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美CPI超預期加息概率上升

2022-06-13

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　　美聯儲6月加息75個基點的概率近兩成

　　美聯儲正處於有史以來最快速的緊縮週期之一。對於下周的議息會議，市場現在認為美聯儲有18%的概率加息75個基點，至少50個基點已經是確定無疑的。市場目前已消化9月份再加息至少50個基點的預期，美聯儲基金利率期貨顯示，美聯儲最可能在6月、7月、9月和11月分別加息50個基點，在12月加息25個基點。

　　機構前瞻下周美聯儲利率決議：預計美聯儲6月會議將加息50個基點

　　點陣圖：預計2023年的點陣圖中值將上升到3%區間低位，並一直保持到2024年，但仍低於歐洲美元市場定價的3.5%。

　　前瞻指引：鮑威爾料將證實7月份可能再次加息50個基點，除此之外可能仍不會作出承諾。對於未來行動的最大暗示將是其如何回答是否有“明確和令人信服的跡象”表明通脹正在下降的問題，鮑威爾料確認仍需要看到更多通脹下降的證據。

　　經濟預測：通脹和失業率料向上調整，反映出FOMC將逐漸放棄在不影響失業率的情況下收緊貨幣政策的樂觀看法。整體PCE通脹可能較3月份預測的4.3%大幅上調，但明年仍可能降至3%左右；明年失業率預測可能會小幅上升，並在2024年達到4%左右，3月份預測為2022年和2023年失業率將保持在3.5%，2024年升至3.6%。

　　美國前財長薩默斯：美聯儲通脹預測看起來很荒謬

　　美國前財長薩默斯表示，在最新的通脹數據打破了通脹觸頂的希望後，美聯儲未能對自己的錯誤作出解釋，也未能意識到對其信譽的損害。“很明顯，通脹峰值理論，比如‘短暫性’理論是錯誤的，”薩默斯在接受採訪時表示，“美聯儲從3月份開始預測，到今年年底，通脹率將降至2%區間，坦率地說，當時的預測是癡心妄想，今天看來更加荒謬。”薩默斯稱，“美聯儲說得沒錯，但我認為他們沒有意識到去年和今年年初的錯誤造成了多大的損害。這些錯誤意味著它們從根本上不具有可信性。”

　　美國債市：國債重挫、曲線倒掛因CPI超預期後加息押注上升

　　美國國債在5月通脹數據超預期後遭遇大規模拋售，收益率曲線急劇走平，5s30s回到負值區間，一個月來首現倒掛。美國時段午後出現超長期國債期貨的大宗交易買盤，曲線進一步趨平。前端重新定價，反映對未來幾個月加息75個基點的預期上升；美債熊市趨平，短端收益率收漲24個基點，10年和30年期收益率分別上升11和3個基點；中短期國債領跌，令2s10s和5s30s日內分別收窄7.2個基點和15.5個基點；熊市趨平走勢由5月份整體和核心CPI均超預期引發；前端收益率重新定價最早7月份有50%可能性加息75個基點，接下來三次會議合計加息165個基點，而CPI公佈前的預期為145個基點。

　　伊朗向委內瑞拉交付第二艘伊朗製造的油輪

　　在委內瑞拉總統馬杜羅訪問伊朗期間，伊朗向委內瑞拉交付了第二艘伊朗製造的油輪。據瞭解，該油輪為伊朗海洋工業公司為委內瑞拉建造的第二艘阿芙拉型油輪。根據相關合同，未來伊朗還將向委內瑞拉交付另外兩艘油輪。該型號油輪長250米，寬44米，高21米，進水口14.8米，航速15節，可運載80萬桶石油。

　　俄羅斯主要管道向歐洲輸氣量保持穩定

　　運營商數據顯示，俄羅斯通過北溪1號向歐洲輸送的天然氣保持穩定，而通過亞馬爾-歐洲管道從德國向東輸往波蘭的天然氣量有所上升。俄羅斯天然氣工業股份公司Gazprom稱，其通過烏克蘭經蘇紮入口向歐洲供應的天然氣量穩定在4190萬立方米，與前一天持平。

　　英國央行可能無法滿足大舉加息的市場押注，料將對英鎊造成衝擊

　　由於英國央行不太可能達到市場的大幅加息預期，英鎊可能會下跌。儘管英國經濟已經出現惡化的跡象，但市場仍在消化英國央行積極收緊貨幣政策的預期。英國央行可能會在下週四將關鍵利率上調25個基點至1.25%，然後在8月份上調至1.50%，但此後將保持利率穩定，而市場預計6月份之後至少還會再加息4次，每次25個基點。

　　歐洲債市：德國和義大利國債熊市趨平因加息押注激增

　　德國和義大利國債週五進一步下跌，此前美國5月通脹數據快於預期促使市場押注加息步伐會加快。週四在歐洲央行政策決議後，德國和義大利國債已然走低；德國10年期國債收益率自2014年5月以來首次升逾1.5%；義大利10年期國債收益率收於2014年2月以來最高。貨幣市場加大了對歐洲央行加息力度的押注，目前預計年底前加息幅度為165個基點，是一個月前預期幅度的兩倍多；

　　英國國債也熊市趨平，2年期和5年期國債收益分別自2008年和2014年以來首次超過2%；兩者收益率升幅均創2010年以來單周最大。貨幣市場預計英國央行週四加息37.5個基點。預計年底前將加息184個基點，本周預期躍升40個基點。