ข้อมูลที่สวยงามระงับการคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ย เงินดอลลาร์สหรัฐจะแสดงโมเมนตัมที่แข็งแกร่งที่สุดในรอบห้าเดือนในปี 2024 และรายงานการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐแสดงความขัดแย้งภายใน

เงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบสองสัปดาห์ในวันพุธ (3 มกราคม) เนื่องจากนักลงทุนตั้งคำถามกับความคาดหวังของตลาดสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 6 ครั้งในปี 2567 และได้รับแรงหนุนจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่สูงขึ้น การพยายามสลัดทิ้งปี 2566 ที่น่าผิดหวัง แสดงให้เห็นว่ามีการดำเนินงานที่แข็งแกร่งที่สุด ในอีกห้าเดือน รายงานการประชุม FOMC เดือนธันวาคมของธนาคารกลางสหรัฐที่เผยแพร่เมื่อวันพุธแสดงให้เห็นว่าผู้กำหนดนโยบายของเฟดเชื่อว่ามี "ความคืบหน้าที่ชัดเจน" ในการลดอัตราเงินเฟ้อ แต่ "ยืนยันอีกครั้งว่าเฟดจะคงจุดยืนที่เข้มงวดต่อนโยบายอัตราดอกเบี้ยจนกว่าจะมีสัญญาณชัดเจนว่าอัตราเงินเฟ้อ กำลังร่วงหล่นอย่างยั่งยืน" ย่อมเหมาะสม" ผู้กำหนดนโยบาย "หลายราย" ตั้งข้อสังเกตว่า "สถานการณ์อาจรับประกันการรักษาช่วงเป้าหมายของเฟด (อัตรานโยบาย) ไว้ที่ระดับปัจจุบันนานกว่าที่คาดไว้" ในทางกลับกัน ผู้เข้าร่วม "บางคน" (การประชุมนโยบาย) เชื่อว่าจุดยืนนโยบาย "เข้มงวดมากเกินไป" อาจ "ก่อให้เกิดความเสี่ยงด้านลบต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ" “ชนกลุ่มน้อย” แนะนำว่าเฟดอาจเผชิญกับการแลกเปลี่ยนระหว่างเป้าหมายการจ้างงานและเสถียรภาพด้านราคา ในเวลาเดียวกัน รายงานการประชุมแสดงให้เห็นว่า Fed หารือเรื่องการยุติมาตรการเข้มงวดเชิงปริมาณ (QT) เป็นครั้งแรก "ผู้เข้าร่วมหลายคน" เชื่อว่าก่อนที่จะตัดสินใจชะลอการลดจำนวนงบดุล เฟดควรเริ่มหารือเกี่ยวกับปัจจัยทางเทคนิคที่จะกระตุ้นให้เกิดการดำเนินการ "ปรับอัตราการลดงบดุล" เจ้าหน้าที่ของ Fed อัพเดทการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจในการประชุมเดือนธันวาคม โดยคาดการณ์ว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจจะต่ำกว่าศักยภาพในอีกสองปีข้างหน้า

Nick Timiraos "กระบอกเสียงของ Fed" เขียนว่ารายงานการประชุมของ Federal Reserve แสดงให้เห็นความแตกต่างระหว่างเจ้าหน้าที่บางคนภายในธนาคาร เจ้าหน้าที่บางคนเชื่อว่าในขณะที่ห่วงโซ่อุปทานและตลาดแรงงานฟื้นตัวจากการหยุดชะงักที่เกี่ยวข้องกับโรคระบาด ส่วนที่ง่ายที่สุดของ การต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อได้เสร็จสิ้นแล้ว สิ่งนี้กำหนดให้เฟดคงอัตราดอกเบี้ยไว้สูงเกินความจำเป็นเพื่อระงับกิจกรรมทางเศรษฐกิจ คนอื่นๆ เชื่อว่าการปรับปรุงด้านอุปทานมีแนวโน้มที่จะดำเนินต่อไป แต่ราคาสินค้าโภคภัณฑ์หลักอาจดีดตัวขึ้น (แนะนำว่าอาจจำเป็นต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม) อย่างไรก็ตาม แนวโน้มเศรษฐกิจสหรัฐฯ ค่อนข้างชัดเจนในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อและการเติบโตของค่าจ้างชะลอตัวลง นั่นจะทำให้เฟดมีพื้นที่มากขึ้นในการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็ว หากเศรษฐกิจอ่อนแอเกินกว่าที่เจ้าหน้าที่คาดไว้ และยังสามารถเปิดประตูให้ลดอัตราดอกเบี้ยได้ แม้ว่าการขยายตัวทางเศรษฐกิจจะยังคงชะงักอยู่ก็ตาม

ในทางกลับกัน ตำแหน่งงานว่างในสหรัฐฯ และข้อมูลการผลิตของ ISM ครั้งหนึ่งเคยทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ สูงขึ้น แต่กลับลดลงหลังจากมีการเปิดเผยรายงานการประชุม ในช่วงท้ายของการซื้อขายในนิวยอร์ก อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ลดลง 2.64 จุดมาอยู่ที่ 3.9031% โดยแตะระดับสูงสุดรายวันที่ 4.0083% หลังจาก PO ของตำแหน่งงานว่างในสหรัฐฯ และดัชนีการผลิต ISM จากนั้นจึงผันผวนลงและ ลดลงหลังจาก PO รายงานการประชุมของ Federal Reserve จบลงที่ระดับต่ำสุดที่ 3.8918% อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 2 ปี ลดลง 0.41 จุดพื้นฐาน มาอยู่ที่ 4.3160% ตำแหน่งงานว่างและข้อมูลอื่นๆ เพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดรายวันที่ 4.3803% หลังจากเผยแพร่รายงานการประชุม นอกจากนี้ ยังลดลงสู่ระดับต่ำสุดรายวันที่ 4.3098% หลังจากการเปิดเผยรายงานการประชุม รายงานการประชุม อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ อายุ 20 ปี ลดลง 3.35 จุดพื้นฐาน และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 30 ปี ลดลง 1.85 จุดตามเกณฑ์ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 3 ปี ลดลง 1.72 จุด อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 5 ปี ลดลง 2.24 จุด และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 7 ปี ลดลง 2.60 จุด ตั๋วเงินคลังอายุ 3 เดือน/ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ 10 ปี ลดลง 3.829 จุดพื้นฐาน สู่ -149.766 จุดพื้นฐาน ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ประจำปี 02/10 ปี ลดลง 3.630 จุด มาอยู่ที่ -42.104 จุด อัตราผลตอบแทนของหลักทรัพย์ป้องกันเงินเฟ้อของกระทรวงการคลังสหรัฐ (TIPS) อายุ 10 ปี ลดลง 2.26 จุดมาอยู่ที่ 1.6922% เพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดรายวันที่ 1.7868% หลังจากแยกออกจากข้อมูลตำแหน่งงานว่างและข้อมูลอื่น ๆ

Karl Schamotta หัวหน้านักยุทธศาสตร์การตลาดของ Corpay ในโตรอนโตกล่าวว่า "ตลาดประสบปัญหาอาการเมาค้างอย่างรุนแรงในช่วงต้นปีใหม่ กระทรวงการคลังสหรัฐฯ กำลังคลี่คลายความเคลื่อนไหวบางอย่างในเดือนธันวาคม และเงินดอลลาร์กำลังบดขยี้ความอ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย คู่แข่ง" อย่างไรก็ตาม ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลงบางส่วนหลังจากข้อมูลแสดงให้เห็นว่าการผลิตของสหรัฐฯ หดตัวเพิ่มเติมในเดือนธันวาคม แม้ว่าจะในอัตราที่ช้าลงก็ตาม

ข้อมูลล่าสุดจากสถาบันการจัดการอุปทาน (ISM) แสดงให้เห็นว่าดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ในภาคการผลิตเพิ่มขึ้นเป็น 47.4 ในเดือนที่แล้ว หลังจากที่ยังคงไม่เปลี่ยนแปลงที่ 46.7 เป็นเวลาสองเดือนติดต่อกัน นับเป็นเดือนที่ 14 ติดต่อกันแล้วที่ PMI ต่ำกว่า 50 บ่งชี้ว่าภาคการผลิตกำลังหดตัว ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่ยาวนานที่สุดระหว่างเดือนสิงหาคม พ.ศ. 2543 ถึงเดือนมกราคม พ.ศ. 2545

ขณะเดียวกัน ตำแหน่งงานว่างในสหรัฐฯ ลดลงเป็นเดือนที่สามติดต่อกันในเดือนพฤศจิกายน กระทรวงแรงงานสหรัฐฯ ระบุในรายงานการเปิดรับสมัครงานและการสำรวจการหมุนเวียนของแรงงาน (JOLTS) ประจำเดือนเมื่อวันพุธว่า ตำแหน่งงานว่างลดลง 62,000 ตำแหน่ง เหลือ 8.79 ล้านราย ณ สิ้นเดือนพฤศจิกายน

อัตราเงินเฟ้อที่ลดลงและความโน้มเอียงเล็กน้อยในการประชุมนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐในเดือนธันวาคม กระตุ้นให้เกิดความคาดหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐในปี 2567 ส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลง และส่งผลให้กระทรวงการคลังและหุ้นสหรัฐเพิ่มขึ้นในเดือนพฤศจิกายนและธันวาคม สัปดาห์ที่แล้ว ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (102.4537, -0.0154, -0.02%) แตะระดับต่ำสุดในรอบ 5 เดือนที่ 100.61

รายงานการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐแสดงให้เห็นว่าเจ้าหน้าที่ของเฟดเห็นพ้องกันว่าวงจรการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอาจสิ้นสุดลงแล้ว และไม่ได้หารือว่าจะเริ่มปรับลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อใด ในวันพุธ หุ้นสหรัฐฯ เปิดต่ำลงและปิดต่ำลง โดยดัชนีหลัก 3 ดัชนีปิดรวมกันต่ำลง ดัชนี Nasdaq ร่วงลง 1.18%, S&P 500 ร่วงลง 0.8% และดัชนีดาวโจนส์ร่วงลง 0.76% หุ้นเทคโนโลยีรายใหญ่ส่วนใหญ่ร่วงลง โดย Tesla ลดลงประมาณ 4%, Nvidia, Intel และ Amazon ลดลงมากกว่า 1%, Apple, Microsoft และ Meta ลดลงเล็กน้อย; Google และ Netflix เพิ่มขึ้นเล็กน้อย

“ความขัดแย้งที่ผลักดันการชุมนุมครั้งนี้ก็กำลังเกิดขึ้นเช่นกัน” Schamotta จาก Corpay กล่าว “ด้วยมติเป็นเอกฉันท์เกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยหกครั้งท่ามกลางฉากหลังทางเศรษฐกิจที่ยังคงแข็งแกร่ง จึงเป็นเรื่องยากมากขึ้นที่จะเห็นการค้าเงินดอลลาร์ในวงกว้างเป็นรูปธรรมในปีนี้”

นักวิเคราะห์กล่าวว่าทัศนคติต่อความเสี่ยงที่ลดลง ส่วนหนึ่งเนื่องมาจากความกังวลเกี่ยวกับความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้น หลังจากที่รองผู้นำกลุ่มฮามาส ซาเลห์ อัล-อารูรี ถูกสังหารด้วยโดรนโจมตีในกรุงเบรุต เมืองหลวงของเลบานอนเมื่อวันอังคาร หน่วยรักษาความปลอดภัยเลบานอนและปาเลสไตน์กล่าวโทษการตายของเขาว่าเป็นอิสราเอล ซึ่งฝ่ายหลังไม่ได้ยืนยันหรือปฏิเสธ

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐเป็นหนึ่งในดัชนีอ้างอิงของวอลล์สตรีทไม่กี่ตัวที่มีประสิทธิภาพดีกว่า นักวิเคราะห์กล่าวว่าการเริ่มต้นที่แข็งแกร่งของเงินดอลลาร์ในช่วงปีใหม่อาจเป็นสัญญาณว่านักลงทุนระมัดระวังมากขึ้นเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยและสุขภาพของเศรษฐกิจโลกก่อนข้อมูลสำคัญในสัปดาห์นี้ Susannah Streeter จาก Hargreaves Lansdown กล่าวว่า "ข้อควรระวังได้กลับมาแล้ว เนื่องจากนักลงทุนเริ่มประเมินมุมมองเกี่ยวกับแนวโน้มอัตราดอกเบี้ย และความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า"

แม้ว่าประธานเจอโรม พาวเวลล์กล่าวเมื่อเดือนที่แล้วว่าธนาคารกลางได้หยุดเข้มงวดแล้ว แต่ก็ยังไม่มีความเห็นพ้องต้องกันมากนักว่าเมื่อใดที่จะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ย รายงานการจ้างงานในวันศุกร์จะช่วยให้ผู้กำหนดนโยบายประเมินว่าการดำเนินการของตนเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อส่งผลต่อตลาดแรงงานอย่างไร

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐปิดที่ 102.46 ในวันพุธ เพิ่มขึ้นประมาณ 0.23% และแตะระดับสูงสุดระหว่างวันที่ 102.73 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดใหม่นับตั้งแต่วันที่ 14 ธันวาคม