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英國央行控制通脹信心不足，對未來經濟前景憂慮增加

2022-05-09

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　　本周英鎊兌美元大跌1.91%至1.2336，週五盤中觸及1.2275，為2020年6月30日以來最低，英國央行短期內控制通脹的信心不足，同時對未來經濟前景的憂慮增加，後續通脹降溫及經濟影響將使英國央行謹慎行事。今年英國面臨經濟衰退和通脹率超過10%雙重打擊的風險。英國央行行長貝利也對經濟復蘇前景發表了悲觀看法，稱物價的上漲正開始限制經濟增長，可能令經濟陷入衰退。

　　美國商品期貨交易委員會CFTC外匯類非商業持倉報告顯示：截止至2022-05-03當周(手)英鎊兌美元多頭倉位減少6900手至33536手。英鎊兌美元下跌0.16％至1.2336，連續第三周下跌；英國央行首席經濟學家表示，若歐洲對俄羅斯能源供應實施全面禁運，勢必導致正邁向40年來最高水準的英國通脹率以更大幅度上升。

　　英國央行再度加息25個基點至1%，自去年12月以來，英國央行已連續加息四次；至此，英國利率已升至2009年以來的最高水準。英國央行還表示，將考慮開始積極出售QE政策下購買的債券，這是10年前啟動QE政策以來的一個里程碑。

　　渣打銀行預計英國央行將在6月和8月各加息25個基點至1.5%後停止加息，此前預計為僅在8月加息。我們仍認為，今年的市場定價（年底前再4至5次加息25個基點）過於激進；因此，雖然不能排除第四季度進一步收緊貨幣政策的可能性，但我們認為英國央行將利率達到1.50%時暫停加息，以評估新數據。預計該利率將在明年達到2.00%的峰值，因此預計2023年將有兩次額外加息（此前預計為三次），最有可能是在第二季度和第三季度，但這些額外加息的時間在目前階段非常不確定。

　　隨著生活成本漸漲，消費者信心接近歷史低點，零售額連續兩個月下降，經濟放緩甚至可能出現衰退的跡象正在加劇，英國央行對收緊貨幣顯得愈發謹慎，以避免經濟衰退。由此可見，今後英央行加息步伐和幅度都絕不會比美聯儲激進，因此息差上的劣勢恐會繼續壓制英鎊的反彈表現。前期有加息預期的加持，相比歐元等貨幣來說英鎊跌幅有限，在在鞋子落地加息有可能不再持續的情勢下，英鎊恐存在繼續震盪下跌走低的趨向。

　　英國央行首席經濟學家Pill：希望英國經濟恢復趨勢增長，儘管趨勢增長疲弱。在某個時刻，社會的部分群體需要接受真實收入正在緊縮的現實。英國住房市場已經顯示出“韌性”。提高利率對住房產生“溫和”影響。認為勞動力市場參與率的下降將持續相當長的時間。

　　英國央行首席經濟學家Pill稱：隨著經濟疲軟，人們是否必須重返工作崗位仍是一個懸而未決的問題。未來幾個月和幾個季度的基本工資增長可能上升到5%，這通常與通脹目標不一致。勞動力市場壓力的風險需要與疲軟的需求前景相平衡。我們不應該對短期發展情況做出過度反應，也不應該在政策舉措上過於激進。貨幣政策委員會對過多評論市場政策利率預期持謹慎態度。我們並非受到金融市場發展的驅動。市場對利率的看法不會驅動貨幣政策委員會的討論。英國金融行為監管局（FCA）警告貸款機構停止發佈誤導性信貸廣告。

　　英國首相詹森：英法兩國領導人承諾重振英法關係，致力於解決生活成本、“獨裁”國家的威脅和全球能源安全問題，英國和法國同意在對烏克蘭的長期安全和經濟支持以及孤立俄羅斯的措施方面進行更密切的協調，英國首相詹森敦促不要與俄羅斯進行任何談判，因為這些談判的條款會讓克里姆林宮對特別軍事行動的錯誤敘述變得可信，但他強調，這是烏克蘭政府的決。英國首相詹森和法國總統馬克龍也討論了北愛爾蘭協議。

　　2022英國威爾士地方議會選舉計票結束工黨贏得多數席位

2022年英國威爾士地方議會選舉計票結束。在22個地方議會中，工黨贏得8個地方議會，共有524名議員當選，新增67個席位；威爾士黨（PlaidCymru）贏得4個地方議會，202名議員當選；保守黨失去其在威爾士唯一一個地方議會的控制權，僅有111名議員當選，失去86個席位。獨立黨沒有贏得地方議會控制權，但其有314名議員當選，新增6個席位。另外10個地方議會沒有單一政黨獲得多數席位。

　　英鎊兌美元日K線圖顯示：

　　空頭動力延續布林帶指標通道中下軌區間持續震盪下行，低位抵達1.22755附近節點後開始震盪，短期空頭下行態勢良好，且未見有止步跡象，布林帶指標呈張口走勢後開始緩慢張口下行，上方壓制關注1.26459附近，低位支撐關注1.21442附近，關注1.24091附近轉捩點，MACD指標處於空頭區域低位維持弱勢不斷下移，RSI指標處於空頭區域地位弱勢整理有上移跡象，如圖：