สินทรัพย์โลกตกต่ำ ทำไมราคาน้ำมันถึงแข็งแกร่ง

เมื่อ CPI ของสหรัฐฯ พุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดอีกครั้งในรอบ 40 ปีเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ความคาดหวังของตลาดสำหรับเฟดที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยก็พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว และความเชื่อมั่นก็แย่ลงอย่างรวดเร็ว วันแรกของสัปดาห์เริ่มเข้าสู่ “Black Monday” ส่งผลให้การดิ่งลงอย่างรุนแรง ในตลาดตราสารหนี้โลกและการลดลงอย่างรวดเร็วในสหรัฐฯ ค่าเงินที่ได้รับประโยชน์สูงสุดจากผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว - ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐทำสถิติสูงสุดใหม่ในรอบ 20 ปี สินทรัพย์อื่น ๆ ทั้งหมดไม่ว่าจะมีความเสี่ยงหรือปลอดภัยก็ลดลงทั้งหมด และดัชนีหุ้นหลักสามรายการของสหรัฐร่วงลงมากกว่า 3% สกุลเงินที่ไม่ใช่ของสหรัฐทั้งหมดตกอยู่ภายใต้แรงกดดัน ภายใต้ผลกระทบของผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐที่ทำสถิติสูงสุดใหม่ ทองคำร่วงลงมากกว่า 50 ดอลลาร์สหรัฐในวันเดียว Bitcoin ร่วงลงมากกว่า 10% มีเพียงน้ำมันดิบที่มีอุปสงค์และอุปทานที่ดีเท่านั้นที่ดำเนินการอย่างเหนียวแน่นและปิดตัวลงอย่างเหนียวแน่น

​​

​​

นักลงทุนกังวลว่าเฟดจะต้องเข้มงวดนโยบายอย่างมากเพื่อควบคุมเงินเฟ้อ ตาม "Federal Reserve Watch" ของ CME ความน่าจะเป็นที่เฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย 75 คะแนนในเดือนมิถุนายนเพิ่มขึ้นเป็น 69.4% ในเวลาเดียวกัน ตามรายงานของ Wall Street Journal อัตราเงินเฟ้อที่สูงอาจทำให้เฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์นี้ได้มากเกินคาด โดยเจ้าหน้าที่ของเฟดน่าจะอนุมัติการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 75 จุด สัญญาแลกเปลี่ยนของเฟดแสดงโอกาส 76.6% ที่เฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย 75 คะแนนในเดือนมิถุนายน โดยที่อัตราจุดสิ้นสุดของเฟดจะอยู่ที่ 4% ภายในกลางปี ​​2566

​​

หลังจากข้อมูล CPI Goldman Sachs ได้แก้ไขการคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด โดยเชื่อว่าเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย 75 คะแนนในเดือนมิถุนายนและกรกฎาคม JPMorgan Chase คาดว่าเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย 75 คะแนนในสัปดาห์นี้ ว่าเฟดอาจ "ทำให้ไม่คาดคิด" - 100 คะแนนพื้นฐานของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ธนาคารสแตนดาร์ดชาร์เตอร์คาดว่าเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 50 จุดในเดือนมิถุนายน แต่ไม่ได้ตัดความเป็นไปได้ในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 75 คะแนนพื้นฐานหรือ 100 คะแนนพื้นฐาน Bank of America และ KfW ยังคงคาดว่าเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย 50 Basis point

​​

อันที่จริงแล้วหลังจากการเปิดเผยข้อมูลเงินเฟ้อเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว สถาบันหลักๆ ได้ปรับปรุงการคาดการณ์นโยบายของพวกเขาสำหรับเฟด Goldman Sachs คาดว่าเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 75 จุดในเดือนมิถุนายนและกรกฎาคม และ 50 คะแนนพื้นฐานในเดือนกันยายน และ ธันวาคมจะเพิ่มอัตราดอกเบี้ย 25 คะแนนพื้นฐานจนถึงสิ้นปี 2565 อัตราเป็นกลางจะอยู่ที่ 3.25% -3.5% JPMorgan Chase คาดว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 75 คะแนนในสัปดาห์นี้

​

ในสถานการณ์ปัจจุบัน นักลงทุนคาดหวังให้เฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ยไม่เพียง 75 คะแนนพื้นฐาน แต่ยังเพิ่มขึ้นถึง 100 คะแนนพื้นฐาน การกำหนดราคาที่สำคัญอีกครั้งนี้ทำให้เกิดความตกใจอย่างมากในตลาด ดัชนีดอลลาร์สหรัฐพัง ผ่าน 105 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 20 ปีนับตั้งแต่ปี 2545 ในขณะเดียวกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐก็พุ่งขึ้นเหนือ 3.40% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดใหม่ ในกระบวนการกำหนดราคาใหม่ในตลาดความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยเพิ่มขึ้นอีก ดัชนี VIX panic เพิ่มขึ้น 26% ในระหว่างเซสชั่นและสกุลเงินที่ไม่ใช่ของสหรัฐฯ ทองคำ Bitcoin หุ้นสหรัฐฯ และสินทรัพย์อื่น ๆ ทั้งหมดลดลง

​​

เป็นที่น่าสังเกตว่าในวันจันทร์ (13 มิถุนายน) อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 2 ปีสูงกว่าผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ต้นเดือนเมษายน ผลตอบแทนระยะสั้นที่สูงกว่าผลตอบแทนระยะยาวนั้นถูกมองว่าเป็นเศรษฐกิจที่อาจเผชิญกับภาวะถดถอย JPMorgan มองว่าความเสี่ยงในปัจจุบันของภาวะเศรษฐกิจถดถอยในสหรัฐฯ อยู่ที่ประมาณ 50% ฟิทช์เชื่อว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ จะชะลอตัวลงสู่ระดับบวกต่อไตรมาสจากกลางปี ​​2566 เพียงเล็กน้อยจากกลางปี ​​2566 เนื่องจากการตึงตัวของเงินในเชิงรุกมากขึ้น และการเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐคาดว่าจะลดลงเหลือ 1.5% ในปี 2566 และ 1.3% ในปี 2567

​​

​​

ในช่วงเวลาที่สินทรัพย์เสี่ยงโดยทั่วไปอยู่ภายใต้แรงกดดันและตกต่ำ ราคาน้ำมันยังคงแข็งแกร่งเป็นพิเศษ น้ำมันดิบ WTI กลับมายืนเหนือ 120 ดอลลาร์ต่อหลังจากการปรับฐานในช่วงสั้นๆ ซึ่งบ่งชี้ว่าด้านอุปสงค์และอุปทานยังคงเป็นปัจจัยหลักที่ส่งผลต่อราคาน้ำมัน

​

ตามรายงานของตลาดโดยบังเอิญ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงน้ำมันและก๊าซของลิเบียกล่าวว่าแหล่งน้ำมันเกือบทั้งหมดในประเทศ ยกเว้นแหล่งน้ำมัน Hamada และโรงงานน้ำมัน Mellitah ได้หยุดดำเนินการส่งผลให้การผลิตน้ำมันของลิเบียลดลงมากกว่า 1 ล้านบาร์เรลต่อวัน

​

ด้านอุปทานโดยทั่วไป แม้ว่าโอเปกจะเพิ่มการผลิตเป็น 648,000 บาร์เรลต่อวันในเดือนกรกฎาคมและสิงหาคม แต่การเพิ่มขึ้นเป็นเพียง 0.4% ของความต้องการน้ำมันทั่วโลก หลังจากที่สหภาพยุโรปประกาศมาตรการคว่ำบาตรน้ำมันรอบที่ 6 ต่อรัสเซียอย่างเป็นทางการแล้ว ตลาดคาดว่าช่องว่างอุปทานของรัสเซียจะเพิ่มขึ้นเป็น 1.5 ล้านบาร์เรลต่อวัน ซึ่งหมายความว่าตลาดน้ำมันทั่วโลกจะยังคงพบว่าเป็นการยากที่จะขจัดความต้องการเกินอุปทาน ในกรณีของการหยุดชะงักในข้อตกลงนิวเคลียร์ของอิหร่าน เกิดขึ้น.

​​

อย่างไรก็ตาม ตลาดน้ำมันยังมีความเสี่ยงที่ไม่ทราบได้อีกมากมาย การที่ธนาคารกลางรายใหญ่ใช้นโยบายการเงินที่ก้าวร้าวมากขึ้นรอบใหม่ ความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยจะสะท้อนออกมาเป็นอุปสงค์ในที่สุด นอกจากนี้ ซาอุดีอาระเบียและสหรัฐฯ ยังคง มีที่ว่างให้เพิ่มการผลิตได้มากห้องสำหรับขึ้นราคาน้ำมันต่อไปมีจำกัด และควร เฝ้าระวังความเป็นไปได้ที่ความเสี่ยงทางการเงินที่ลุกลามจะลุกลามในที่สุดจะทำให้ราคาน้ำมันตกต่ำลง

​​

นักลงทุนในแนวโน้มตลาดสามารถให้ความสนใจกับสถานการณ์การเยือนซาอุดิอาระเบียของประธานาธิบดีสหรัฐ ไบเดน หากไบเดนเยือนซาอุดิอาระเบีย ก็ไม่ปฏิเสธว่าซาอุดิอาระเบียจะเพิ่มอุปทานน้ำมัน เมื่อซาอุดีอาระเบียและสหรัฐร่วมกันเพิ่ม การผลิตปัจจัยเสี่ยงของราคาน้ำมันที่สูงและสั่นคลอนในปัจจุบันเป็นที่ประจักษ์ชัดในตัวเอง

​​

น้ำมันดิบ WTI อยู่ในแนวโน้มขาขึ้นหลายรอบ จากกราฟ 4 ชั่วโมง ราคาน้ำมันคาดว่าจะดำเนินต่อไปตามความต่อเนื่องของ Zhang ก่อนที่เส้นแนวโน้มขาขึ้น (118 ดอลลาร์) จะพัง ไม่ได้ยกเว้นการก่อตัวของระยะสั้น และตลาดอาจเข้าสู่ภาวะช็อคหรือเริ่มต้นการโทรกลับรอบใหม่ และพื้นที่สนับสนุนถัดไปจะอยู่ที่ประมาณ $115-112