靚麗數據打壓降息預期，美元2024年呈現五個月以來最強勁態勢，美聯儲紀要顯示內部分歧

因投資者質疑市場對2024年進行六次降息的預期，同時受到較高的美國國債收益率的助推，美元周三（1月3日）升至兩周高點，美元在新年的第一周試圖擺脫令人失望的2023年，呈現出五個月以來最強勁態勢。周三公佈的美聯儲12月FOMC會議紀要錶明，美聯儲決策者們認為，在壓低通脹方面取得“清晰的進展”，但“重申在清晰跡象錶明通脹可持續地回落之前，美聯儲保持利率政策的限制性立場將是適宜的”。 “數名”決策者留意到，“形勢可能保證美聯儲於比預料更長的時期內維持（政策利率）目標區間在當前水准”。而另一方面，“一些”（政策會議）參與者認為“過度限制的”政策立場可能會“對美國經濟構成下行風險”。“少數人”暗示稱，美聯儲可能在就業和物價穩定性目標之間面臨權衡。同時，會議紀要錶明，美聯儲首次討論了關於結束量化緊縮（QT）這個問題。“數名參與者”認為，在決定放慢縮錶進度之前，美聯儲都應當開始討論會觸發“調整縮錶速度”行動的技術因素。美聯儲從業人員們在12月會議上更新了他們的經濟預期，預計未來兩年的經濟增速都將低於潛在增長。

　　“美聯儲傳聲筒”Nick Timiraos撰文稱，美聯儲會議紀要顯示該行內部一些官員之間存在分歧：一部分官員認為隨著供應鏈和勞動力市場從與疫情相關的中斷中恢復過來，抗擊通脹最容易的部分已經完成。這就要求美聯儲將利率維持在高於抑制經濟活動所需的水准即可。也有人認為供應方面的改善有可能繼續下去，但核心商品價格有可能出現反彈（暗示或需進一步加息）。不過由於通脹和工資增長放緩，近幾個月來美國的經濟願景已相當明朗。這將為美聯儲提供更多空間，即美聯儲可以在經濟疲軟超出官員預期時迅速降低利率，而且即使經濟持續擴張沒有停滯，也仍可能為美聯儲降息打開大門。

　　另一方面，美國職位空缺和ISM制造業數據一度帶動美債收益率走高，但會議紀要PO後下跌。紐約尾盤，美國10年期基准國債收益率跌2.64個基點，報3.9031%，於美國職位空缺和ISM制造業指數PO後刷新日高至4.0083%，隨後震蕩下行，於美聯儲會議紀要PO後跌至日低3.8918%。2年期美債收益率跌0.41個基點，報4.3160%，職位空缺等數據PO後漲至日高4.3803%，會議紀要PO後也跌至日低4.3098%。20年期美債收益率跌3.35個基點，30年期美債收益率跌1.85個基點。3年期美債收益率跌1.72個基點，5年期美債收益率跌2.24個基點，7年期美債收益率跌2.60個基點。3個月期國庫券/10年期美債收益率利差跌3.829個基點，報-149.766個基點。02/10年期美債收益率利差跌3.630個基點，報-42.104個基點。美國10年期通脹保值國債（TIPS）收益率跌2.26個基點，報1.6922%，脫離職位空缺等數據PO後漲至的日高1.7868%。

　　Corpay駐多倫多首席市場策略師Karl Schamotta錶示錶示，“市場在新年伊始遭受了嚴重的宿醉，美國國債正在解除12月份的一些狂熱走勢，美元正在碾壓其對利率敏感的競爭對手。”然而，美元在數據顯示美國制造業在12月份進一步收縮，盡管下降速度有所放緩後，回落了一些。

　　美國供應管理協會（ISM）最新數據顯示，上個月制造業採購經理人指數（PMI）升至47.4，連續兩個月保持在46.7不變後。這是PMI連續第14個月低於50，這錶明制造業在收縮。這是自2000年8月至2002年1月期間持續時間最長的時期。

　　與此同時，美國11月份的職位空缺連續第三個月下降。美國勞工部周三在其月度《職位空缺和勞動力流動調查》（JOLTS）報告中錶示，11月底職位空缺下降了6.2萬，至879萬。

　　通脹下降和美聯儲12月份政策會議上的鴿派傾嚮助長了2024年美國降息的預期，削弱了美元，併在11月和12月推動了美國國債和股市的漲勢。上周，美元指數(102.4537, -0.0154, -0.02%)觸及100.61的五個月低點。

　　美聯儲會議紀要顯示，美聯儲官員一致認為加息周期可能已經結束，沒有討論何時開始降息。周三，美股低開低收，三大指數集體收跌。納指跌1.18%，標普500指數跌0.8%，道指跌0.76%。大型科技股多數下跌，特斯拉跌約4%，英偉達、英特爾、亞馬遜跌超1%，蘋果、微軟、Meta小幅下跌；谷歌、奈飛小幅上漲。

　　Corpay的Schamotta錶示：“推動這一漲勢的矛盾也正在顯露出來。在對一個仍然強勁的經濟背景進行至少六次降息的共識下，越來越難以看到普遍看跌美元交易在今年得以實現。”

　　分析師錶示，風險情緒的惡化部分原因也是對地緣政治緊張局勢升級的擔憂，此前哈馬斯副領導薩萊赫·阿魯裏在周二的黎巴嫩首都貝魯特遭到無人機襲擊身亡。黎巴嫩和巴勒斯坦安全部門將他的死亡歸咎於以色列，後者對此既未確認也未否認。

　　美元指數是為數不多的錶現更好的華爾街基准之一。分析師錶示，美元在新年伊始的強勁錶現可能錶明，投資者在本周關鍵數據PO之前對利率和全球經濟的健康狀況更為謹慎。Hargreaves Lansdown的Susannah Streeter錶示，“謹慎已經回歸，因為投資者已經開始重新評估對利率願景以及未來幾個月經濟將會有多麽強勁的看法。”

　　盡管主席傑羅姆·鮑威爾上個月錶示中央銀行已經停止緊縮，但關於何時開始降息併沒有太多共識。本周五的就業報告將幫助決策者評估他們的抑制通脹行動如何影響勞動力市場。

　　美元指數周三收報102.46，漲幅約0.23%，盤中最高曾觸及102.73，為12月14日以來新高。