美四季度GDP利好 加息在即

【美經濟利好，下周加息在即】

美國公佈四季度經濟數據，表現好於預期，但增勢已經放緩，而同時公佈的四季度核心PCE跌破4%，使得美聯儲料進一步放慢加息步伐。美聯儲利率預期沒有太大變化。掉期交易顯示，下周FOMC會議加息25個基點仍是板上釘釘的事。市場預期未來兩次會議將加息47個基點，預計6月政策利率峰值將在4.92%左右。

【經濟滾動衰退或持續】

經濟學家對經濟將避免徹底衰退持謹慎樂觀態度，而是會經歷滾動式低迷，即各行業依次下滑，而不是同時下滑。市場認為，由於技術進步和高度透明的美聯儲，貨幣政策從公佈到最終體現效果的滯後時間比以前縮短，這會導致金融市場和實體經濟在更為強化的政策預期中運行。隨著商品需求下降，工廠生產已連續兩個月大幅下滑。科技行業裁員也被視為企業資本支出削減的信號。儘管住宅投資可能連續第七個季度下滑，這將是自房地產泡沫破滅引發大衰退以來持續時間最長的一次，但有跡象表明房地產市場可能正在企穩。隨著美聯儲放慢加息步伐，抵押貸款利率一直呈下降趨勢。

【歐元區通脹可能繼續在高位運行一段時間】

對美國、英國而言，通脹可能已經見頂。食品價格通脹可能正在逐步放緩，能源價格通脹即將放緩。隨著許多製造業供應鏈的壓力開始緩解，全球商品通脹已經逐步放緩。不過，對於歐元區而言，受能源危機與天然氣危機影響，這一輪通脹的峰值或尚未出現，預計將於2023年第一季度出現。因此，全球範圍內通脹可能已經見頂，但歐元區通脹可能繼續在高位運行一段時間。

【美國第四季度經濟強勁，初請失業金人數有所下降】

美國經濟第四季度保持強勁增長，消費者增加了商品支出，但隨著利率上升侵蝕需求，增長勢頭似乎在年底大幅放緩。這可能是在美聯儲自上世紀80年代以來速度最快的貨幣政策收緊週期的滯後效應開始顯現之前，美國經濟實現穩健增長的最後一個季度。大多數經濟學家預計，今年下半年將出現經濟衰退，不過與之前的衰退相比，衰退程度較輕。在過去的兩個月裏，零售額急劇下降，製造業似乎也和房地產市場一樣陷入衰退。儘管勞動力市場依然強勁，但企業信心持續惡化，這最終可能會影響招聘。

【美國潛在的國內需求或相當疲弱】

美國第四季度GDP年化季率增長2.9%，超出預期，但潛在的私人國內需求相當疲軟。家庭消費、資本支出和住宅投資的合計貢獻僅為0.22%，為2020年第二季度以來最低。庫存和出口合計貢獻了2.2%，所以這個數字基本上是上半年的負面形象，當時強勁的需求被那些更短暫的因素抵消了。此外，初請失業金人數再次低於預期，而扣除飛機訂單後，耐用品訂單基本持平，略有下降。它描繪了一幅經濟正在減速的畫面，但公司(總體上)仍然渴望勞動力。這一切形成了一個有趣的對比，並引發了一個問題：即最終調整的是潛在的國內需求還是勞動力需求。

【歐盟探討動用俄被凍結資產援助烏克蘭】

歐盟成員國被告知，歐盟有法律權力暫時動用至少338億歐元(約合368億美元)的俄羅斯央行被凍結資產，以幫助支付烏克蘭的重建費用。自俄烏衝突後，歐盟一直在探索使用被凍結的俄羅斯資產，但該提議存在爭議，討論還處於非常初步的階段。歐盟官員和一些成員國一直擔心此舉的法律依據，以及可能設立的先例。

【歐洲承擔不起與美國針鋒相對的代價】

歐委會副主席在英國金融時報上發表文章稱，雖然歐洲經濟已顯示出非凡的韌性和靈活性，但挑戰還沒結束，能源價格和通脹將持續高企，全球供應鏈面臨的壓力和更廣泛的地緣政治變化也將持續。這對歐洲工業部門來說，是巨大的挑戰。在此期間，美國出臺的通脹削減法案鼓勵了工業(重新)遷往美國，從而可能使歐盟清潔技術工業處於不利地位。但一些人呼籲的以牙還牙的反應可能會對經濟造成嚴重的自損。