ราคาทองคำแตะระดับต่ำสุดใหม่ที่ 1,759.68 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในชั่วข้ามคืนตั้งแต่วันที่ 3 ส.ค. ทองคำอาจยังคงดิ้นรนต่อสู้ในระยะสั้น โดยรายงานการประชุมของเฟดในเดือนก.ค.แสดงให้เห็นว่าเฟดจะพิจารณาชะลอการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคตเพื่อตอบสนองต่อภาวะเงินเฟ้อที่ผ่อนคลายลง ความคาดหวังที่ตกต่ำของเฟดได้จุดประกายให้ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปรับตัวขึ้นอีกครั้ง ซึ่งให้การสนับสนุนเพิ่มเติมสำหรับเงินดอลลาร์ และผลักดันกองทุนเพิ่มเติมจากทองคำที่ไม่ให้ผลตอบแทน
ตลาดทองคำกำลังส่งสัญญาณว่าแนวโน้มขาลงกำลังแข็งแกร่ง ซึ่งขัดแย้งกับความคาดหวังที่เฟดจะพลิกกลับเมื่อเงินเฟ้อเย็นลง ตราบใดที่ราคาทองคำยังคงต่ำกว่า 1,890 ดอลลาร์ภายในสิ้นปีนี้ นักลงทุนไม่ควรเชื่อว่าตลาดทองคำจะมีการเปลี่ยนแปลงในเชิงคุณภาพอันเนื่องมาจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายของเฟด
ภายหลังการเปิดเผยรายงานการประชุมอัตราดอกเบี้ยของเฟดในเดือนก.ค. เนื่องจากเฟดกล่าวถึงความเสี่ยงของการ "รัดกุมมากเกินไป" เป็นครั้งแรกในปีนี้ เฟดจึงย้ำคำแถลงว่าควรชะลอความเข้มงวดในอนาคต ตลาดตีความว่าเป็น dovish ในการตอบโต้ สปอตทองคำปรับตัวขึ้นเล็กน้อยในระยะสั้นแล้วแก้ไข และดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ตกลงในระยะสั้นและดึงขึ้น ตลาดยังคงรักษาสมดุลที่ละเอียดอ่อนระหว่างการขึ้นดอกเบี้ย อัตรา 50 คะแนนพื้นฐานหรือ 75 คะแนนพื้นฐานในการประชุมเดือนกันยายนของ Federal Reserve
รายงานการประชุมอัตราดอกเบี้ยเดือนกรกฎาคมมีผลกระทบจำกัด ถัดไป ตลาดส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับข้อมูลอัตราเงินเฟ้อเดือนสิงหาคมและรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่จะออกในต้นเดือนกันยายน แน่นอนว่า Jackson Hole Global Central Bank Annual Meeting ตั้งแต่เดือนสิงหาคม 25 ถึง 27 จะเป็นเหตุการณ์ที่น่าจับตามองเมื่อเฟดจะให้ความเห็นเกี่ยวกับแนวโน้มนโยบาย
Bob Miller หัวหน้าแผนกตราสารหนี้ในอเมริกาของ Blackstone กล่าวว่าการประชุมกันยายนของเฟดเพื่อขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพียง 0.5 เปอร์เซ็นต์นั้นถูกมองว่าเป็น " dovish" โดยผู้ค้าจำนวนมาก เมื่อข้อมูลทางเศรษฐกิจที่เผยแพร่มากขึ้น Fed ก็มีพื้นที่มากขึ้นในการตอบสนอง ความคาดหวังของข้อมูลระดับมหภาคมีความเหมาะสมยิ่งขึ้นมาก ซึ่งสะท้อนถึงความจำเป็นที่ธนาคารกลางจะต้อง "เลือก" ประเมินผลการปฏิบัติงานที่ขัดแย้งกันของข้อมูลทางเศรษฐกิจที่แตกต่างกันและผลกระทบ "ด้วยลักษณะที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนของวัฏจักรการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบัน ดูเหมือนว่าสมเหตุสมผลที่จะกำหนดเงื่อนไขบางประการในอนาคต"
ทองคำสิ้นสุดแนวการสูญเสียสามวัน ตลาดกังวลเกี่ยวกับภาวะถดถอย และการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงได้ให้การสนับสนุนที่สำคัญสำหรับทองคำ แต่ค่าเงินดอลลาร์ยังคงทำระดับสูงสุดครั้งใหม่ในเดือนนี้ และยังคงแข็งค่าขึ้นต่อจากการคาดการณ์ของเฟด นอกจากนี้ แม้จะมีสัญญาณว่าอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ กำลังชะลอตัว เจ้าหน้าที่เฟดหลายคนสนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์ของตลาดสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยพื้นฐาน 50 จุดในเดือนกันยายน ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ สูงขึ้น และจำกัดการขึ้นของทองคำต่อไป
ราคาทองคำอาจพุ่งขึ้นเหนือ 2,000 ดอลลาร์ในปีหน้า เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อยังคงสูง ซึ่งจะช่วยสนับสนุนโลหะแบบดั้งเดิมที่มักใช้เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากแรงกดดันด้านราคา เจค ไคลน์ ประธานบริหารบริษัท Evolutio บริษัทขุดทองของออสเตรเลีย กล่าว เนื่องจากรายงานการประชุมล่าสุดของเฟดบอกเป็นนัยถึงความล่าช้าหรือการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่แคบลง มันแสดงให้เห็นว่าตลาดจะต้องยอมรับว่าอัตราเงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้นอีกในระยะเวลานาน แต่นั่นก็เป็นสิ่งที่ดีสำหรับทองคำ ราคาทองคำร่วงลงเพียง 4% ในปี 2565 แม้ว่าธนาคารกลางทั่วโลกจะเข้มงวดเรื่องการเงิน และทำให้ราคาทองคำลดลง และในอีกประมาณ 1 ปี หากเฟดเริ่มผ่อนคลาย ราคาทองคำจะเริ่มดีดตัวขึ้น
“ทองคำมีแนวโน้มที่จะยังคงตอบสนองต่ออัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง โดยได้แรงหนุนจากธนาคารกลางทั่วโลกที่เข้มงวดนโยบายการเงินเพื่อควบคุมเงินเฟ้อ” สภาทองคำโลกกล่าวในการวิเคราะห์ช่วงกลางปี แต่ความคาดหวังของนโยบายที่ไม่ค่อยดีก็มีการกำหนดราคาไว้ “ในขณะเดียวกัน อัตราเงินเฟ้อที่คงอยู่และความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์มีแนวโน้มที่จะรักษาอุปสงค์ทองคำที่ปลอดภัย หุ้นและพันธบัตรที่มีผลประกอบการไม่ดีในสภาพแวดล้อมที่ซบเซาก็อาจเป็นตลาดขาขึ้นสำหรับทองคำ” รายงานกล่าวเสริม