โอกาสในการซื้อขายที่กำหนดได้ภายใต้ความไม่แน่นอน

โลกกำลังมุ่งเน้นไปที่รัสเซียและยูเครนกำลังมุ่งเน้นไปที่ตลาดน้ำมันดิบ อย่างไรก็ตาม สำหรับการซื้อขายน้ำมันดิบ ปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญจากที่เกิดขึ้นล่าสุด ได้แก่

1. การลดโควตาการผลิตอย่างลึกซึ้งของ OPEC วงการเมืองของสหรัฐฯ เริ่มออกแถลงการณ์และตอบโต้ซาอุดีอาระเบียอย่างเข้มแข็ง

2. สะพานไครเมียถูกทิ้งระเบิด และรัสเซียตอบโต้ยูเครน จำนวนเคสโรคระบาดในจีนเพิ่มขึ้น และหุ้นสหรัฐเริ่มเข้าสู่ฤดูกาลผลประกอบการไตรมาส 3 แล้ว และความวิตกเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยยังคงถดถอย

3. ฤดูพายุเฮอริเคนในสหรัฐอเมริกาค่อยๆ สิ้นสุดลง และซีกโลกเหนือจะนำความท้าทายในการทำความร้อนในฤดูหนาว ปัจจัยเสี่ยงเหล่านี้ได้นำความไม่แน่นอนมาสู่ตลาดน้ำมันดิบมากขึ้น ได้ขัดขวางความสมดุลของราคาที่ตลาดทำได้ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา นำไปสู่การฟื้นตัวของความผันผวนของน้ำมันดิบเมื่อเร็วๆ นี้ เราเชื่อว่าปัจจัยเสี่ยงเหล่านี้สามารถแบ่งออกเป็นสามประเภท ได้แก่ ความเสี่ยงด้านเศรษฐกิจมหภาค ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ สภาพอากาศตามธรรมชาติ ในแง่ของความเสี่ยงทางเศรษฐกิจมหภาค ความต้องการน้ำมันดิบถูกครอบงำมากขึ้นด้วยความกลัวภาวะถดถอย ในแง่ของความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ ความเสี่ยงในการจัดหาน้ำมันดิบมุ่งเน้นไปที่การต่อสู้ระหว่างฝ่ายบริหารของไบเดนและโอเปกเป็นหลัก และความตึงเครียดระหว่างรัสเซียและยูเครนจะขยายตัวและทวีความรุนแรงขึ้นหรือไม่ การเคลื่อนไหวของราคาน้ำมันล่าสุดชี้ให้เห็นว่านักลงทุนในตลาดกำลังผันผวนระหว่างความเสี่ยงทางเศรษฐกิจมหภาคและภูมิรัฐศาสตร์ เนื่องจากฤดูเฮอริเคนแบบดั้งเดิมกำลังจะสิ้นสุดลง ไม่ทราบว่าฤดูหนาวจะหนาวหรือไม่ และแนวโน้มต่อไปของราคาน้ำมันดิบจะเริ่มรวมปัจจัยสภาพอากาศ เราจึงกล่าวว่าปัจจัยความไม่แน่นอนในตลาดน้ำมันดิบ เพิ่มขึ้นและตลาดน้ำมันดิบจะเริ่มเข้าสู่จังหวะผันผวนเร็วขึ้นเพื่อให้เกิดความสมดุลของราคารอบใหม่

มาวิเคราะห์ปัจจัยเหล่านี้โดยละเอียด:

1. โควตาลดการผลิตของ OPEC กลายเป็นการตัดสินใจครั้งประวัติศาสตร์ สิ่งที่ตลาดต้องให้ความสนใจต่อไปคือ สหรัฐฯ จะเผชิญหน้าอย่างไร?

สำหรับประธานาธิบดีแห่งสหรัฐอเมริกา เครื่องมือทางเลือกที่สมจริงที่สุดในปัจจุบันคือการปล่อยสินค้าคงคลังสำรองเชิงกลยุทธ์ เนื่องจากประธานาธิบดีไบเดนของสหรัฐฯ ประกาศเป้าหมายในการปล่อยสำรองสงคราม 180 ล้านบาร์เรลในเดือนมีนาคมปีนี้ ปริมาณการขายที่สามารถนับได้นั้นสูงถึง 165 ล้านบาร์เรล ตามร่างกฎหมายที่เกี่ยวข้องของรัฐสภาคองเกรสแห่งสหรัฐอเมริกาในปี 2558 และ 2561 รัฐบาลสหรัฐฯ ยังคงต้องการน้ำมันดิบอย่างน้อย 26 ล้านบาร์เรลที่เตรียมอย่างมีกลยุทธ์สำหรับการขายภาคบังคับในปีงบประมาณ 2566 กล่าวคือปริมาณน้ำมันดิบที่ประธานาธิบดีไบเดนสามารถใช้ได้ในปัจจุบันคือ 1.8-1.65+0.26=0.41 พันล้านบาร์เรล เป็นที่น่าสังเกตว่า ปีงบประมาณ 2023 ของสหรัฐอเมริกาเริ่มต้นในวันที่ 1 ตุลาคม 2022 กล่าวคือ นอกเหนือจากที่ยังไม่ได้เปิดตัวในปีนี้ ไบเดนยังสามารถเพิ่มปริมาณการปล่อยอีก 26 ล้านบาร์เรลเมื่อใดก็ได้ภายใต้การอนุญาตของสภาคองเกรส

2. การขยายตัวและการขยายตัวของสงครามรัสเซีย - ยูเครนในทางทฤษฎีจะนำไปสู่ความคาดหวังที่ตึงเครียดมากขึ้นเกี่ยวกับปัญหาการขาดแคลนน้ำมันดิบในฤดูหนาว

เราจึงเห็นการซื้อจำนวนมากทันทีหลังจาก WTI ต่ำกว่า 80 แต่ก็คุ้มค่าที่จะชี้ให้เห็นว่า แม้กลุ่มโอเปกจะลดกำลังการผลิตลงลึกและความขัดแย้งครั้งใหญ่ระหว่างรัสเซียและยูเครนเกิดขึ้นอีกครั้งเมื่อเร็วๆ นี้ ก็ได้สร้างความประหม่าในตลาดทางกายภาพ อย่างไรก็ตาม มูลค่าที่แน่นอนของฟิวเจอร์สน้ำมันและความแตกต่างระหว่างเดือนของฟิวเจอร์สน้ำมันดิบเป็นครั้งแรก ยังไม่ขยับขึ้นสู่จุดสูงสุดในช่วงก่อนหน้าของความขัดแย้งที่รุนแรงระหว่างรัสเซียและยูเครน นี่แสดงให้เห็นอย่างเต็มที่ว่าราคาน้ำมันในปัจจุบันส่วนใหญ่กังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านอุปสงค์มากกว่าด้านอุปทานที่ตึงตัว

3. แรงขับเคลื่อนในปัจจุบันที่ส่งผลกระทบต่ออุปสงค์ของราคาน้ำมันส่วนใหญ่มาจากความเสี่ยงด้านเศรษฐกิจมหภาคและปัจจัยสภาพอากาศ

ความคาดหวังของภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่เกิดจากการปรับขึ้นและขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องของเฟดเป็นหัวข้อที่ตลาดกำลังหารือกันอย่างแข็งขัน ความเสี่ยงทางเศรษฐกิจมหภาคได้รับการพิจารณาอย่างเต็มที่ในราคาตลาดทุกวัน เราจะไม่วิเคราะห์ในที่นี้ สำหรับปัจจัยด้านสภาพอากาศในฤดูหนาว เราต้องชี้ประเด็นสำคัญบางประการ เมื่อพิจารณาจากชุดค่าผสมการแพร่กระจายของผีเสื้อตามฤดูกาลในปัจจุบัน ชุดค่าผสม 2212-2306-2312 ของ WTI ได้เพิ่มขึ้นอย่างมากเป็นระดับสูงในปีที่ผ่านมาเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า นี้แสดงให้เห็นว่าตลาดกลัวปัจจัยสภาพอากาศฤดูหนาวกังวลเกี่ยวกับความต้องการน้ำมันดิบที่เพิ่มขึ้นที่เกิดจากการขาดแคลนน้ำมันกลั่นที่เกิดจากความหนาวเย็นที่รุนแรงในฤดูหนาว

จากการวิเคราะห์ข้างต้น ทีม UTC Capital เชื่อว่า ภายใต้บริบทของต้นทุนเงินทุนที่เพิ่มขึ้นสำหรับผู้ซื้อน้ำมันดิบที่เกิดจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ กลุ่มผู้ซื้อน้ำมันดิบทั่วโลกเต็มใจที่จะตุนไว้สำหรับฤดูหนาวหรือไม่นั้นคาดเดาไม่ได้และคาดเดาไม่ได้ ท้ายที่สุดแล้ว ต้นทุนของเงินทุน กระแสเงินสด ความสามารถในการขาย อัตราฟอเร็กและปัจจัยอื่นๆ ของผู้ซื้อน้ำมันดิบทั่วโลกนั้นแตกต่างกัน ดังนั้นฤดูหนาวนี้จึงเป็นอันตรายอย่างยิ่งที่จะซื้อหรือขายน้ำมันดิบล่วงหน้าเพื่อเดิมพันมูลค่าที่แน่นอน

จากการวิเคราะห์ข้างต้น เราเชื่อว่ามีเพียงสองกลยุทธ์การซื้อขายเก็งกำไรที่มีความเป็นไปได้ค่อนข้างสูงในตลาดน้ำมันดิบ ได้แก่:

1. กลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงแบบอนุรักษ์นิยม

ซื้อ CSO Call Option (ตัวเลือกสเปรดของปฏิทิน) บนสเปรด WTI DEC 22 เทียบกับ JUN 23 JUN ในเวลาเดียวกันขาย WTI 2212-2306-2312 บัตเตอร์ฟลายฟิวเจอร์สสเปรด

2. กลยุทธ์เก็งกำไรเชิงรุก

ซื้อตัวเลือกการวาง CSO บนสเปรด WTI DEC 22 VS JUN 23 มิ.ย. ตรรกะหลักของกลยุทธ์การซื้อขายทั้งสองนี้คือ: เมื่อฤดูหนาวนี้ไม่หนาวอย่างที่คิด CFD 2212VS2306 ของ WTI จะต้องเผชิญกับความเสี่ยงด้านสภาพคล่องของดิสก์ และอาจขายให้ทรุดตัวลงทันทีด้วยการขายจำนวนมาก