Tekanan pasar terlalu tinggi, ekonomi global dalam keadaan waspada

[Bank of England diperkirakan akan menaikkan suku bunga untuk terakhir kalinya pada bulan Maret]

Pidato pejabat Bank of England kepada Komite Keuangan Parlemen Inggris pada hari Kamis menunjukkan bahwa siklus kenaikan suku bunga Bank of England mungkin akan segera berakhir. Pesan dari pejabat Bank of England adalah "umumnya lebih dovish dari sebelumnya", dan Bank of England dapat menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin untuk terakhir kalinya di bulan Maret, hingga setinggi 4,25%. Fakta bahwa pasar tetap mengkhawatirkan momentum inflasi menunjukkan adanya risiko terbalik terhadap pandangan ini, terutama jika data pasar tenaga kerja tetap ketat.

[Federal Reserve akan melakukan stress test bank pada bulan Maret, termasuk skenario resesi global]

Federal Reserve merilis skenario uji stres bank pertamanya untuk tahun 2023, yang mencakup tingkat stres yang tinggi di pasar real estat komersial dan residensial, serta resesi global dan guncangan pasar perumahan. Tes juga akan mencakup "guncangan pasar eksplorasi" baru untuk delapan bank terbesar, yang akan lebih baik menginformasikan Fed tentang ketahanan bank-bank besar. Pengujian akan berlangsung pada akhir Maret.

[Jumlah orang Amerika yang mengklaim tunjangan pengangguran meningkat untuk pertama kalinya dalam 6 minggu]

Jumlah orang Amerika yang mengajukan tunjangan pengangguran naik untuk pertama kalinya dalam enam minggu tetapi tetap pada rekor terendah, menggarisbawahi ketahanan pasar tenaga kerja meskipun ketidakpastian ekonomi meningkat. Klaim awal untuk tunjangan pengangguran negara naik 13.000 menjadi 196.000 dalam pekan yang berakhir 4 Februari, menurut data yang dirilis oleh Departemen Tenaga Kerja AS pada Kamis. Klaim lanjutan untuk tunjangan pengangguran naik menjadi 1,69 juta, termasuk mereka yang telah menerima tunjangan pengangguran selama seminggu atau lebih. Pasar tenaga kerja AS tetap kuat di tengah pengetatan paling agresif Federal Reserve dalam satu generasi. Sementara PHK semakin menyebar di luar perusahaan teknologi, banyak bisnis, terutama yang kecil, berjuang untuk mempekerjakan sementara yang lain mempertahankan pekerja yang telah mereka perjuangkan dengan sangat keras untuk menang.

[Dolar AS telah memasuki periode depresiasi jangka panjang]

Dolar akan lebih lemah dari sebelumnya dan telah memasuki periode depresiasi yang panjang. Mengingat pertumbuhan global yang lebih tangguh dan pergantian hawkish dari beberapa bank sentral asing (terutama Bank Sentral Eropa dan Bank Jepang) dalam beberapa bulan terakhir, pasar percaya bahwa dolar telah memasuki periode depresiasi yang berkepanjangan. Dalam jangka pendek, depresiasi dolar diperkirakan akan terjadi secara bertahap karena ekonomi AS meluncur ke dalam resesi dan Fed enggan memangkas suku bunga sebelum waktunya. Depresiasi dolar diperkirakan akan semakin cepat pada tahun 2024 karena keyakinan bahwa Federal Reserve akan mulai memangkas suku bunga lebih cepat daripada bank sentral asing.

[Riksbank kemungkinan tidak akan melakukan intervensi di pasar valuta asing dalam waktu dekat]

Pelemahan baru-baru ini dalam krona Swedia telah memicu spekulasi bahwa Riksbank mungkin melakukan intervensi di pasar mata uang untuk meningkatkan krona, tetapi hal ini sepertinya tidak akan terjadi dalam waktu dekat. Pertama, cadangan devisa Riksbank masih terbatas; kedua, pada pertemuan hari Kamis, Riksbank telah mengambil langkah lain untuk meningkatkan krona, seperti mengatakan mata uang yang lebih kuat diinginkan, mengarahkan pasar ke puncak suku bunga yang lebih tinggi, dan mulai menerbitkan obligasi pemerintah secara eksplisit terkait dengan mendukung krona. Dengan langkah-langkah yang saat ini meningkatkan krona Swedia, Riksbank tidak mungkin mengancam untuk campur tangan, katanya.

[Bank Sentral Eropa berpendapat bahwa pasar terlalu optimis terhadap inflasi dan respons kebijakan]

Deputi Presiden Bank Sentral Eropa Guindos terus membuat pernyataan hawkish kemarin, menunjukkan bahwa pasar mungkin terlalu optimis tentang inflasi dan tidak mengesampingkan kemungkinan kenaikan suku bunga lebih lanjut setelah bulan Maret. Seperti dapat dilihat dari kurva swap inflasi, pasar mengharapkan inflasi turun dengan cepat, dengan swap inflasi 1 tahun saat ini diperdagangkan sekitar 2,70%. Ada risiko terbalik tidak hanya pada inflasi, tetapi juga prospek suku bunga ECB, yang mendukung pandangan pasar bahwa pasar menetapkan harga pada tingkat akhir 3,50% yang terlalu rendah. Harga pasar saat ini menunjukkan peluang 25% dari kenaikan suku bunga 50 basis poin pada bulan Mei, dan pasar yakin kemungkinan tersebut akan mencapai setidaknya 50% sebelum pertemuan bulan Maret.

[Para ahli: Berhati-hatilah terhadap risiko apresiasi RMB yang berlebihan]

Tu Yonghong, dekan Institut Riset Sabuk Ekonomi Sungai Yangtze Universitas Renmin China dan wakil direktur Institut Moneter Internasional, menunjukkan dalam sebuah artikel di Economic Daily bahwa kita harus sangat waspada terhadap fluktuasi abnormal dalam RMB nilai tukar, memperkuat panduan ekspektasi pasar, dan mencegah apresiasi RMB yang berlebihan, untuk menciptakan kondisi yang baik bagi perkembangan perdagangan yang stabil. Memperkuat pengawasan arus modal lintas batas, memastikan kepatuhan hukum arus modal lintas batas, mengoordinasikan kebijakan dan tindakan pengaturan bank sentral, biro valuta asing, Komisi Regulasi Sekuritas China, Komisi Pembangunan dan Reformasi Nasional, dan departemen lain, dan menindak aliran masuk modal ilegal. Secara khusus, memperkuat koordinasi kebijakan moneter dan kebijakan makroprudensial, berinovasi dan menggunakan perangkat kebijakan secara fleksibel, serta menjaga stabilitas dasar nilai tukar RMB pada tingkat yang wajar dan seimbang. Mematuhi prinsip mengutamakan mata uang lokal, memberikan keuntungan penuh untuk keuntungan negara saya dalam rantai pasokan rantai industri, pasar nasional yang bersatu, dll., meningkatkan suara penetapan harga dan penyelesaian RMB, fokus pada perluasan cakupan jumlah besar komoditas dan penyelesaian RMB e-commerce, dan meningkatkan harga dan penyelesaian RMB perdagangan lintas batas.Rasio ini dapat secara efektif mengurangi dampak merugikan dari fluktuasi nilai tukar pada perdagangan.