อัตราเงินเฟ้อสหรัฐ "ฝ่าวงล้อม" ในเดือนมีนาคม
ในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา ข้อมูลเงินเฟ้อได้กลายเป็นกุญแจสำคัญในการชี้นำความคาดหวังของตลาดการเงินและการประเมินการตอบสนองเงินเฟ้อของเฟด ในเย็นวันอังคาร สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐเปิดเผยข้อมูลที่แสดงว่าดัชนีราคาผู้บริโภคของสหรัฐเพิ่มขึ้น 8.5% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนมีนาคม และอัตราการเติบโตเร่งขึ้นอีกครั้ง ซึ่งเป็นอัตราการเติบโตที่เร็วที่สุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคม พ.ศ. 2524 ซึ่งเป็นเดือนที่ 22 ติดต่อกัน ว่า CPI สูงขึ้น เงินเฟ้อของสินค้าโภคภัณฑ์ลดลงจริงทุกเดือนในขณะที่ราคาพลังงานเพิ่มสูงขึ้น
หลังจากข้อมูล CPI ของสหรัฐในเดือนมีนาคมได้รับการเปิดเผย การกลับรายการขายพันธบัตรสหรัฐก่อนออกสู่ตลาด และผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ลดลง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 2 ปีของสหรัฐลดลง 10BP ณ จุดหนึ่ง และระยะเวลา 5 ปีของสหรัฐ อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังลดลงมากกว่า 10BP ราคาทองคำพุ่งขึ้นในระยะสั้นที่ 10 เหรียญสหรัฐ ด้วยประวัติศาสตร์อันยาวนานของทองคำและเงินในฐานะการป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ ข้อมูล CPI ของสหรัฐฯ ที่พุ่งสูงเกินคาดอาจทำให้ทองคำเข้าใกล้ระดับ 2,000 ดอลลาร์/ออนซ์ที่มีความสำคัญทางจิตวิทยามากขึ้น
ในระยะสั้น ข้อมูล CPI เดือนมีนาคมจะส่งผลกระทบอย่างมากต่อการตัดสินใจขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Fed ในการประชุมเดือนพฤษภาคม ข้อมูลเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นได้เพิ่มแรงกดดันให้ Fed ยังคงปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปีนี้เพื่อรับมือกับอัตราเงินเฟ้อ เสริมความแข็งแกร่งการตัดสินใจของเฟดที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ย การคาดการณ์ของตลาดสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 50 Basis ในเดือนหน้า
การสำรวจโดยเฟดนิวยอร์กก่อนหน้านี้แสดงให้เห็นว่าการคาดการณ์เงินเฟ้อเฉลี่ยของผู้บริโภคในช่วง 3 ปีข้างหน้าลดลงเหลือ 3.7% ในเดือนที่แล้วจาก 3.8% ในเดือนกุมภาพันธ์ อย่างไรก็ตาม การคาดการณ์เงินเฟ้อเฉลี่ยต่อปีจากนี้ไปเพิ่มขึ้นเป็น 6.6% จาก 6% ในเดือนกุมภาพันธ์ นั่นจะสร้างแรงกดดันต่อประธานเฟด นายเจอโรม พาวเวลล์ และเจ้าหน้าที่คนอื่นๆ
แน่นอน เพื่อที่จะทำให้ตลาดเตรียมพร้อมทางจิตใจ ทำเนียบขาวยังได้ "ฉีดวัคซีน" ก่อน โฆษกทำเนียบขาวกล่าวเมื่อวันจันทร์ว่าอัตราเงินเฟ้อในสหรัฐอเมริกาคาดว่าจะ "สูงผิดปกติ" ในเดือนมีนาคม กล่าวโทษ สถานการณ์ในรัสเซียและยูเครนส่งผลให้ต้นทุนด้านพลังงานเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว
ภาพหลอนของภาวะเศรษฐกิจถดถอยเกิดขึ้น
สิ่งที่น่ากังวลยิ่งกว่านั้นก็คือ ภายใต้ความตกใจของอัตราเงินเฟ้อที่สูง ความเสี่ยงของภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลกกำลังเพิ่มสูงขึ้น หลายสาเหตุทำให้แนวโน้มภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลกเพิ่มขึ้น ซึ่งรวมถึงราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่พุ่งสูงขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ซึ่งเกิดจากการระบาดของความขัดแย้งรัสเซีย-ยูเครน อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ แตะระดับสูงสุดในรอบกว่า 40 ปี และการระบาดระลอกใหม่กำลังแพร่กระจาย ทั่วโลก
เศรษฐกิจโลกซึ่งครั้งหนึ่งเคยดีดตัวขึ้นเมื่อประเทศต่างๆ กลับมาเปิดใหม่หลังจากการล็อกดาวน์ของ coronavirus และมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจหลายครั้งโดยรัฐบาล กำลังเผชิญปัญหาอีกครั้ง ตามผลสำรวจของ Bloomberg ในเดือนเมษายนที่นักเศรษฐศาสตร์ไม่มั่นใจในการเติบโตทางเศรษฐกิจในปีนี้ การคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ อยู่ที่ 3.3% ก่อนลดความคาดหวังลงเหลือ 2.2%
ปัจจุบันความเสี่ยงจากอัตราเงินเฟ้อที่ลากเศรษฐกิจเข้าสู่ภาวะถดถอยกำลังก่อตัว นักเศรษฐศาสตร์จำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ คาดการณ์อย่างเป็นเอกฉันท์ว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจจะหดตัว อาจเป็นเพราะการใช้จ่ายของผู้บริโภคลดลงเนื่องจากราคาที่สูงขึ้น หรือเพราะธนาคารกลางสหรัฐ "แก้ไขมากเกินไป" ในการจัดการกับภาวะเงินเฟ้อ
ในขณะที่เฟดเริ่มดำเนินการในสิ่งที่คาดว่าจะเป็นวัฏจักรการตึงตัวที่ก้าวร้าวที่สุดนับตั้งแต่ปี 1994 เสียงระฆังเพื่อเตือนถึงภาวะถดถอยของสหรัฐก็ดังขึ้น ความตั้งใจของเฟดที่จะควบคุมอัตราเงินเฟ้อที่เลวร้ายที่สุดในรอบ 40 ปีผ่านการเข้มงวดด้านการเงินจะคุกคามการเติบโตทางเศรษฐกิจ
เมื่อเร็ว ๆ นี้ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐพลิกกลับ 2 ครั้ง ในฐานะที่เป็นหนึ่งในตัวชี้วัดการคาดการณ์ภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่น่าเป็นห่วงที่สุดในตลาด การผกผันของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐและอัตราดอกเบี้ยทำให้นักลงทุนกังวลว่าเศรษฐกิจสหรัฐจะถดถอยที่คาดว่าจะรุนแรงขึ้น
ในช่วง 30 ปีที่ผ่านมา อัตราดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 2 ปีและ 10 ปีได้กลับด้าน 5 ครั้ง ซึ่งเกิดขึ้นในปี 2531, 2541, 2543, 2549 และ 2562 ตามลำดับ การผกผันทั้ง 5 ประการนี้สอดคล้องกับ 5 วิกฤตการณ์ที่มีชื่อเสียง โดย 3 ครั้งเกิดขึ้นในสหรัฐอเมริกา (วิกฤตการออมและสินเชื่อในปี 1990, ฟองสบู่อินเทอร์เน็ตในปี 2000 และวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2008) และ 1 ครั้งเกิดขึ้นในเอเชีย (วิกฤตการเงินเอเชีย) ในปี พ.ศ. 2541) 1 เหตุการณ์ในโลก (20 ปีของโรคระบาดครั้งใหม่)
เศรษฐกิจสหรัฐในปัจจุบันกำลังเผชิญกับแรงกดดันสามประการจากการสนับสนุนทางการคลังที่อ่อนตัวลง อัตราเงินเฟ้อส่งผลกระทบต่อรายได้และการบริโภคของครัวเรือน และการลงทุนด้านที่อยู่อาศัยและอุตสาหกรรมที่ลดลง ความน่าจะเป็นที่เศรษฐกิจจะเข้าสู่ภาวะถดถอยในปีหน้าจะเพิ่มขึ้น หากสภาวะภายนอกแย่ลงไปอีก (การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วเกินไปจะทำให้งบดุลลดลงหรือราคาน้ำมันสูงขึ้นนานกว่าที่คาดไว้) ภาวะถดถอยอาจเลื่อนไปถึงต้นปีนี้
ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าซ่อนเร้นความลึกลับ
ล่าสุด ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ กลับมายืนที่ 100 อีกครั้ง ซึ่งถือเป็นครั้งแรกที่ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ทะลุ 100 นับตั้งแต่ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ร่วงลงต่ำกว่า 100 เมื่อวันที่ 16 พฤษภาคม 2563 เหตุผลพื้นฐานสำหรับความแข็งแกร่งของดัชนีดอลลาร์สหรัฐคือนโยบายการเงินของสหรัฐแข็งแกร่งขึ้นเมื่อเทียบกับความคาดหวังของความเร็วและความเข้มข้นของนโยบายการเงินที่รัดกุมของเศรษฐกิจในดัชนีดอลลาร์สหรัฐ
ในอดีต เมื่อดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ อยู่ที่ 100 ดอลลาร์ สินค้าโภคภัณฑ์ที่แสดงด้วยน้ำมันดิบทำผลงานได้ดีที่สุด ตลาดหุ้นทรงตัว โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่ออัตราผลตอบแทนของดอลลาร์สหรัฐและพันธบัตรสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นพร้อมกัน อย่างไรก็ตาม มีเหตุผลอยู่เบื้องหลังของรอบนี้ ราคาทองคำสูงขึ้นเพื่อแลกกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยของสหรัฐฯ และราคาทองคำอาจแสดงลักษณะผันผวนมากขึ้น
เมื่อพิจารณาถึงการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลายครั้งของเฟดและการปรับลดงบดุลในปีนี้ และการไม่ประสานกันของวัฏจักรนโยบายการเงินของสหรัฐและดัชนีดอลลาร์สหรัฐ การแข็งค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ มีความต่อเนื่องบางประการ และการดำเนินงานอย่างต่อเนื่องของ ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่ระดับสูงจะกดดันราคาทองคำอย่างต่อเนื่อง .
English
简体中文
繁體中文
Indonesia
2022-04-13
1118
