乾預構成未來核心主題，但可能無法扭轉日元貶值的趨勢

　　央行行長植田和男的鷹派言論推動日元周一大幅反彈，多數機構表示，這並不表明該貨幣已經確認了底部，未來將麵臨持續的下行壓力，以及隨之而來的乾預，唯一可確定的可能是短期波動將會進一步加劇。

　　乾預構成日元走勢的核心驅動因素，而財政部不會輕易出手...

　　西太平洋銀行(Westpac)的高級貨幣策略師肖恩·卡洛表示：“曆史表明，水平在一定程度上很重要，因此在150之前，口頭乾預頻率可能會增加，可能出現一些跡象表明即將采取行動，但成功的乾預通常需要一些意外，因此財政部不想輕易出手。反對近期乾預的主要論點是，日本央行(BoJ)和美聯儲(Fed)利率之間5.38%的差值表明日元疲軟是合理的。大多數市場參與者可能認為自4月以來的下跌符合基本麵。”

　　大和證券(Daiwa Securities)的經濟學家岩下麻裡表示：“我認為政府已經向日本央行表達了不滿，並希望該行在應對日元疲軟方麵儘自己的一份力量。我不認為政府會在彈藥有限的情況下進行乾預。”

　　央行在這一輪本幣提振中可能會承擔更大的責任...

　　彭博經濟研究所(Bloomberg Economics)的經濟學家木村太郎表示：“日本央行對日元走弱很敏感，因為這將導致成本驅動的通脹加劇，而央行需要的是需求推動的通脹。我們認為日本央行還擔心破壞性的通脹第二輪效應。”

　　無論如何，乾預最終都是徒勞的...

　　日興證券(SMBC Nikko Securities)的利率策略師中居正廣表示：“宏觀經濟基本麵的差異會削弱當局乾預的意願，因美債收益率將繼續上升，這對日元構成持續壓力。日元乾預將被證明是徒勞的，甚至可能加速日元疲軟。”