หน้าแรก > การเปลี่ยนแปลงของตลาด > การคาดการณ์การปรับขึ...

การคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยลดลง ราคาทองคำจะทรงตัวและฟื้นตัวได้หรือไม่?

2022-05-31

1031

การลดสภาพคล่องคุกคามราคาทองคำ

เนื่องจากความกังวลหลักของนโยบายของเฟด PCE หลักจะคงระดับไว้ในระดับสูงในช่วง 22-23 ปี ซึ่งเกินระดับเป้าหมาย PCE 2% ตามการคาดการณ์ที่เป็นกลางของเรา PCE หลักใน 22 ปีอาจอยู่ที่ระดับสูงประมาณ 4.8% เมื่อเทียบเป็นรายปี และอาจยังคงสูงกว่า 3% ใน 23 ปี ภายใต้สถานการณ์ที่ไม่เอื้ออำนวยของการขึ้นโค้งของ Phillips , การลดลงจะช้าลง. นั่นหมายถึงการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่อง

เฟดอาจจำเป็นต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องเพื่อทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในตลาดหุ้นสหรัฐฯ และตลาดอสังหาริมทรัพย์เพื่อให้ระดับเงินเฟ้อของสหรัฐฯ กลับสู่ช่วงเป้าหมาย ในทิศทางนโยบายปัจจุบันในการควบคุมอัตราเงินเฟ้อ หากข้อมูลคาดการณ์ของเฟดไม่ได้สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจนในมุมมองต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจและตลาดงาน ก็อาจทำให้ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวอย่างรุนแรงได้

การคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยลดลง ราคาทองคำจะทรงตัวและฟื้นตัวได้หรือไม่?

สำหรับความเสี่ยงด้านนโยบายของเฟดที่เพิ่มขึ้นว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอาจนำไปสู่ภาวะถดถอยอย่างหนัก คำถามสำคัญคือว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยต้องเกินอัตราปกติหรือไม่ ในอดีต ช่วงเวลาที่เฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ยเหนืออัตราปกติมักมาพร้อมกับช่องว่างการส่งออกที่ลึกและยาวขึ้นซึ่งกลายเป็นเชิงลบ

ประสบการณ์ในอดีตแสดงให้เห็นว่าการตึงตัวของเฟดและการแข็งค่าของเงินดอลลาร์มักจะทำให้การเติบโตของเศรษฐกิจเกิดใหม่ลดลงและภาวะการเงินตึงตัว แต่ในรอบนี้ของวัฏจักรการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด สถานการณ์ในประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่จะแตกต่างกัน และผู้ส่งออกสินค้าโภคภัณฑ์เช่นพลังงาน ปัจจัยพื้นฐานได้รับการสนับสนุนและราคาทองคำอาจยังมีโอกาส

ในระยะสั้น การตึงตัวของเฟดและค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นมักนำไปสู่การเติบโตที่ลดลงและสภาวะทางการเงินที่ตึงตัวในประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่ โดยส่วนใหญ่มาจากอุปสงค์ทั่วโลกที่อ่อนค่าลงและค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่า ซึ่งจะกดดันราคาสินค้าโภคภัณฑ์และสร้างรายได้ให้กับผู้ส่งออกสินค้าโภคภัณฑ์ที่มีกำลังซื้อลดลง ส่งผลให้เศรษฐกิจที่มีปัจจัยพื้นฐานเปราะบางและความเสี่ยงทางการเงินมีแนวโน้มที่จะเผชิญกับความเสี่ยงด้านหนี้สินมากขึ้น

สาเหตุที่แท้จริงว่าทำไมความคาดหวังในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจึงเย็นลง

ในเดือนที่ผ่านมา ความคาดหวังของตลาดสำหรับเฟดที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้ลดลงด้วยเหตุผลสองประการ: ประการแรกความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการชะลอตัวของการเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐเพิ่มขึ้น ประการที่สอง รายงานการประชุม FOMC ของเฟดที่เผยแพร่เมื่อสัปดาห์ที่แล้วถูกตีความว่าเป็น dovish โดยตลาด สำหรับอดีต เศรษฐกิจสหรัฐฯ จะเผชิญกับแรงกดดันให้กลับสู่แนวโน้มระยะยาวหลังจากเฟื่องฟูในช่วงสองปีที่ผ่านมา ในระยะหลัง เราเชื่อว่า Fed ไม่ได้ตั้งใจจะชะลอการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ในทางกลับกัน ก็หวังที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในระดับที่เป็นกลางโดยเร็วที่สุดเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อโดยเร็วที่สุดและสร้างพื้นที่ สำหรับนโยบายการเงินต่อไป กล่าวอีกนัยหนึ่ง สมมติฐานของการหยุดการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคตคือการเร่งขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนอย่างแม่นยำ

ในปัจจุบัน Federal Reserve หวังที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยโดยเร็วที่สุดเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อโดยเร็วที่สุด จากนั้นจึงพิจารณาที่จะยุติความเข้มงวด จากมุมมองนี้ ความมุ่งมั่นของเฟดที่จะเร่งขึ้นอัตราดอกเบี้ยนั้นค่อนข้างมั่นคง สิ่งสำคัญที่ควรทราบก็คือ ความคิดเห็นของเจ้าหน้าที่เฟดเกิดขึ้นก่อนการประกาศอัตราเงินเฟ้อ CPI ในเดือนพฤษภาคม เมื่อเจ้าหน้าที่ไม่ทราบว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน CPI เพิ่มขึ้นมากถึง 0.6% เมื่อเทียบเป็นรายเดือนในเดือนพฤษภาคม เราเชื่อว่าหากนำข้อมูลอัตราเงินเฟ้อมาพิจารณา การตัดสินใจของเฟดในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะได้รับการพิจารณามากขึ้น

คำถามต่อไปคือ การขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วขึ้นจะส่งผลเสียต่อเศรษฐกิจหรือไม่? ประสบการณ์ในอดีตแสดงให้เห็นว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดจะขัดขวางการขยายตัวของภาคส่วนที่มีความอ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย เช่น อสังหาริมทรัพย์ การใช้จ่ายด้านทุนของบริษัท และการบริโภคสินค้าคงทนในครัวเรือน ดังที่ได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ ยอดขายอสังหาริมทรัพย์ของสหรัฐฯ เริ่มชะลอตัวลงเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น และภาคส่วนอื่นๆ อาจอ่อนตัวลงในอนาคตเช่นกัน จากมุมมองนี้ การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่เร็วขึ้นช่วยตอกย้ำความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการชะลอตัวทางเศรษฐกิจ ซึ่งเป็นสาเหตุที่แท้จริงที่ทำให้ความคาดหวังในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยลดลง

จากช่วงครึ่งหลังของปี 2564 ข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ได้พุ่งแตะระดับสูงสุดครั้งใหม่ซ้ำแล้วซ้ำเล่า ในเดือนมีนาคมของปีนี้ CPI ของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 8.5% เมื่อเทียบเป็นรายปี สร้างระดับสูงสุดใหม่ในรอบ 40 ปี นั่นคือสถิติสูงสุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 1981 และ CPI หลักก็แตะระดับสูงสุดใหม่ตั้งแต่เดือนสิงหาคม 1982 ข้อมูลล่าสุดในเดือนเมษายนแสดงให้เห็นว่า CPI เพิ่มขึ้น 8.3% เมื่อเทียบเป็นรายปีและ 0.6% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน CPI หลักไม่รวมอาหารและพลังงานเพิ่มขึ้น 6.2% เมื่อเทียบเป็นรายปี - เพิ่มขึ้น 0.5% ต่อเดือน แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงเล็กน้อย แต่การเพิ่มขึ้นก็ยังสูงกว่าที่ตลาดคาดไว้

การจัดการเงินเฟ้อได้กลายเป็น "ผู้ชนะ" ของการขึ้น ๆ ลง ๆ

เศรษฐกิจเงินเฟ้อในปัจจุบันไม่เพียงแต่เตือนเราถึงอัตราเงินเฟ้อในยุค 80 แต่ยังเป็นครั้งสุดท้ายที่อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐอยู่ที่ระดับปัจจุบันในช่วงปี 1980 ที่อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐอยู่ภายใต้การควบคุม อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ชั้นดีเกิน 21% และการว่างงานเพิ่มขึ้นภายในไม่กี่เดือน สำหรับตัวเลขสองหลัก เงินดอลลาร์อ่อนค่าลงอย่างรวดเร็วในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ระหว่างดำรงตำแหน่งของ Volcker สหรัฐอเมริกาประสบภาวะถดถอยสองครั้ง ในที่สุด อัตราเงินเฟ้อก็ลดลงเหลือ 3.5% ในช่วงครึ่งหลังของปี 1980

เพื่อให้เป้าหมายของเฟดมีประสิทธิภาพ จะต้องมีความเชื่อมั่นของตลาดและสาธารณชน ในช่วงภาวะเงินเฟ้อรุนแรง ผู้นำเฟดหลายคนให้คำมั่นที่จะต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ แต่เมื่อความหวาดกลัวลดลง และเมื่อทำเนียบขาวกด Fed พวกเขาล้มเหลวในการแสดงความทรหดและความดื้อรั้นแบบเดียวกับที่ Volcker ทำ ดังนั้นตลาดจึงไม่มั่นใจในความสามารถของเฟดในการควบคุมอัตราเงินเฟ้อได้อย่างมีประสิทธิภาพ ความคาดหวังเงินเฟ้อยังอยู่ในระดับสูง จนกระทั่ง Volcker แสดงให้เห็นการแก้ปัญหาของเขาและพิสูจน์ว่าเขาจะทำทุกวิถีทางเพื่อต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อที่คาดการณ์เงินเฟ้อได้ดีขึ้น

ในระหว่างรอบการควบคุมเงินเฟ้อในปัจจุบัน เฟดได้ตระหนักถึงความสำคัญของการจัดการความคาดหวังอย่างเต็มที่ ในเดือนเมษายน การยกย่องของ Powell ถึง Volcker ในการประชุมประจำปีของ IMF ครั้งหนึ่งเคยถูกตีความโดยตลาดว่าเป็นความตั้งใจของ Fed ที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็ว แม้จะต้องเผชิญกับภาวะถดถอยเพื่อควบคุมเงินเฟ้อ ซึ่งหมายความว่า Fed ได้ระงับความเชื่อมั่นของตลาดได้สำเร็จ อัตราเงินเฟ้อคาดว่าจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเป็นเวลานาน

เมื่อกล่าวถึงวัฏจักรการตึงตัวของสหรัฐฯ นับตั้งแต่ทศวรรษ 1960 เป็นเรื่องยากกว่าที่เฟดจะบรรลุถึงการลงจอดอย่างนุ่มนวลสำหรับเศรษฐกิจ เมื่อพิจารณาถึงช่วงปลายของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดรอบนี้ เราเชื่อว่าความเป็นไปได้ที่เศรษฐกิจของเฟดจะฟื้นตัวอย่างนุ่มนวลนั้นต่ำ เนื่องจากความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นจากภาวะถดถอยระยะกลางและอัตราเงินเฟ้อที่พุ่งขึ้นสูงสุด จากการวิเคราะห์ก่อนหน้านี้ ปัจจัยที่ทำให้อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐอยู่ในระดับสูงเป็นเวลานานนั้นไม่มีอยู่จริง อัตราเงินเฟ้อมีแนวโน้มค่อย ๆ ลดลงในกลางปีนี้ด้วยนโยบายที่เข้มงวดของเฟด เมื่อพิจารณาจากจุดสูงสุดของการคาดการณ์เงินเฟ้อแบบประกอบและโมเมนตัมทางเศรษฐกิจที่อ่อนตัวลง ช่วงเวลาที่เฟดมักจะตกต่ำที่สุดอาจผ่านไปแล้ว และอัตราเงินเฟ้อและตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจในอนาคตอาจค่อยๆ อ่อนตัวลงจุดยืนเหยี่ยวของเฟด

ข้อมูลข้างต้นจัดทำโดยนักวิเคราะห์พิเศษและใช้สำหรับอ้างอิงเท่านั้น CM Trade ไม่รับประกันความถูกต้อง ทันเวลา และความสมบูรณ์ของเนื้อหาข้อมูล ดังนั้นคุณไม่ควรพึ่งพาข้อมูลที่ให้ไว้มากเกินไป CM Trade ไม่ใช่บริษัทที่ให้คำแนะนำทางการเงิน และให้บริการเฉพาะลักษณะการดำเนินการตามคำสั่งเท่านั้น ผู้อ่านควรขอคำแนะนำในการลงทุนที่เกี่ยวข้องด้วยตนเอง โปรดดูข้อจำกัดความรับผิดชอบทั้งหมดของเรา

CM Trade

แพลตฟอร์มการซื้อขายทางการเงินชั้นนำของโลก ที่ให้บริการซื้อขายครบวงจรแบบครบวงจร ให้โอกาสนักลงทุนที่มีศักยภาพในการซื้อขายมากขึ้น

[ผลิตภัณฑ์]

แพลตฟอร์มนี้ให้บริการซื้อขายผลิตภัณฑ์ทางการเงินกระแสหลักทั่วโลกมากกว่า 32 รายการ เช่น การแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ โลหะมีค่า น้ำมันดิบ ดัชนีหุ้น และสกุลเงินดิจิทัล

[ระบบ]

การดำเนินการนั้นเรียบง่ายและมีประสิทธิภาพ และทั้งสองระบบการซื้อขายชั้นนำ CM Trade MT4 / CM Trade App นั้นได้รับการคุ้มกันสองครั้ง

[ให้บริการ]

ฮอตสปอตของตลาดที่ครอบคลุม การวิเคราะห์ตลาดแบบมืออาชีพยังคงถูกส่งต่อไป และผู้จัดการฝ่ายบริการลูกค้าพิเศษเฉพาะบริการออนไลน์ 7x24 ชั่วโมง

[ความได้เปรียบ]

ต้นทุนต่ำ เลเวอเรจสูง การซื้อขายสองทางแบบครบวงจรตลอดทั้งวัน ยืดหยุ่นและยืดหยุ่น

[อำนาจ]

มีคุณวุฒิทางการจำนวนหนึ่งในอุตสาหกรรมและอยู่ภายใต้การควบคุมอย่างเข้มงวดโดยสถาบันที่มีอำนาจ เงินของลูกค้าถูกฝากโดยธนาคารอย่างอิสระ การฝากและถอนเงินนั้นปลอดภัยและรวดเร็ว และสภาพแวดล้อมในการทำธุรกรรมนั้นยุติธรรม มีประสิทธิภาพและโปร่งใส

ติดตามเราเพื่อเรียนรู้เพิ่มเติม

รับฟรี
กลยุทธ์การซื้อขายรายวัน ดาวน์โหลดเดี๋ยวนี้

CM Trade แอปพลิเคชันมือถือ

ปฏิทินเศรษฐกิจ

มากกว่า

ได้รับความนิยมสูงสุด

การคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยลดลง ราคาทองคำจะทรงตัวและฟื้นตัวได้หรือไม่?

เข้าสู่ตลาดการค้าโลกได้ทุกที่ทุกเวลา