市場預期歐元區出現輕度衰退

【德國國債收益率升至2008年的水準】

歐元區國債收益率週二走高，德國2年期國債收益率觸及14年高位，延續本月稍早歐洲央行會議上強硬表態後的漲勢。歐洲央行在12月的會議上放慢了加息步伐，將關鍵利率提高了50個基點，但暗示未來將採取更重大的緊縮措施，該行試圖將極高的通脹水準拉回到目標水準。對利率預期變化最為敏感的德國2年期國債收益率一度升至2.714%，觸及2008年以來的最高水準。作為歐元區基準的德國10年期國債收益率一度上漲12個基點至2.507%，接近2011年10月達到的2.532%的最高水準。

【機構：料明年初德國出現輕度衰退】

機構對大型協會的調查顯示，儘管面臨能源危機、原材料短缺和全球經濟低迷等不利因素，但德國企業預計明年經濟只會出現溫和衰退。德國工業聯合會主席拉斯沃姆表示，2022年最後一個季度和2023年年初，經濟活動可能會出現輕微下滑。有越來越多的跡象表明，德國經濟可能會避免能源供應驟降引發的經濟衰退的最嚴重情況。但拉斯沃姆警告稱，隨著全球需求疲軟打擊德國出口依賴型經濟，德國經濟增長將持續低迷，直到2024年。德國工商總會表示，有許多跡象表明供應鏈中斷正在逐漸緩解。但能源價格飆升和消費者信心放緩，仍給2023年的前景蒙上陰影。

【有必要進一步加息，直到通脹重回2%】

歐洲央行副行長金多斯：有必要進一步加息，直到通脹重回接近2%目標的軌道，考慮到目前的高度不確定性，我們將在每次會議上根據新數據做出決定，我們的宏觀經濟預測顯示，今年年底歐元區將出現短暫的輕度衰退。然而，我們預計經濟將從2023年第二季度恢復正增長，並在2024年和2025年保持這種增長趨勢，歐元區經濟前景已經惡化，通貨膨脹比預想的更加持續。

【布油將在2023年再次上漲】

我們相信：“2023年上半年油價將再次強勁上漲，因為石油市場的情況可能會大幅收緊。從年中開始，需求將再次超過供應，已經很低的庫存將進一步下降。因此，我們認為當前的價格疲軟只是短暫的，預計未來幾個月價格將出現大幅回升。到2023年年中，一桶布倫特原油的價格應該會再次達到95美元。萬一價格沒有回升，我們預計歐佩克+將進一步減產。此外，美國政府已宣佈有意以NYMEX原油70美元左右的價格補充戰略儲備。這應該會抵消NYMEX原油期貨價格的進一步下滑。”

【2023年須防意外】

市場關於2023年的大辯論已經開始：美聯儲已表示預計將繼續加息，但交易員一直在消化降息。公司高管對潛在的衰退發出了警告，但包括高盛集團和瑞士信貸集團在內的一些機構的經濟學家認為，美國經濟將在2023年避免衰退。如果要從過去12個月中吸取教訓，一些投資者和分析師表示，那就是：要為更多意外做好準備。

【美聯儲加息是為了增加借貸成本】

傳統上，美聯儲加息是為了增加借貸成本、削弱需求並使公司的招聘和投資成本更高。失業率上升通常會導致加薪幅度下降，反之亦然。但失業與工資增長之間的這種關係——被稱為飛利浦曲線——在最近幾十年已經出現了裂痕。