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負利率是什麼意思?負利率的影響有哪些?

2022-01-25
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  對於外匯及股票投資者來說,關注國內外的經濟形勢比有必要的,這樣可以更加靈活的調整投資策略。其中就需要理解很多的專業概念,比如說負利率這個概念。那麼具體負利率是什麼意思,負利率的影響是什麼呢?本文就給大家簡要的解釋下。
  
  負利率是什麼意思?
  
  負利率就是將通常的存款利率改為負值。有時適用於央行接受民間銀行存款時的利率。一般而言銀行向央行存款時可獲得利息,但在負利率情況下反而需要支付手續費。銀行將錢存入央行會出現縮水,因此有望促使銀行積極放寬麵向企業的貸款。
  
  所謂的負利率是指的是在某些經濟情況下,存款利率(常指一年期定期存款的利率)小於同期CPI的上漲幅度。這時居民的銀行存款隨著時間的推移,購買力逐漸降低,看起來就好像在“縮水”一樣,故被形象的稱為負利率。
  
  負利率的影響有哪些?
  
  負利率的影響就是寬鬆貨幣,它的作用力比降準降息更為明顯。負利率實行之後一般影響最為明顯的就是實體經濟,因為市場的錢多了生產力也就較為旺盛。其次影響比較大的就是房地產市場和金融市場,這些市場在貨幣的增加之下而大漲,形勢一片大好。最後影響到的就是貨幣流通,因為多數人會把錢取回家儲存,這樣貨幣流動就遲緩了。
  
  在一個國家實際的生產力和技術未更新的情況下,央行在持續降準降息之後給市場帶來的就是大量的資金,這些資金進入實體就會引發製造熱潮,但是隨即又會因為過於生產而產能過剩,東西相繼貶值。實體經濟中的工廠在越生產越虧錢,越虧錢越不想生產的帶動下就會引發金融空轉現象,資本滯留在金融市場打轉而不再進入實體。
  
  隨即整個金融市場就會持續繁榮,房地產、股票等金融市場大漲,形式一片大好,但這無疑是推動了金融泡沫的形成。漸漸的市場上的錢越來越多,大家都不缺錢了,這樣銀行的貸款就比較難發放,這樣就會導致客戶在負利率下取出現金回家存放,貨幣流通速度將進一步下降。
  
  負利率對銀行體系的影響
  
  一是銀行陷入“流動性陷阱”。負利率的政策初衷,是將冗餘在中央銀行體系的超額準備金轉化為銀行貸款,以更好地支持實體經濟的發展。然而,負利率政策實施後,銀行體系貸款/資產佔比並沒有顯著提高。
  
  二是銀行淨息差“超預期”下降。由於具有期限錯配的資產負債特徵,銀行淨息差與基準利率變動存在較為穩定的正相關關係。
  
  三是部分銀行面臨經營困境。負利率政策對不同類型銀行的“傷害”程度有很大不同,其根源在於不同種類的資產負債對利率變動的敏感性存在較大差異。
  
  負利率環境下,實體經濟的表現也“差強人意”。經濟主體預防性動機增強,投資和消費需求對利率變動不敏感,實體經濟有陷入凱恩斯“流動性陷阱”的跡象。受貸款需求限制,銀行體係並沒有提高向實體經濟的貸款比例。而且,銀行體系淨息差的下降,對實體經濟產生的效果也並非良性。這主要是因為,廉價資金並沒有更多以非金融企業貸款的形式流入實體經濟,而是繼續以現金形式冗餘在商業銀行體系,或投資到債券和股票等虛擬經濟中。
  
  全球進入負利率時代,雖然在短暫時間可能會對刺激經濟發揮一定作用,比如增加就業機會,使得一些產業得以恢復,但從長遠看無異於一種飲鴆止渴行為。雖然經濟有可能在一定程度上出現回暖企穩現象,但為這種回暖企穩付出的代價卻是非常巨大的,甚至可以說根本是得不償失的,它會給全球金融經濟帶來“深重”的災難:一是會加劇全球金融市場的動盪,由於巨量貨幣從央行閘門跑出,將成為一群數量龐大的“猛虎”,導致全球外匯市場匯率大起大落,衝擊全球正常的金融市場秩序,使得全球金融市場處於驚濤駭浪之中,難以回歸穩定狀態。二是過於寬鬆的貨幣量及其負利率,容易助長全球金融投資產生“狂妄症”或“虛幻症”,使得全球重回高擴張投資之中,刺激各種低效益項目重複上馬,導致大量投資泡沫湧現,尤其有可能刺激一些國家房地產及其他虛擬產業經濟的複活,加劇資金脫實向虛,使得全球各國政府、各類企業重回金融高槓桿率和高債務率。三是推升全球物價水平,使得貨幣大幅貶值,引爆全球金融經濟危機,讓很多國家陷入民不聊生狀態,更容易讓一些國家政府在金融危機中倒台,影響不少國家的政局穩定和社會穩定,無疑將是人類的一場災難。
  
  對於負利率趨勢,全球各國政府不能認為難以扭轉,或者為自身利益而明哲保身,採取聽之任之的不負責任態度,這都是不可取的,最終對誰都沒有好處。由此,當前各國政府需採取積極應對之策:一是建立全球貨幣協調體系或談判框架,採取限制降息行動,抑制全球進一步大幅度降息局面出現,確保現行負利率政策的基本穩定;二是全球各國可適當放緩對經濟發展增速目標的預期,增強對當前全球客觀經濟形勢的判斷意識,提高對經濟低增速的容忍度。三是消除貿易霸凌和貿易壁壘,堅持自由貿易原則,建立起多邊合作的貿易框架,推動全球按照“相互尊重、合作共贏、公平正義”的原則來促進經濟發展。

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