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2023年12月CPI超預期，美聯儲3月“首降”懸了？
2024-01-12
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中原標准時間1月11日晚，美國勞工部PO2023年12月通脹數據。2023年12月美國CPI同比漲幅從前一個月的3.1%擴大至3.4%，超出市場3.2%的預期。
受此影響，當地時間1月11日，美股盤初迎來調整。不過，部分美聯儲官員的發聲一定程度上穩定了市場情緒。截至收盤，美股三大股指基本平收。
裏奇蒙德聯儲主席巴爾金認為，2023年12月美國CPI數據大致符合預期，確信美國通脹正趨於穩定，但他不會預先判斷3月美聯儲將降息。一旦通脹率處於降至2%的路徑，將對降息持開放態度。
回顧2023年全年美國CPI走勢，其出現反彈也併非是頭一遭。2023年7月，美國CPI同比漲幅由前一個月的3%擴大至3.2%；2023年8月，美國CPI同比漲幅更是進一步擴大至3.7%，併在2023年9月保持這一水准。
面對通脹反彈，美聯儲加息舉措卻未“亦步亦趨”。在2023年7月宣佈加息25個基點、將聯邦基金利率目標區間上調5.25%至5.5%之間後，美聯儲連續三次“按兵不動”，直至2023年收官。
從更長時間尺度看，2024年美國通脹整體下行幾乎是所有市場機構的共識。
平安證券認為，2024年美國通脹走勢有望趨於穩定，預計年末PCE（個人消費支出物價指數）和核心PCE分別為2.3%和2.4%左右。就美聯儲而言，其或進行“預防式降息”，即在通脹回落至2%以前降息以避免緊縮過度。時間點上，首次降息或在二季度，預計全年或降息三次（75BP）左右。
在國泰君安（香港）看來，在“縮錶”和“降息”之間如何決策將是美聯儲面臨的下一個測試。從不斷釋放的信息來看，放緩“縮錶”似乎是2024年第一次議息會議的最大看點之一。如果這一時間錶明確，那麽關於降息的討論則可以更加集中，併具有繫統性。
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