การหยุดชะงักของอุปทานบ่อยครั้งเพื่อป้องกันแรงกดดันจากอุปสงค์

หนึ่ง ราคาน้ำมันเพิ่มขึ้นมากกว่า 2% โดยเพิ่มขึ้นมากกว่า 8% ต่อสัปดาห์ เนื่องจากรัสเซียประกาศแผนการลดการผลิตน้ำมันในเดือนหน้า หลังจากที่ตะวันตกกำหนดราคาสูงสุดสำหรับน้ำมันดิบและเชื้อเพลิงของรัสเซีย

2. การวิเคราะห์ระยะสั้น: การหยุดชะงักของอุปทานน้ำมันดิบเกิดขึ้นบ่อยครั้งในอนาคตอันใกล้นี้ แผ่นดินไหวในตุรกีทำให้การส่งออกน้ำมันดิบของอาเซอร์ไบจานลดลง 600,000 บาร์เรลต่อวัน ความล้มเหลวทางเทคนิคทำให้การผลิตในบ่อน้ำมันของนอร์เวย์ลดลง 500,000 บาร์เรลต่อวัน และการบำรุงรักษาแหล่งน้ำมันทำให้การผลิตของคาซัคสถานลดลง 200,000 บาร์เรลต่อวัน เวลาในการฟื้นตัวไม่แน่นอน ยิ่งอุปทานหยุดชะงักนานเท่าใด แรงสนับสนุนของราคาน้ำมันดิบก็จะยิ่งแข็งแกร่งขึ้นเท่านั้น

1. ราคาน้ำมันช็อกในระยะสั้น

①โมเมนตัมขาขึ้นส่วนใหญ่มาจากความเชื่อมั่นในการทำธุรกรรมทางการเงินที่เพิ่มขึ้น ประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจของสหรัฐอเมริกาและยุโรปสูงกว่าที่คาดไว้ และทั้งเครื่องชี้นำและดัชนีความมั่งคั่งต่างก็มีสัญญาณที่ดีขึ้น การชะลอตัวของธนาคารกลางสหรัฐในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้เพิ่มความเสี่ยงทางการเงิน หุ้นสหรัฐเพิ่มขึ้น ดอลลาร์สหรัฐลดลง และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันของสหรัฐได้เพิ่มสถานะของพวกเขาอย่างมีนัยสำคัญ

②แรงกดดันด้านลบมาจากสภาพที่เป็นอยู่ของการสะสมปัจจัยพื้นฐาน แม้ว่าการจราจรบนถนนในจีน สหรัฐอเมริกา และยุโรปจะมีการเติบโตที่ดีเมื่อเร็วๆ นี้ แต่ก็ยังไม่เพียงพอที่จะป้องกันแรงกดดันจากอุปทานส่วนเกินในระยะแรก วงจรการสะสมตั้งแต่กลางปีที่ผ่านมายังคงดำเนินต่อไป ปัจจุบัน สินค้าคงคลังของผลิตภัณฑ์น้ำมันเชิงพาณิชย์ของ OECD สอดคล้องกับราคาน้ำมันในอดีตที่ประมาณ 75-85 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อบาร์เรล

2. ปรับปรุงความคาดหวังของอุปสงค์

①ความต้องการผลิตภัณฑ์น้ำมันของจีนเริ่มฟื้นตัว หลังจากจุดสูงสุดของการแพร่ระบาดเมื่อปลายปีที่แล้ว การจราจรบนถนนก็ฟื้นตัวอย่างรวดเร็วตั้งแต่เดือนมกราคม การจัดส่งน้ำมันเบนซินและดีเซลของโรงกลั่นดีขึ้นอย่างมาก ราคาขายส่งเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว กำไรจากกระบวนการผลิตดีขึ้น และอัตราการดำเนินการเพิ่มขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป คาดว่ายังคงมีช่องว่างสำหรับความต้องการใช้น้ำมันเบนซินที่จะเพิ่มขึ้นในช่วงเวลาต่อไป และความต้องการน้ำมันดีเซลขึ้นอยู่กับความก้าวหน้าทางเศรษฐกิจ

②ความคาดหวังในแง่ร้ายต่อความต้องการผลิตภัณฑ์น้ำมันในสหรัฐอเมริกาผ่อนคลายลงเล็กน้อย ราคาน้ำมันที่สูงในปีที่แล้วและการชะลอตัวของเศรษฐกิจสร้างแรงกดดันมากขึ้นต่อความต้องการผลิตภัณฑ์น้ำมันในสหรัฐอเมริกาและยุโรป ตั้งแต่ต้นปีนี้ การเดินทางโดยการจราจรในสหรัฐอเมริกาและยุโรปเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบเป็นรายปี หากคาดว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยในภายหลังจะดีขึ้น จะช่วยเพิ่มอุปสงค์สำหรับผลิตภัณฑ์น้ำมันในต่างประเทศ

3. อุปทานระยะยาวและระยะสั้นอยู่ร่วมกัน

① การดำเนินการของ OPEC และการลดการผลิตอย่างต่อเนื่องจะส่งผลดีต่อราคาน้ำมัน การประชุมโอเปกเมื่อวันที่ 1 กุมภาพันธ์ ตัดสินใจดำเนินนโยบายลดกำลังการผลิตต่อไป ในเดือนมกราคม การส่งออกน้ำมันดิบของซาอุดิอาระเบียลดลงอย่างรวดเร็วประมาณ 500,000 บาร์เรลต่อวันเมื่อเทียบเดือนต่อเดือน

②อุปทานน้ำมันดิบของรัสเซียยังคงอยู่ในระดับสูง ซึ่งเป็นผลลบต่อราคาน้ำมัน ในเดือนมกราคม การส่งออกน้ำมันดิบทางทะเลของรัสเซียเพิ่มขึ้นประมาณ 800,000 บาร์เรลต่อวันเมื่อเทียบเป็นรายเดือน การติดตามผลจะจ่ายให้กับช่วงการปรับสัมพัทธ์และผลลัพธ์ที่ครอบคลุมของทั้งสอง

3. แนวโน้มราคาน้ำมัน: ①ในช่วงครึ่งแรกของเดือนมกราคม ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นส่วนหนึ่งเป็นผลจากการคาดการณ์ทางการเงินชั้นนำ ในอนาคตหากสามารถรับรู้ถึงความคาดหวังในการปรับปรุงเศรษฐกิจและอุปสงค์ได้ ยังมีช่องว่างที่ราคาน้ำมันจะสูงขึ้น

4. ความคาดหวัง 70-100 ถูกคงไว้ชั่วคราวในช่วงกว้างตลอดทั้งปี หาก WTI ในระยะสั้นกลับสู่ $70/บาร์เรล อีกครั้ง ให้สังเกตว่ามีโอกาสที่จะเข้าสู่ตลาดด้วยคำสั่งซื้อเพิ่มเติมหรือไม่

5. คำเตือนความเสี่ยง: ความเสี่ยงขาขึ้น: การหยุดชะงักของอุปทานอย่างกะทันหัน การลดการผลิตที่ไม่คาดคิด ความเสี่ยงขาลง: ภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลก