Resesi Inggris akan lebih buruk dari perkiraan

Masalah ekonomi Inggris dapat mempersulit Bank Sentral Inggris untuk memenuhi ekspektasi analis dan pasar untuk suku bunga mendekati 4% pada akhir tahun, yang berarti pasar mungkin akan merasa kecewa, membuat pound sangat rentan terhadap kenaikan berkelanjutan dalam dolar. Klien harus menjual pada reli ketika GBP/USD bergerak kembali ke kisaran $1,15-$1,17 dan mencari kemunduran di bulan-bulan terakhir tahun ini, ketika kesehatan ekonomi Inggris kemungkinan akan muncul dalam statistik resmi.

Pemerintah Inggris terakhir mengumumkan rencana pemotongan pajak terbesar sejak 1970-an, yang pernah memicu tiga pukulan terhadap saham, obligasi dan forex Inggris. GBP/USD dengan cepat jatuh ke rekor terendah, dan obligasi Inggris dijual. Bank Sentral Inggris telah campur tangan dalam pembelian obligasi. Setelah pengumuman penundaan rencana fiskal, imbal hasil obligasi 10-tahun jatuh dan imbal hasil obligasi 30-tahun naik sedikit.

Resesi di Inggris akan lebih dalam dan lebih awal daripada di zona euro. Ekonom Salomon Federer mengatakan guncangan pasokan gas pasca konfilk Rusia-Ukraina, dan harga energi yang tinggi, mendorong Eropa ke dalam resesi musim dingin ini. IMP Zona Euro dan Inggris turun lebih lanjut di bulan Oktober. Dia percaya bahwa kemerosotan ekonomi Inggris mungkin lebih parah daripada di zona euro, yang mungkin sudah dimulai pada kuartal ketiga dan kawasan euro pada kuartal keempat. Berenberg memperkirakan penurunan peak-to-trough sebesar 2,2% dalam PDB Inggris dan 1,7% di zona euro.

Indeks harga September (CPI) Inggris naik 10,1% tahun-ke-tahun, kembali ke level tertinggi dalam 40 tahun, lebih tinggi dari ekspektasi pasar 10%, dan lebih tinggi dari 9,9% Agustus. Bank Sentral Inggris telah memperingatkan sebelumnya bahwa untuk membantu mengatasi melonjaknya biaya hidup, kenaikan suku bunga pada bulan November mungkin perlu lebih tinggi dari yang diperkirakan sebelumnya. Dalam pertanyaan parlemen pertamanya setelah menjabat pada hari Rabu, Sunak juga mengatakan "mengatasi inflasi akan menjadi fokus kebijakan saat ini".

Bank Sentral Inggris juga akan memulai proses pengetatan kuantitatif aktif pada 1 November. Pada awal Februari tahun ini, Bank Sentral Inggris mulai secara pasif menerapkan pengetatan kuantitatif. Pada keputusan suku bunga pada 22 September, Bank Sentral Inggris mengumumkan bahwa mereka akan secara aktif menjual obligasi pemerintah Inggris mulai 3 Oktober dan secara aktif melakukan pengetatan kuantitatif. Setelah pemotongan pajak sebelumnya menyebabkan gejolak pasar, Bank Sentral Inggris mengumumkan pembelian obligasi darurat untuk menyelamatkan pasar, dan rencana untuk menjual obligasi pemerintah Inggris yang semula dijadwalkan dimulai pada 3 Oktober ditunda hingga 31 Oktober.

Kepala investasi di Bluebay Asset Management Mark Dowding mengatakan tidak jelas apakah Bank Sentral Inggris akan lebih hawkish daripada sebelum pertemuan September karena pemerintah baru bermaksud untuk "sepenuhnya mengerjakan ulang rencana fiskal", terutama karena pound "juga meningkat". Analis Bloomberg Economics Ana Andrade percaya bahwa "ini berdampak kecil pada kebijakan moneter, dan kenaikan suku bunga 75 basis poin masih merupakan hasil yang paling mungkin, tetapi kami juga memperkirakan bahwa mulai Desember, pengetatan akan melambat."

Kepala ekonomi internasional di Commonwealth Bank of Australia Joseph Capurso mengatakan: "Dengan konfirmasi Hunt untuk penunjukan kembali sebagai Menteri Keuangan, kami menilai bahwa penurunan politik untuk pound memudar. Namun, pound masih menghadapi banyak hambatan, seperti resesi ekonomi yang akan segera terjadi dan defisit transaksi berjalan terus melebar".

Kepala ekonom Inggris di Oxford Economics Andrew Goodwin mengatakan: "Kami pikir pemilihan Sunak sebagai perdana menteri membawa beberapa hal positif bagi prospek ekonomi Inggris. Tetapi kebijakan fiskal dan moneter akan diperketat, yang mengarah pada kemungkinan ada resesi, dan itu berarti kembali ke ekonomi ortodoks yang memiliki risikonya sendiri". Pemimpin baru itu hampir pasti akan tetap berpegang pada pemotongan pajak oleh Menteri Keuangan Hunt dalam "anggaran mini" September. Salah satu pembalikan yang paling signifikan adalah keputusan Hunt untuk menaikkan pajak perusahaan April tahun depan, yang direncanakan Sunak ketika dia menjabat Menteri Keuangan.

Kepala strategi valuta asing di RBC Capital Markets Adam Cole mengatakan: "Dengan konfirmasi perdana menteri Inggris berikutnya dan Sunak menandai pergeseran yang menentukan dalam ortodoksi fiskal, premi risiko pada aset pound telah ditekan kembali ke level yang berlaku sebelum gangguan yang disebabkan oleh anggaran mini pada 23 September”.