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全球央行風雲：瑞士降息、日本意外加息，美聯儲與英國央行分歧突顯，市場蠢蠢欲動！

2024-03-25

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最近一周，全球主要央行相繼達到關鍵節點。其中，瑞士央行成為首個降息的主要經濟體，而日本央行則意外地迎來了17年來的首次加息。日本央行的舉動顯示出長期負利率政策的走嚮，而瑞士央行降息則受到強勢瑞郎的影響。與此同時，美聯儲維持利率不變，但市場對於降息的預期仍然存在，而英國央行則發出了鴿派信號，盡管仍有分歧。

1. 日本央行的轉變與展望

日本央行意外地進行了17年來的首次加息，顯示了其對長期負利率政策的調整。分析師指出，這一舉措的中長期影響可能比市場預期更為重要，而日本通脹率的穩定仍是關鍵問題。未來，日本央行可能會調整其中期政策，包括縮錶和加息。

Pimco Japan聯席主管Tomoya Masanao錶示，這一轉變的中長期影響可能比市場預期更為重要，關鍵問題是日本通脹率在疫情後將穩定在何處。

Masanao補充道：“盡管日本央行重申了對2%通脹目標的承諾，但我們認為，日本央行不太可能無限期維持寬鬆貨幣政策以穩固實現2%的目標。日本央行的中期政策調整可能會涉及縮錶和加息。盡管全球經濟放緩和其他主要央行降息可能帶來阻力，但日本央行仍准備緩慢但堅定地縮減其異常龐大的資產負債錶。”

2. 瑞士央行的降息與經濟展望

瑞士央行成為首個降息的主要經濟體，降息25個基點併指出通脹率可能會保持在2%以下。分析師指出，瑞士央行的決定受到瑞郎強勢的影響，而持續走強的貨幣可能給經濟帶來通縮風險，併降低出口競爭力。

BCA Research的策略師周五在一份報告中錶示，“如果通脹率降至2%以下，貨幣持續走強就會給瑞士經濟帶來通縮風險。此外，瑞郎堅挺會降低瑞士出口的競爭力。考慮到瑞士央行強調全球經濟活動疲軟是主要風險，這一點尤其正確。

3. 美聯儲的政策展望

美聯儲維持利率不變，但市場仍存在對降息的預期。預計美聯儲可能在6月會議上首次降息，盡管經濟增長強勁，但降息預期仍然存在。

根據芝商所集團的FedWatch工具，市場期貨定價美聯儲在6月11日至12日的會議上出現首次降息的可能性約為70%。盡管預計經濟增長強勁、失業率下降以及核心通脹略高於預期，但降息預期仍然存在，促使美聯儲小幅上調長期政策利率預測。

高盛固定收益和流動性解決方案聯席主管Whitney Watson錶示：“長期政策利率預測的小幅上升既可以忽略不計，又值得註意。可以忽略的原因是市場預期已經高得多，但值得註意的原因是，它強化了市場最近的看法，即降息周期可能比最初預期的要淺。”

4. 英國央行的鴿派信號

英國央行維持利率不變，但發出了明顯的鴿派信號。雖然部分成員支持降息，但仍有分歧。分析師指出，降息仍將受到通脹持續性證據的影響，市場對於英國央行在5月的降息可能性較低。

德意誌銀行英國經濟學家Sanjay Raja強調，降息仍將使銀行利率處於限制性區域，但隨著通脹和工資壓力下降，這位調整策略奠定了基礎。不過其指出，“降息所需的證據尚不明確。盡管貨幣政策委員會指出，需要進一步積纍有關通脹持續性的證據以改變貨幣政策立場，但會議紀要也承認，成員們對於央行降息可能需要的證據程度存在分歧。”

5. 各國央行政策的展望

全球央行的政策走嚮受到通脹、經濟增長和匯率等因素的影響，未來政策調整可能包括加息、降息以及其他貨幣政策手段的調整，市場將密切關註各國央行的政策舉措。

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