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美聯儲票委偏鷹派黃金弱勢震盪

2022-08-25

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美元觸及109位置暫未堅定突破當前名義物價水準畢竟仍處絕對值的高位，美聯儲多位票委也相繼拋出了偏鷹派的言論，聖路易斯聯儲主席布拉德稱持9月加息75個基點，與三藩市聯儲主席戴利均稱現在難言美國通脹已見頂。而當下海外能源問題依然嚴峻，不排除4季度能源成本再度引爆大宗價格的可能。因此，對於未來美聯儲加息路徑，也不能給予過度平坦的預判。

　　隔夜，美聯儲決策層最鷹派的成員之一、明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡裏重申，美聯儲目前的貨幣政策從緊需求“非常清楚”，需要更積極地加息以控制通脹。他預計美聯儲需要在明年年底前持續加息——從目前的2.25%-2.5%區間再抬升200個基點。

　　如果通脹率為4%，美聯儲有能力放慢加息步伐，以確保不會因過度加息而導致經濟陷入低迷。但在通脹如此之高(目前超過8%)的情況下，除非看到令人信服的證據，表明通脹正重回2%目標，美聯儲沒有鬆懈理由。卡什卡裏指出，“我心中最大的恐懼是，如果我們錯了，市場也錯了，而且基準利率或市場利率上升速度遠不及通脹，那麼為了壓低通脹，我們將不得不比我預期的更積極且更持久地加息。”

　　美聯儲7月會議紀要顯示，“幾乎沒有證據”表明通脹壓力已經緩解，但認識到存在風險——可能過度加息並抑制經濟活動。而能源價格大跌幫助美國7月CPI顯著回落，似乎支持通脹緩和前景。北卡羅來納州夏洛特LPLFinancial的首席經濟學家JeffreyRoach引用1990年代中期的緊縮週期，當時美國勞動力市場疲軟，美聯儲的回應是維持利率不變，同時監控經濟，“美聯儲仍有機會實現經濟軟著陸。”

　　道明證券經濟學家們報告稱：“我們認為，美聯儲可能會利用傑克遜霍爾央行年會打壓市場上的政策鬆動預期，並將成為未來幾周美聯儲官員講話重點。”市場此前預計，美國在結束加息週期之後會立即降息。

　　市場正在等待本周晚些時候美聯儲主席鮑威爾的講話，而且普遍預期偏向鷹派，這給美元提供支撐，令金價承壓；但最新出爐的歐美國家經濟數據都非常差，尤其是美國新屋銷售驟降至六年半低位，綜合PMI將至逾兩年低位，避險買盤和逢低買盤給金價提供支撐。此外，美國方面警告稱俄羅斯可能會在今日加大對烏克蘭的進攻，短線金價仍有進一步反彈機會。

　　市場預計這一次不會有任何實質性的變化，因為鮑威爾希望在9月會議之前給予美聯儲最大的靈活性，他們正在等待另一組就業和通脹數據。在經濟衰退擔憂加劇之際，對美聯儲再次大幅加息的擔憂正在侵蝕市場的風險情緒，這應該會對黃金有利。

　　分析師稱，鮑威爾週五可能會強化其鷹派立場，並收回市場認為美聯儲可能轉向的部分新想法。美聯儲主席在回擊美聯儲轉向的想法時，將盡可能直截了當。OANDA高級市場分析師EdwardMoya解釋說：“他可能試圖發出一個明確的資訊，即使他們加息的步伐放緩，也不會意味著利率峰值會降低，或者他們會很快降息。”“本周過後，如果美聯儲基金期貨開始預期明年加息，華爾街不應感到意外。這可能是許多人度假歸來，並加倍押注熊市反彈的一周。”