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歐洲央行為6月降息做好鋪墊 歐元區預計降息空間有限
2024-04-12
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在連續十次的加息後，歐洲中央銀行（ECB）明確放鬆貨幣政策的條件。分析人士指出，在4月貨幣政策決定中，歐洲央行為即將到來的降息做好了鋪墊。歐洲央行獨立於美聯儲率先降息可能在6月揭曉，但未來降息空間有限。
從歐洲央行周四發佈的決定和聲明來看，理事會對通脹將繼續下降的預期更加堅定，併明確錶示如果這種趨勢持續下去，放鬆貨幣政策（降息）可能是“適當的”。但與此同時強調“歐洲央行理事會不會提前承諾具體的利率路徑”，未來的行動取決於數據。
理事會的決定公佈後，德國Dax指數跌幅迅速收窄；歐元(1.0724, -0.0002, -0.02%)/美元匯率則短暫跌破了1.0720大關。
歐洲央行行長拉加德當天回答記者提問時錶示，周四的貨幣政策決定未得到理事會決策成員的一致支持，一些成員主張在本月就降息。
但理事會聲明指出，服務業通脹率（ 4.0%）仍高。這是物價壓力較大的一個跡象。拉加德也錶示，能源價格沖擊具有“重大影響”。 歐洲央行正在非常密切地關註近期油價上漲等事態的發展。
由於3月份通脹率進一步上升，美國快速降息的希望越來越渺茫。周四，拉加德多次被要求對美國的通脹問題進行評論，拉加德錶示，美國的通貨膨脹驅動因素與歐元區不同。她強調，歐洲央行不提前承諾利率路徑，也不會猜測其他貨幣區正在發生的事情。一切行動都取決於數據。
歐元區通脹率近期已接近歐洲央行2%的目標。根據歐盟統計的初步測算，3月份歐元區居民消費價格指數上漲2.4%。扣除能源和食品價格波動因素後的核心通脹率也從2月的3.1% 下降至 2.9%。
歐洲央行預計今年通脹率將在當前水平附近出現一定程度的上下波動。到2025年中期，通脹率將降至2%的目標值。
在歐洲央行六月貨幣政策會議前，歐元區還將公佈兩個月度的通脹數據。
雖然拉加德在周四拒絕給出6月降息的承諾，但專家們普遍將聲明解讀為對6月份首次降息的確認。
私人銀行默克芬克（Merck Finck）首席策略師羅伯特·格雷爾（Robert Greil）稱，歐洲央行已經為6月份可能的首次降息搭建了一座橋梁。
德意誌銀行首席歐洲經濟學家馬克·沃爾錶示，沒有人會對6月份的降息感到驚訝。問題在於，歐洲央行對通脹的持續謹慎是否意味著在6月以後的進一步降息可能性較小。
德國商業銀行首席經濟學家約爾格·克萊默 Jörg Kramer 錶示，歐洲央行出人意料地強化了 6 月份首次降息的信號，除非出現許多重大改變才能導致歐洲央行不在6月份下調利率。
荷蘭國際集團ING宏觀研究部負責人卡斯滕·佈裏茲斯基（Carsten Brzeski）評論稱，這是歐洲央行（本輪加息以來）首次在官方政策公告中談到放鬆貨幣政策，為6月降息打開了大門。美國的通脹發展錶明，風險依然存在。近期油價飆升，以及德國工資的發展，也證明了這一點。因此，歐洲央行在 6 月會議之後大幅降息的空間有限。
值得註意的是，隨著美國快速降息預期的消散，市場中長期利率基准正在快速上升中。美國十年期國債收益率在11日盤中觸及了4.60%，這也是去年11月14日以後首次達到這樣的高度。
美、歐利率也隨之明顯擴大，德國和美國十年期國債收益率的利差目前已經擴大至200基點以上。這給歐元兌美元匯率形成了明顯的壓力，最近三個交易日歐元/美元迅速從1.0850上方跌至1.0700一線，創下年內新低（1.0695）可能只是時間問題。
一些專家認為，獨立於美聯儲率先降息，歐洲央行將面臨歐元貶帶來的新壓力，因為這可能引發新的輸入型通脹。
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