歐佩克減產難掀波瀾，油價底部重新構築

最新的歐佩克+部長級會議上，歐佩克+意外宣佈於10月份小幅減產10萬桶/日，為歐佩克成員國在過去一年多以來首次削減石油供應。

會中指出，激烈的波動性和不確定性增加需要對市場狀況進行持續評估，並準備好在需要時以不同形式立即調整產量，並且歐佩克及其減產同盟國在現有機制內具有承諾、靈活性和手段合作宣言以應對這些挑戰並為市場提供指導。

 作為歐佩克大佬沙特則表示，減產表明歐佩克認真對待全球原油市場管理，並願意採取先發製人的行動。如果需要解決市場發展問題，歐佩克願意在任何時候召開另一次級會議。下一次預定會談將於10月5日舉行。

值得留意的是，白宮在歐佩克+決定後的一份聲明中顯示，美國總統拜登明確表示，能源供應應該滿足需求，以支持美國消費者和全球消費者並降低價格”。

從市場反應來看，歐佩克+宣布減產後美原油一度大漲近4%，刷新9月以來新高，但隨後上攻乏力，最終輾轉回落至90.0美元下方，仍舊錄得連續兩日上漲。

本次歐佩克+意外減產，向市場釋放了兩大重磅信號，並有望對下半年原油市場局勢構成重要影響。

 其一，從減產幅度來看，歐佩克的行動具有“象徵性”意義，歐佩克+於九月份宣布增產10萬桶/日，因而在10月份減產後歐佩克產量僅僅是回到8月份規模。

但歐佩克通過此舉向市場傳遞了一個信息，即歐佩克+隨時可以出手干預以穩定市場，由於美國戰略石油儲備於年初持續釋放以及主要經濟體大力推動新能源發展，歐佩克對石油市場的影響力已大大提高，因而歐佩克此舉無疑向市場宣告其對石油市場的影響力。

歐佩克+增產、減產10萬桶/日的舉動均出現在7月中旬美國總統拜登(Joe Biden)訪問沙特後。巧合的是，在歐佩克隔夜宣布減產後美原油正反反彈受制於7月中旬拜登訪問沙特的低點水平，暗示油價多空仍處於激烈的爭奪之中。

市場投資者曾期待歐佩克將配合美國壓低油價而降低主要國家高企的通脹，但從歐佩克的舉動來看，歐佩克似乎更願意看到油價更長時間維持高位水平。

其二，儘管歐佩克此次近宣布10萬桶/日的減產幅度，但卻是直接從增產轉向減產。若關注市場的投資者可以發現，當前的主要背景為歐、美等主要央行進入加速升息中，這令石油需求端承壓更大壓力。

再看供給端而言，G7於上週五（9月2日）宣布對俄羅斯石油限價，但未就具體限價幅度作出決定，而俄羅斯隨之亦將連接俄羅斯和德國北部的“北溪1號線”天然氣管道將完全停止運行。

週一（9月5日）俄羅斯能源部長表示，俄羅斯將在2022年減少約7%的天然氣產量，同時很可能會減少2%的石油產量。總體而言，供給端緊張局面並未改變。

因此，歐佩克從增產轉向減產的舉動很可能令市場質疑石油需求前景。尤其在非農等數據表現強勁以及傑克遜霍爾會議上的鮑威爾的鷹派表態下，預計美聯儲收緊政策的路徑難以在短期內扭轉。因此，後市無論是美國經濟數據強勁抑或是歐洲能源危機的持續發酵，似乎都將加大市場對上述情況的押注，進而打壓石油需求。

綜上所述，歐佩克減產為油價帶來的利好十分有限，接下來需重點關注G7對俄羅斯石油限價的幅度以及俄羅斯的反應，該因素料將成為後市油價走勢的主導力量。

油價走勢看，短線仍處於築底行情，目前維持下降旗形，破位箱體後有望迎來一波新的趨勢方向。