在日本央行考慮政策大調整之際，市場調整了投資方向

　　在經曆了數十年的物價下跌後，全球通脹風最終也吹進了日本(JPN)經濟，這迫使投資者在日本央行(BoJ)考慮政策大調整之際，徹底重新考慮他們在日本的押注。

　　長期以來，國際投資者一直青睞受益於日本人口老齡化或日元疲軟的股票，現在他們正在另辟蹊徑，轉而關注預期中的更高利率、更慷慨的股息以及消費支出的複蘇。

　　通脹前景

　　如果預測的2024年2%的長期通脹率真的實現，這可能預示著日本將出現一種全新的投資方式。不再指望物價持續下降的日本購物者可能會大舉采購。如果日本央行多年來首次將利率升至零以上，銀行的貸款利潤率就會上升。

　　日本股市已經升至1990年以來最高，消費類和金融類股票的表現優於國內指數。不利的一麵是，通脹導致日本政府債券前景黯淡。

　　K駿利亨德森日本股票主管井上純一表示：“擁有定價能力、透過將更高的能源和食品成本轉嫁給客戶來增加收入和利潤的消費性企業是關注焦點。我喜歡便利商店，利潤率確實一直在上升，盈利也不錯，令人驚喜。”

　　日本9月經通脹調整後的實質薪資連續第18個月下滑。但預計大型企業雇主將在春季同意大幅加薪。

　　KPlatinum Asset Management駐悉尼的投資組合經理詹姆斯·哈爾斯說：“確實需要看到服務業通脹，這樣通脹才會有粘性，而這是由工資推動的”

　　市場預計周五的日本10月份核心消費者價格再次加速。美國銀行的一項調查顯示，全球基金經理對日本股市的看法是5年以來最樂觀的。甚至沃倫·巴菲特正在買入。

　　KBI Global Investors高級投資組合經理戴維·霍加蒂表示：“他對日本持樂觀態度，部分原因是通脹上升將迫使企業提高股息支付。通常情況下，如果你在通貨膨脹時期增加股息，人們就會喜歡這樣。日本目前的股息增長率是全球最高的，同比增長率約為20%。”

　　預計債券市場吸引力降低

　　日本央行長期以來通過政府購買債券來限製收益率並抑製國內借貸成本來支持債券市場。但隨著日本央行被迫收緊貨幣政策，投資者對這種所謂的收益率曲線控製政策的結束持謹慎態度。

　　牛頓投資管理公司(Newton Investment Management)全球債券投資組合經理喬恩·戴表示：“日本的通脹可能不是暫時的，因為美國或歐洲冇有出現過這種情況。當然，債券市場還冇有完全定價。五年期日本國債收益率約為0.35%。即使日本的長期通脹率為1%，也會帶來可怕的後果。”

　　歐洲最大基金管理公司Amundi Pioneer固定收益首席信息官格雷戈裡表示：“他持有10年期日本國債空頭頭寸，因為他預計隨著債券價格下跌，收益率將從目前的0.8%左右上升。

　　Banque Pictet&Cie的宏觀經濟研究主管弗雷德裡克·杜克羅澤表示：“前進的方向很明確，結束超級寬鬆貨幣政策。預計進入2024年，貨幣將會走強。”