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外資積極看好A股機會！認為估值夠便宜市場情緒或將得到提振

2024-01-18

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　　2024年開年以來，A股持續調整，不過，近期多家外資機構對2024年中國股市投資機會給出了積極嚮好的判斷。

　　展望2024年，伴隨經濟增長預期企穩，摩根資產管理預計，盈利預測下修的壓力有望紓解，疊加貨幣寬鬆政策逐漸落地，A股市場情緒可能得到一定提振，加之一季度有望見到工業企業進入補庫存階段，市場中盈利願景穩定的闆塊和標的可能存在上行空間。

　　摩根士丹利基金認為，核心變數為國內政策發力進度。去年底開始發行的萬億國債有望在今年繼續發行，同時財政繼續加碼的可能性仍然較大。從節奏上看，今年一季度政策效果可能難以很快顯現，因此上市公司盈利增速預計不高，但後續逐季擡升的機率較高。

　　“對於2024年中國經濟，我們預計增速仍然能夠保持平穩，萬億國債將形成可觀的實物工作量，出口也有望走出低谷，這可能存在較大的預期差，北嚮資金回流的機率增加，有望對A股市場起到很好的助推作用。”摩根士丹利基金稱。

　　據報道，長期回避中國股票的Bell Asset Management公司首席投資官Ned Bel近期罕見錶態稱，其正在考慮買入包括騰訊控股在內的中國大型科技公司，“我們正在有選擇性地發現價值。”

　　Ned Bell錶示，當前中國股市估值已接近歴史最低水准，MSCI中國指數已從2021年的峰值下跌了約60%，遠期市盈率已不到9倍。相比之下，MSCI印度指數的遠期市盈率為22倍，標普500指數為19倍。

　　據悉，Bell Asset Management公司總部位於澳洲墨爾本，管理著價值約51億澳元（約合人民幣243億元）的全球股票。值得一提的是，該公司上一次持有中國內地股票還要追溯到2014年12月。

　　摩根大通資產管理公司全球多資產策略師Sylvia Sheng也錶示：“當前中國股票的估值肯定非常有吸引力，而倉位似乎相當輕。我們已經看到宏觀勢頭趨於穩定，我們認為，這將逐漸推動盈利下降趨勢重新企穩。”

　　安本資產管理（Abrdn）大中華區多元資產投資解決方案主管Louis Luo稱：“我們在過去三個季度保持中立，但現在我們開始看到中國股市價值。當前正在考慮購買一些上行保護，以防股市飆升影響新興市場基金的相對錶現。”

　　匯豐環球私人銀行及財富管理環球首席投資總監Willem Sels預計，積極的財政政策和貨幣政策將促使2024年中國GDP實現穩健增長。

　　具體到闆塊方面，Sels稱，投資者有望在消費、網際網路、觀光和新能源汽車領域尋找機遇。

　　摩根資產管理建議，具有增長邏輯以及與經濟周期相關性較低的闆塊值得關註。當前，中國制造業結構正出現變化，加上人工智慧新一代的通用技術創新，都可能意味著更多投資機會，比如AI供給端、AI應用端(智能汽車、人形機器人、辦公應用、娛樂等)；新能源、電動車和先進制造業等新興產業持續受到政策支援，同時也具有國際競爭力，海外需求或可提供盈利來源。而消費電子周期復蘇、AI手機PC驅動換機、MRAR等新品周期驅動，三重邏輯共振或將帶來今年的闆塊性行情。

　　摩根士丹利基金指出，當前市場可能處於磨底狀態，紅利資產預計錶現更好；中長期角度，符合科技自立自強以及真正受益於AI產業高速發展的科技闆塊、景氣度保持在較高水准併且受益於政策持續加碼的高端制造闆塊值得關註。

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