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市場預期英央行加息將刺激英鎊走勢

2022-08-02

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英國央行加息定價仍將跟隨美聯儲

英國央行加息定價仍將跟隨美聯儲。英國央行將於本週四(8月4日19:00)公佈利率決議，潛在的50個基點的加息將很大程度上取決於全球貨幣緊縮趨勢，而非其國內因素。英國央行正與美聯儲一樣收緊貨幣政策，但英國經濟前景遠比美國差，英國央行很難採取美聯儲那樣的鷹派立場。前財政大臣蘇納克在搖擺不定的選民中擁有顯著優勢。儘管他和競爭對手——外交大臣特拉斯——在整個公眾中都相當不受歡迎。

匯豐懷疑鎊美漲勢受英央行加息預測更新

自7月中旬以來，美元在近兩周內被廣泛拋售，令包括英鎊在內的許多貨幣受益，但匯豐懷疑英鎊兌美元的升勢能否經受住本週四英國央行利率決定和經濟預測更新。使英國央行加息50個基點，也可能帶有一些鴿派因素。其表現形式可能是8月份通脹報告對經濟增長的預測較差，這可能會加劇市場對未來加息的潛在規模和持續性的懷疑。

英央行若加息50個基點，將刺激英鎊

受累於美國關鍵通脹數據（6月個人消費支出(PCE)物價指數上升1.0%，為2005年9月以來最大增幅，5月增幅為0.6%。數據發佈後美元反彈，但在下午稍晚英鎊又幾乎收復了所有跌幅，收盤與上日持平報1.2163。現在市場上對於美元今後的加息預期開始有所不確定，而本周也將迎來英央行的利率會議，如果英央行繼續加息且加息幅度升至50個基點，預料將會給與英鎊較大的刺激。

預計英國央行將加息50個基點

道明證券分析師預計英國央行將加息50個基點，但可能會有3-4位委員傾向於加息25個基點；英國央行在會議上應該會公佈出售英國國債的初步細節，但尚未作出決定。因市場對央行進一步收緊貨幣政策持謹慎態度，一些外界因素，如美元走勢和美國數據，更有可能影響英鎊。而鑒於歐元區面臨的結構性挑戰，英鎊兌歐元的表現將持續優於歐元。此外，出售國債的細節可能仍將是推動房價上漲的關鍵因素。

英國7月製造業PMI第三季度開始回落

英國7月製造業PMI：英國製造業在第三季度開始回落。產量自2020年5月以來首次出現收縮，新訂單量兩年來首次出現連續下降。不斷上升的市場不確定性、生活成本危機、俄烏衝突、持續的供應問題和通脹壓力都同時打擊了對商品的需求，而英國脫歐後遺留的問題和日益黯淡的全球經濟背景正在阻礙出口。

經濟衰退風險抑制股市上漲空間

隨著美聯儲繼續收緊政策，美國經濟可能會陷入衰退，股市上漲的空間微乎其微，盈利可能出現弱於預期的情況。MichaelWilson等策略師稱，債券市場正在假設美聯儲將控制住通脹，這對固定收益市場有利，但對股市不利，因為隨之付出的“代價可能比正常情況更重”，比如經濟衰退。他們稱：“在最近的上漲之後，風險回報很低，所以交易相應的可能會隨著時間推移而淡去。須留意經濟衰退的警告信號，包括每股收益下調的幅度以及PMI低於50等。”

機構前瞻美國7月非農就業料仍達到25萬人

機構預計美國7月非農就業人口增長疲軟、但仍達到25萬人的穩健水準，失業率微升至3.7%，平均時薪增長4.9%。儘管機構調查顯示今年招聘速度保持強勁，平均每月接近50萬人，但家庭調查顯示，就業已於第一季度見頂，此後一直在放緩。同期的勞動參與率也在下降。再加上越來越多人已經找到工作，就業市場可能還會有一段時間保持緊張，工資增長的降溫過程可能需要一些時間，可能比美聯儲預期的時間更長。

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