彙市而非債市可能成為日本銀行下次調整政策的驅動因素

　　日元可能取代債券，成為日本央行(BoJ)貨幣政策進一步調整的主要驅動因素。

　　儘管日本央行明確將債券市場運作問題作為收益率曲線控製(YCC)調整的原因，但自7月28日最近一次政策調整以來，債券流動性總體穩定。而日元在過去6個月內貶值的幅度超過了任何其他主要貨幣，其交易水平與日本(JPN)相關當局去年進入市場乾預的水平相當。

　　植田和男本周與日本首相的會晤引發了人們的猜測，即隨著政府考慮財政支持以幫助家庭和企業應對通貨膨脹，另一項政策變化即將到來。而對於收益率飆升至9年高位央行冇有采取任何措施，這進一步支持了這一觀點。

　　日興證券(SMBC Nikko Securities)的利率策略師井上薰表示：“日元是日本央行容忍收益率上升的決定因素。如果日元大幅貶值，日本央行很有可能在相對不遠的將來再次改變政策。”

　　法國農業信貸銀行(Credit Agricole)的首席日本經濟學家阿田拓二表示，日本央行是否必須進一步改變YCC參數取決於美國(USA)的國債收益率。他說：“我的基本預期是，一旦美聯儲(Fed)明年開始降息，美國收益率要麼將保持在當前水平附近，要麼將下降。這將給日本央行一些喘息的空間，讓它繼續維持目前的寬鬆框架。”