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美元兌日元重返漲勢，後市如何操作？
2022-06-02
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隨著全球各大主要央行進入貨幣收緊時代，日本央行卻反其道而行之依舊堅定貨幣寬鬆政策，尤其和美聯儲的鷹派立場之下產生的政策分歧以及利率差價相差巨大，美元/日元昨日上漲刷新周度高點130.19，自本週開始以來，美日匯價累計漲近2.5%
兩國貨幣政策差加劇
週三美聯儲9月“暫停加息論”頻遭反駁，加息預期再度升溫，更多的美聯儲官員表達了需要繼續加息的看法。舊金山聯儲主席戴利表示，美聯儲應該繼續推進緊縮政策直至降服通脹，她傾向年底前加息至2.5%。美國聖路易斯聯儲主席布拉德則呼籲將利率提高至3.5％。前紐約聯儲主席杜德利也認為美聯儲將繼續加息以遏制高通脹，不看好9月就暫停行動的想法
目前市場預計美聯儲將在未來兩次會議上共加息100個基點，與此同時日本央行的做法卻大相徑庭。日央行表示，即使日元貶值也不會改變維持寬鬆貨幣的政策，所以日元貶值勢頭短期內不太可能被逆轉
當前拋售日元已經成為今年最受歡迎的宏觀交易，美債收益率上升使得各大投資者拋售日元轉而買入收益率更高的美元，接下來在美日貨幣政策分化縮小之前，日元貶值將無可避免。甚至有不少市場主流觀點預計，到今年年底，日元將貶值至1美元兌140-150日元的水平
昨日美國ISM製造業指數意外錄得上行之後，美元/日元上漲再度刷新周度高點130.19，自本週開始以來，美日匯價累計漲近2.5%，漲勢上正在跟隨美國10年期國債收益率的升勢。這是由於相比日元和國債，美元更具備確定性，所以投資者大都選擇拋售美國債券和日元等資產，從而去持有美元
另外一項指數，ISM製造業出現好轉也可能會令美聯儲繼續實施更高的利率政策，該數據暗示了經濟的強勁復甦，對於美指形成利好
後市聚焦非農
接下來，本週五公佈的美國非農就業報告（NFP）可能會再次點燃市場對美聯儲繼續加息5的熱情。市場預計美國5月新增非農就業人數為32.5萬，一旦最終數據超過該預期，恐怕還將推升美元/日元的匯價進一步走高
展望後市，在美聯儲與日本央行政策路徑背離加劇之際，美國的經濟數據料將繼續支持美元/日元的漲勢。與此同時，當前拋售日元已經成為今年最受歡迎的宏觀交易，隨著散戶在今年大多數時候都持有日元的淨空頭，散戶的看空情緒也將持續下去
目前美元兌日元已連續出現補漲趨勢，且上漲的力度正在加強，經過5月份連續的回調後，美日在前低點126.80附近獲得企穩反抽，上方有望重新挑戰前高點131，若繼續破位前高下一階段目標上看140-150附近，主選策略宜以逢低買漲為主
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