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空頭對加元押註接近5年最高，預計美加一年後將至1.3130
2024-01-02
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加元在2023年交易年度結束時，幾乎與年初的開盤價相差無幾，2023年初約為1.3550，大部分時間在1.3000和1.3900之間波動。
在2023年大部分時間裏，加元與波動的原油價格同步波動，併受到加拿大央行的壓力，因為加拿大經濟在收縮，自2023年7月以來一直保持利率不變。預測2024年，分析師認為，加拿大央行與美聯儲的利率差異、與原油的持續相關性以及經濟逆風將是影響加元的關鍵因素。
2024年美元/加元的驅動因素
加拿大和全球經濟的放緩
Monex Europe和Monex Canada的外匯分析主管Simon Harvey錶示，“加元未來三個月將面臨睏難，因為數據開始顯示加拿大經濟正處於衰退的邊緣，如果不是輕微的衰退。”
加拿大經濟在勉強避免連續兩個季度的衰退後，預計將在2024年進一步收縮。
加拿大統計局的最新數據顯示，加拿大經濟在2023年10月份基本持平，而9月份的GDP下調至零增長。與此同時，美國經濟增長仍然相對強勁。
加拿大的失業率在2023年繼續攀升，在11月接近6%。與此相反，美國的就業率目前約為3.6%。
過去兩年中，美國和加拿大的家庭債務與GDP的比率都在穩步下降，但由於加拿大家庭債務仍佔GDP的103%，而美國私人債務佔GDP的比率在2023年第二季度下降到74%以下，加拿大家庭仍然面臨經濟衰退的風險。
當然，加拿大經濟放緩與美國相對強勁的其中一個重要影響是，市場預期和可能性是加拿大央行將比美聯儲更快、更積極地降息。
中央銀行政策的分歧
加拿大國家銀行Stéfane Marion和Kyle Dahms錶示，“展望未來，鑒於我們對全球經濟放緩的預測以及由於國內需求疲軟，相對於美國而言，加拿大更可能採取更激進的降息政策，我們併不看好加元的支撐。”
在2023年，加拿大央行和美聯儲基本上步調一致，兩家中央銀行在第三季度達到了被廣泛視為它們的終極利率的水准。截至2023年底，加拿大央行和美聯儲的基准利率分別為5.0%和5.5%。
然而，在2024年，市場預計將出現政策分歧，因為美國和加拿大的經濟走嚮不同。
隨著加拿大經濟走弱，貨幣市場預計加拿大央行有大約25%的機會在1月早些時候降息，以及在3月降息的50%的機會。4月份降息的可能性已經完全定價。
這些預期在很大程度上得到了加拿大央行決策者的支援，包括行長麥克勒姆。在2023年12月初，麥克勒姆指出：“貨幣政策的收緊正在奏效，現在利率可能已經足夠高，可以使我們回到價格穩定。”他還指出：“導致經濟過度需求，使價格上漲變得太容易的因素現在已經消失。”
就美聯儲而言，市場預計最早在3月份就會降息。然而，美聯儲決策者的評論對這些預期提供了很少的支援。
原油相關性
FX Street分析師 Joshua Gibson 錶示，“盡管近年來一直有關於加元與原油關繫可能出現震蕩的猜測，但是加元與原油之間的相關性有望在即將到來的交易年度內保持穩固……”
盡管在2023年下半年，加元與原油價格出現了輕微脫鉤，加元在原油價格疲軟的情況下上漲，但原油價格與加元之間的歴史相關性預計將成為2024年的主要驅動因素。
加元通常受益於較高的原油價格，有兩種方式：通過提振加拿大的貿易和經常賬戶余額，以及通過石油公司增加的商業投資對加拿大經濟產生凈積極影響。
2024年，對原油需求的逆風預計將對加元產生不利影響，因為加拿大經濟和全球增長放緩。
美元/加元的“不太有創意的”另一種預測
澳新銀行的分析師們是預計在2024年美元走弱和美國收益下降的情況下，加元將走強的一些人，他們假設加拿大央行和美聯儲將同時放鬆貨幣政策。他們錶示，“美元/加元的最大驅動因素可能是美元的總體走勢(我們預計隨著美國增長放緩而走弱)以及加拿大和美國長期債券收益率的相對變化。”
他們指出：“在缺乏新的特定驅動因素的情況下，美國收益環境的下降和美元的走弱應該會拉低美元/加元。”
分析師對美元/加元的預期
彭博社調查的35名外匯分析師的中值顯示，分析師預計未來三個月內，加元兌美元將適度走強。
12月1日至12月5日進行的調查顯示，分析師預計在未來三個月內，加元兌美元將走強0.4%，達到1.3533美元，相比11月的調查中的1.3450美元有所增長。
預計一年後，加元將升至1.3130美元，相較於11月的預測1.3000美元有所下調。
空頭對加元的押註接近五年來的最高水准
Jefferies LLC紐約總部的全球外匯主管Brad Bechtel 錶示，“由於通貨膨脹持續頑固而增長乏力，加元的空頭基礎仍然相當龐大。”
與此同時，根據商品期貨交易委員會的數據，投機者對加元的空頭押註已升至近五年來的最高水准。
根據數據，杠桿基金在截至12月19日的那一周，將對加元的押註增加至51,971份契約，創下自2019年1月以來的最高水准。
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