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增產疑雲!阿聯酋“攪局”油市

2022-09-20
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隔夜油價上躥下跳,原因由於8月份歐佩克產量進一步下降,但沙特產量依舊較高,同時阿聯酋意在加快提高產量,在美聯儲9月利率決議前油價波動性增高,WTI原油繼續挑戰85美元壓力。

歐佩克8月產量下降

週一(9月19日)油市延續高波動性,在美聯儲9月利率決議前保持本應平淡的石油市場再度走出劇烈震盪行情。 WTI原油盤中一度跌至日內低位82.1美元,距離9月8日創下的8個月低位81.2美元僅一步之遙。不過,油價其後並未進一步擴大跌幅,反而輾轉回升並大幅反彈近4%,但仍受限於關鍵阻力位85.0美元的壓制。

造成本波油價反彈,主要是歐佩克產量減少提振了供應端。據知情人士透露,歐佩克+於8月份石油產量較目標減少了358.3萬桶/日。鑑於歐佩克+7月份石油產量較目標低290萬桶/日,8月產量進一步下降,表明當前歐佩克整體產量並未隨減產協議的結束而大幅增加。而在美聯儲等主要央行進入加速升息通道之際,沙特、俄羅斯於上週末更直接表達了希望將油價維持於90-100美元區間水平意願。此外,歐佩克於9月初舉行的部長級會議中宣布減產10萬桶/日。

歐佩克8月產量的進一步下降同時印證市場對其大部分成員國缺乏閒置產能的猜想,表明石油供給端總體仍處於緊缺狀態。

增產疑雲!阿聯酋“攪局”油市

阿聯酋入場“攪局”

儘管歐佩克仍在盡力維持油價於高位水平,但美國戰略石油庫存(SPR)方面處於持續釋放階段。週一(9月19日)美國能源部表示,美國將從戰略石油儲備釋放1000萬桶原油以供11月份交付,本次釋放1000萬桶原油是3月份提出的向市場提供1.8億桶石油計劃的一部分,目前的釋放量已經累計達到1.65億桶。美國戰略石油儲備庫存於9月12日當週減少840萬桶至4.341億桶,整體庫存跌至1984年10月以來的最低水平。白宮稍早前曾表示正在考慮約80美元“買油”回補戰略儲備。

不過,由於歐盟對俄羅斯供應的製裁將在今年12月生效,為了避免新一輪圍繞全球原油價格危機,拜登政府同時正權衡在當前計劃結束後是否需要進一步從SPR中釋放原油。

而就在石油市場處於關係微妙平衡之際,週一(9月19日)據知情人士透露,阿聯酋加快了一項提高其石油產能的計劃,試圖在世界向更清潔能源過渡之前利用其原油儲備獲利。

據報導顯示,阿聯酋阿布扎比國家石油公司ADNOC希望到2025年原油產量達到500萬桶/日,這較此前公佈的2030年的目標要快。而若阿聯酋成功實現2025年的目標,該國可能會嘗試在2030年前將產能進一步提高到600萬桶/日。

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不僅如此,德國總理朔爾茨正開啟為期兩天的中東之行,市場普遍認為德國有望從阿聯酋獲得液化天然氣供應。德國副總理兼經濟部長哈貝克週一(9月19日)表示,總理朔爾茨可能於未來兩天簽署運輸合同,這表明談判進展順利,特別是與阿聯酋的談判。

綜合目前情況,阿聯酋增產的決心不容忽視,因早於一年前關於阿聯酋增產問題一度令歐佩克陷入僵局。阿聯酋於2021年7月歐佩克部長級會議前宣布,若歐佩克不同意修改其產量基線,就不會將剩餘的減產延長到2022年4月以後。最終的結果是歐佩克於7月會議上宣布從2022年五月起阿聯酋的基線從316.8萬桶/日提升至350萬桶(仍略低於最初380萬桶的要求)。

不過,在OPEC+組織今年最新公佈的10月限產計劃中,阿聯酋的產能限制為317.9萬桶/天,並未達到上調產量基線後350萬桶的水平,而阿聯酋目前的日實際產能大概略超400萬桶。

美聯儲會議前,油價仍風險重重

隨著歐盟12月對俄石油限制生效、G7對俄設置石油價格上,加之主要央行抵抗通脹令全球經濟前景蒙陰,俄羅斯最終或不得不採取應更多折扣方式出售其手中多餘的石油。

據標普公佈的數據顯示,俄羅斯對歐盟的石油運輸量已降至每天100萬桶以下,而12月份實施的禁運可能會讓俄羅斯每天多出220萬桶石油。

而更大的風險在於,一旦需求出現明顯下滑,歐佩克於年底未能達成新一輪減產協議,阿聯酋大幅增產,最終或導致類似於2020年新冠疫情來襲、需求前景大幅下滑各產油國競相降價最終導致油價暴跌。畢竟這個市場並沒有新鮮事,投機就像群山一樣古老。

增產疑雲!阿聯酋“攪局”油市

小時圖顯示,WTI原油受制於前一波高點85美元,對於短期走勢的指引至關重要,若該位上破,油價走出短期底部,上方目標上看88-90美元,若持續受阻則還有進一步回落空間,下方支撐84-82美元。

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