ่งต่ำเกินไป การกำหนดราคาในตลาดปัจจุบันแสดงให้เห็นโอกาส 25% ที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยพื้นฐาน 50 จุดในเดือนพฤษภาคม และตลาดเชื่อว่าความน่าจะเป็นจะถึงอย่างน้อย 50% ก่อนการประชุมในเดือนมีนาคม

[ผู้เชี่ยวชาญ: ระวังความเสี่ยงที่ RMB จะแข็งค่ามากเกินไป]

ตู่ หยงหง คณบดีสถาบันวิจัยเข็มขัดเศรษฐกิจแม่น้ำแยงซีแห่งมหาวิทยาลัยเหรินหมินของจีน และรองผู้อำนวยการสถาบันการเงินระหว่างประเทศ ชี้ให้เห็นในบทความใน Economic Daily ว่าเราควรระมัดระวังอย่างมากต่อความผันผวนที่ผิดปกติของเงินหยวน อัตราแลกเปลี่ยน เสริมสร้างคำแนะนำเกี่ยวกับความคาดหวังของตลาด และป้องกันการแข็งค่ามากเกินไปของ RMB เพื่อสร้างเงื่อนไขที่ดีสำหรับการพัฒนาการค้าที่มั่นคง เสริมสร้างการกำกับดูแลการเคลื่อนย้ายเงินทุนข้ามพรมแดน ตรวจสอบให้แน่ใจว่ามีการปฏิบัติตามกฎหมายของเงินทุนข้ามพรมแดน ประสานงานนโยบายและมาตรการกำกับดูแลของธนาคารกลาง สำนักแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ คณะกรรมการกำกับดูแลหลักทรัพย์ของจีน คณะกรรมการพัฒนาและปฏิรูปแห่งชาติ และ หน่วยงานอื่น ๆ และปราบปรามการไหลเข้าของเงินทุนที่ผิดกฎหมาย โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เสริมสร้างการประสานงานของนโยบายการเงินและนโยบายมหภาค คิดค้นและใช้เครื่องมือนโยบายอย่างยืดหยุ่น และรักษาเสถียรภาพพื้นฐานของอัตราแลกเปลี่ยนเงินหยวนให้อยู่ในระดับที่สมเหตุสมผลและสมดุล ปฏิบัติตามหลักการของการให้ความสำคัญกับสกุลเงินท้องถิ่น ให้ความสำคัญกับข้อได้เปรียบของประเทศของฉันในห่วงโซ่อุปทานของห่วงโซ่อุตสาหกรรม ตลาดระดับชาติที่เป็นหนึ่งเดียว ฯลฯ เพิ่มเสียงของการกำหนดราคาและการตั้งถิ่นฐานของ RMB มุ่งเน้นไปที่การขยายขอบเขตของจำนวนมาก สินค้าโภคภัณฑ์และการชำระเงิน RMB ของอีคอมเมิร์ซและปรับปรุงการกำหนดราคาและการชำระบัญชี RMB ของการค้าข้ามพรมแดนอัตราส่วนนี้สามารถลดผลกระทบด้านลบของความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนที่มีต่อการค้าได้อย่างมีประสิทธิภาพ