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英國就業市場出現降溫跡象

2022-08-18

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預計英國CPI將在2023年第一季度見頂於15%以上

　　英國CPI將在2023年第一季度達到15%以上的峰值，此前預計為12%以上。除非政府採取新的措施來降低物價，否則英國通脹預計將在未來幾個月進一步加速，這再次證實了英國國內通脹持續時間更長的風險。與此同時，花旗上調了對英國央行加息的預期，預計英央行將在今年年底前再加息125個基點至3.00%，此前預計為年內再息50個基點。

　　英國央行鷹派加息後英鎊走強，歐元兌英鎊承壓

　　英國央行鷹派加息後英鎊走強，歐元兌英鎊承壓，預計歐元兌英鎊將回落至0.8350。隔夜指數掉期顯示，市場對2023年3月英國央行政策利率的定價已從7月底的2.72%變成昨天的3.40%左右。在此基礎上，英國7月通脹率同比增速達10.1%，超出預期並創40年新高。天然氣價格若再上升可能使歐元兌英鎊一路回落到0.8350。美國作為天然氣出口國並沒有面臨這些挑戰，因此預測英鎊兌美元仍然在1.20以下。

　　英國超火熱的就業市場出現更多降溫的跡象

　　官方數據顯示，英國超火熱的就業市場出現更多降溫的跡象，企業對招聘更加謹慎，勞工基本工資在經過飆升的通脹調整後，出現創紀錄的降幅。在截至6月的三個月，英國失業率一如路透調查預期，維持在3.8%，接近半世紀以來最低水準。英國央行正密切關注勞動力市場數據，以尋找通脹壓力降溫的跡象，但分析師表示，這些喜憂參半的數據不太可能對下個月的政策決定產生影響。

　　英國最大的天然氣儲存設施將在幾周內重新開放

　　英國能源集團Centrica的天然氣存儲設備Rough在今年6月重新恢復運作。據最新消息，該儲氣設施最早將於9月開始填充。這意味著重新開放該基地的唯一障礙是Centrica和政府之間的協議，該協議需要國家的支持和北海過渡管理局的最終同意。唐寧街官員和Centrica的目標是及時結束談判，以便該公司在未來兩周內開始為Rough供應燃料。這反映出，在挪威乾旱、法國核電站停運、俄羅斯限制向德國輸送天然氣等歐洲能源衝擊的背景下，確保今冬供應安全的緊迫性越來越大。

　　英國的通脹率達到了兩位數

　　英國的通脹率達到了兩位數，7月份的年度數據超過了10%，超出了預期。雖然這可能會讓英國央行繼續收緊貨幣政策，但這也是消費者狀況惡化的信號。生活成本危機已經給英國家庭造成了沉重的負擔，而這只會在能源價格上漲的基礎上雪上加霜。英鎊在數據公佈後有點波動，兌美元從1.2120上升到1.2140，然後迅速回落。儘管這證明英國央行將進一步加息，但考慮到市場已經為英國央行未來幾個月的加息舉措做好了充分準備，我認為加息不會有太大好處。相反，如果通脹的驚人漲勢壓垮了消費活動，我可以看到這反而會對英鎊產生負面影響。

　　英國薪酬升幅連續四個月保持在4%，齊平1992年以來最高水準

　　英國薪酬升幅連續四個月保持在4%，齊平1992年以來最高水準；在截至7月底的三個月裏，英國雇主與員工達成的平均加薪幅度為4%，齊平1992年以來的最高薪資升幅，但進一步落後於通脹率。儘管通脹率在6月升至40年來最高位9.4%，並且英國央行預計10月將超過13%，但達成的薪資調幅中值連續第四個月保持不變。在4-6月不包括獎金的實質薪酬創下自2001年有官方記錄以來的最大降幅。

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