Pada tanggal 24 April, nilai tukar yen terhadap dolar AS terus melemah, dengan dolar AS terhadap yen berada di angka 155 untuk pertama kalinya sejak Juni 1990. Pelemahan yen yang berkelanjutan mungkin merangsang Kementerian Keuangan Jepang untuk melakukan intervensi terhadap tren yen.
Kapan pemerintah akan melakukan intervensi ketika yen lemah?
Dolar AS tetap stabil terhadap yen Jepang selama perdagangan Asia pada hari Rabu. Setelah memasuki jam perdagangan Eropa dan Amerika, yen Jepang mulai terus melemah, dan nilai tukar USD/JPY dengan cepat melampaui level tertinggi dalam 34 tahun di 155. Yen juga melemah terhadap mata uang utama lainnya. Nilai tukar euro-yen mencapai rekor tertinggi di 165,8580, dan nilai tukar pound-yen juga mendekati level tertinggi dalam 10 tahun di 193,53.
Pelemahan yen yang terus berlanjut telah menarik perhatian dunia, namun pihak berwenang Jepang hanya melakukan intervensi secara lisan dalam beberapa waktu terakhir dan belum mengambil tindakan praktis.
Menteri Keuangan Jepang Junichi Suzuki pernah mengatakan bahwa langkah-langkah untuk "menanggapi fluktuasi nilai tukar mata uang asing" belum ditangguhkan. Masato Kanda, wakil menteri keuangan yang membidangi urusan internasional, juga mengatakan bahwa dia memberikan perhatian yang cermat dan mendesak terhadap tren yen. Kepala Sekretaris Kabinet Jepang Masaashi Hayashi juga dilaporkan mengatakan pihak berwenang tidak akan mengesampingkan mengambil tindakan apa pun untuk memerangi fluktuasi mata uang yang berlebihan, hal ini sejalan dengan pernyataan dari anggota pemerintah lainnya bahwa fluktuasi mata uang diawasi dengan tingkat urgensi yang tinggi.
Lembaga-lembaga penelitian telah lama mengharapkan intervensi resmi Jepang terhadap nilai tukar. Pada bulan Maret, ketika nilai tukar dolar AS terhadap yen melebihi 150, Standard Chartered Bank mengeluarkan laporan bahwa nilai tukar yen mendekati "garis kritis" untuk intervensi Jepang terhadap yen.
Steven Englander, kepala penelitian valuta asing global G10 dan strategi makro Amerika Utara di Standard Chartered Bank, mengatakan: Jepang "sangat, sangat dekat" untuk melakukan intervensi terhadap yen. "Saya kira mereka (otoritas Jepang) sudah sangat dekat untuk mengambil tindakan... Mereka sudah membahas konsekuensi politiknya dan tidak ada seorang pun yang duduk diam meminta devaluasi yen," katanya.
Englander juga mengatakan bahwa potensi intervensi terhadap yen bertujuan untuk mengulur waktu bagi otoritas Jepang sampai Federal Reserve mulai menurunkan suku bunga atau Bank of Japan menaikkan suku bunga lagi. Dia lebih lanjut mencatat bahwa terakhir kali otoritas Jepang melakukan intervensi terhadap yen, pada tahun 2022, intervensi tersebut “berhasil dengan sangat baik,” meskipun investor pada awalnya skeptis terhadap efektivitas intervensi mata uang tersebut.
Namun sepanjang bulan April tahun ini, "intervensi" hanya terdengar namun tidak terlihat, sehingga membuat yen Jepang semakin terpuruk dalam depresiasi. Hanya dalam satu bulan, nilai tukar USD/JPY melampaui 155.
Bank of America mengatakan dalam sebuah laporan pada hari Selasa bahwa nilai tukar 155 dolar-yen adalah "keuntungan" bagi Kementerian Keuangan Jepang. Jika yen turun di bawah level ini, Kementerian Keuangan akan melakukan intervensi. Jika Kementerian Keuangan tidak melakukan intervensi saat nilai tukar berada di kisaran 155, pasar mungkin akan segera mendorong nilai tukar USD/JPY ke 160.
Laporan tersebut meyakini bahwa setelah data inflasi AS pada bulan Maret lebih tinggi dari perkiraan, nilai tukar yen semakin melemah terhadap dolar AS, sehingga meningkatkan risiko intervensi oleh otoritas Jepang. Para ahli strategi mengatakan intervensi dapat mendorong nilai tukar dolar-yen turun menjadi 145-150 dan bisa tetap berada pada kisaran tersebut. Namun, jika The Fed menunda penurunan suku bunga pertama hingga akhir tahun, kisaran perdagangan USD/JPY mungkin akan bergeser ke 150-155 pada kuartal ketiga, dan bisa turun menjadi 160 jika The Fed tidak menurunkan suku bunganya tahun ini.
Bagaimana intervensi pemerintah Jepang?
Bank of Japan akan mengadakan pertemuan kebijakan moneter dari tanggal 25 hingga 26 April, dan pasar secara umum memperkirakan Bank of Japan akan tetap menahan kebijakan tersebut.
Pada tahun 2022, Kementerian Keuangan Jepang menghabiskan sekitar 9,2 triliun yen (sekitar US$60,6 miliar) tiga kali lipat untuk mendukung nilai tukar yen. Pembelian yen oleh Kementerian Keuangan Jepang merupakan kali pertama pemerintah Jepang melakukan intervensi di pasar valuta asing untuk mendukung nilai tukar yen sejak tahun 1998. Sebelum pemerintah Jepang melakukan intervensi di pasar valuta asing saat itu, nilai tukar yen Jepang anjlok hingga 151,95 yen per dolar AS. Namun, dampak intervensi pasar langsung terasa. Dalam dua bulan terakhir tahun 2022, nilai tukar dolar-yen AS turun dari 151 menjadi sekitar 127.
Namun, ketika Federal Reserve terus menaikkan suku bunga dan kebijakan moneter ultra-longgar Jepang terus berlanjut, yen Jepang semakin jauh menuju depresiasi. Memasuki tahun 2023, yen Jepang kembali berada pada jalur depresiasi.
Mengenai bentuk apa yang akan diambil pemerintah Jepang untuk melakukan intervensi pasar kali ini, Bank of America berpendapat bahwa metode intervensi ini mungkin berbeda dengan intervensi skala besar pada tahun 2022. Kementerian Keuangan dapat memandu USD/JPY ke bawah melalui intervensi dalam skala yang lebih kecil namun lebih sering.
Misalnya, Kementerian Keuangan menjual USD/JPY untuk awalnya menekannya turun 1% dan kemudian menunggu pasar turun kembali 0,5%. Kementerian Keuangan kemudian dapat menurunkan USD/JPY lagi sebesar 1% dan mengulangi operasi tersebut. Pada titik tertentu, pasar yang sekarang menahan USD/JPY pada level yang lebih tinggi akan menyadari strategi Kementerian Keuangan dan mengarahkan USD/JPY lebih rendah dengan sendirinya.
Selain itu, Kementerian Keuangan juga dapat terlebih dahulu menurunkan nilai tukar USD/JPY hingga mendekati angka 150 melalui intervensi skala besar, dan kemudian mengarahkan penurunan nilai tukar USD/JPY lebih lanjut melalui intervensi yang lebih kecil.
English
简体中文
ภาษาไทย
繁體中文
2024-04-25
326
