Siapa yang akan mendapat manfaat dari pemotongan RRR pertama bank sentral sebesar 1 triliun yuan pada uang riil tahun ini?

Hari ini, penurunan rasio giro wajib minimum pertama pada tahun 2024 resmi berlaku!

Bank Rakyat Tiongkok (selanjutnya disebut sebagai "Bank Sentral") mengumumkan pada tanggal 24 Januari bahwa mereka akan menurunkan rasio cadangan simpanan lembaga keuangan sebesar 0,5 poin persentase mulai tanggal 5 Februari 2024 (tidak termasuk lembaga keuangan yang telah menerapkan kebijakan 5 % rasio cadangan simpanan), setelah penurunan ini, rata-rata tertimbang rasio cadangan simpanan lembaga keuangan akan menjadi sekitar 7,0%.

Intensitas penurunan ini jauh lebih besar dibandingkan dua tahun terakhir. Akan ada dua penurunan RRR secara komprehensif pada tahun 2022 dan 2023, namun besarnya akan menjadi 0,25 poin persentase. Pemotongan RRR ini akan mencapai 0,5 poin persentase, memberikan pasar likuiditas jangka panjang sebesar 1 triliun yuan.

Chen Li, kepala ekonom Sichuan Finance Securities, mengatakan kepada reporter dari Securities Daily bahwa penurunan RRR yang besar pada awal tahun ini semakin melepaskan sinyal stabilisasi pertumbuhan, yang membantu meningkatkan kepercayaan entitas pasar, membantu menstabilkan perekonomian. pasar perumahan, menstimulasi vitalitas perekonomian riil, dan menstabilkan pasar modal.

“Dari perspektif jasa keuangan hingga ekonomi riil, pemotongan RRR dapat memberikan likuiditas jangka panjang dan berbiaya rendah kepada bank-bank komersial, yang akan membantu meningkatkan antusiasme mereka terhadap kredit dan mengarahkan lebih banyak dana untuk mengalir ke inovasi teknologi, manufaktur maju, dan pembangunan hijau, usaha kecil, menengah dan mikro serta bidang-bidang utama lainnya dan mata rantai lemah perekonomian nasional, untuk membantu pembangunan ekonomi riil yang berkualitas tinggi." kata Chen Li.

Laporan penelitian Zhongtai Securities meyakini bahwa penurunan RRR ini memberikan sinyal positif dalam menstabilkan kebijakan pertumbuhan, menciptakan ruang bagi bank untuk lebih mengurangi biaya pembiayaan sosial, dan mentransfer keuntungan ke perekonomian riil, yang akan memberikan dampak positif yang lebih besar pada operasi perekonomian sepanjang tahun. . Dalam jangka pendek, pengumuman bank sentral mengenai pengurangan rasio cadangan wajib mengeluarkan sinyal kebijakan positif, yang akan memberikan dorongan tertentu pada pasar modal, dan akan membantu memperlancar situasi pendanaan Festival Musim Semi, mengisi kesenjangan pendanaan, dan membantu bank memulai dengan baik.

Gubernur Bank Sentral Pan Gongsheng baru-baru ini mengatakan, “Pada tahun 2024, dampak limpahan kebijakan moneter di negara maju akan berkembang ke arah mengurangi tekanan, dan perbedaan siklus antara kebijakan moneter Tiongkok dan Amerika Serikat mulai menyatu. lingkungan eksternal secara obyektif akan membantu memperkuat otonomi operasi kebijakan moneter Tiongkok akan memperluas ruang bagi operasi kebijakan moneter.”

Ini berarti bahwa kendala lingkungan eksternal terhadap kebijakan moneter negara saya telah melemah secara signifikan, sehingga lebih kondusif bagi kebijakan moneter negara saya untuk "berfokus pada saya". Setelah penurunan RRR diterapkan, instrumen kebijakan moneter apa lagi yang patut dinantikan?

Situs web bank sentral merilis berita pada tanggal 1 Februari bahwa pada bulan Januari, Bank Pembangunan Tiongkok, Bank Ekspor-Impor Tiongkok, dan Bank Pembangunan Pertanian Tiongkok mengeluarkan pinjaman tambahan hipotek baru (PSL) bersih sebesar 150 miliar yuan. Saldo pinjaman tambahan hipotek pada akhir periode adalah 3,402,2 miliar yuan.

Ini adalah pertumbuhan bersih PSL baru selama dua bulan berturut-turut setelah peningkatan bersih baru dalam pinjaman tambahan hipotek pada bulan Desember 2023, dengan total kumulatif dalam dua bulan mencapai 500 miliar yuan. PSL adalah alat kebijakan moneter struktural yang dibuat oleh bank sentral pada bulan April 2014. Fungsi utamanya adalah untuk mendukung pengembangan bidang-bidang utama, kelemahan dan upaya sosial dalam perekonomian nasional dan menyediakan pembiayaan skala besar dengan jangka panjang. kepada lembaga keuangan. PSL diterbitkan dalam bentuk gadai, dan agunan yang memenuhi syarat meliputi aset obligasi bermutu tinggi dan aset kredit berkualitas tinggi.

Setelah bank sentral "mengumumkan" penurunan RRR, banyak analis percaya bahwa perhatian harus diberikan pada penggunaan alat kebijakan moneter struktural di masa depan. Terutama dengan kemajuan "tiga proyek besar", alat kebijakan moneter struktural seperti PSL diharapkan dapat digunakan lebih lanjut untuk merangsang ekspansi kredit, mendorong pembentukan beban kerja fisik, dan membantu menstabilkan investasi dan pertumbuhan.

Ada juga pandangan pasar bahwa penurunan suku bunga masih mungkin terjadi setelah penurunan RRR.

Wen Bin, kepala ekonom China Minsheng Bank, mengatakan bahwa dengan kekuatan gabungan dari pemotongan RRR yang melepaskan triliunan yuan likuiditas, penurunan suku bunga yang ditargetkan, dan penurunan suku bunga deposito sebelumnya, kemungkinan penurunan LPR (tingkat kutipan pasar pinjaman) pada bulan Februari telah meningkat, mendorong biaya pembiayaan terus menurun. Pada tahap permintaan agregat yang mencapai titik terendah, kemungkinan penurunan suku bunga MLF (fasilitas pinjaman jangka menengah) karena penyesuaian counter-cyclical masih ada, namun masih ada ketidakpastian apakah akan menurunkannya pada bulan Februari.

“Dalam beberapa bulan terakhir, bank sentral belum menurunkan suku bunga MLF dan LPR. Ada dua pertimbangan utama: pertama, selisih suku bunga bank umum terus menurun, dan kedua, tingkat suku bunga global sedang tinggi. level. Pada kuartal kedua, kebijakan moneter AS mungkin memasuki siklus penurunan suku bunga, dan kebijakan moneter domestik Ruang untuk pelonggaran akan meningkat." Bian Quanshui, kepala analis makro Western Securities, mengatakan dalam sebuah wawancara dengan reporter dari Securities Daily bahwa tingkat pertumbuhan inflasi saat ini masih negatif dan tingkat suku bunga riil berada pada tingkat yang tinggi.Bank sentral mungkin akan menurunkan suku bunga lagi pada tahun 2024, tetapi ketika suku bunga diturunkan, Intinya mungkin lebih jauh ke belakang.