Prospek Makro 2024: Bank Sentral Eropa dan Federal Reserve memiliki kebijakan yang berbeda, dolar AS mungkin tidak akan turun tajam, dan ruang untuk pertumbuhan harga emas terbatas

Dolar AS sedang berjuang untuk menemukan momentum bullish baru karena perbedaan kebijakan moneter antara Amerika Serikat dan Eropa tampaknya semakin besar. Federal Reserve telah mengisyaratkan kemungkinan memangkas suku bunga tiga kali tahun ini, sementara anggota komite Bank Sentral Eropa menolak gagasan pelonggaran apa pun pada tahun 2024.

Presiden bank sentral Austria Robert Holzmann mengatakan dalam sebuah wawancara pada hari Senin bahwa siapa pun yang mengharapkan penurunan suku bunga pada bulan April "akan sangat kecewa."

Komentar Holzman muncul ketika inflasi Eropa masih tinggi akibat kenaikan harga energi. Bulan lalu, indeks harga konsumen zona euro secara keseluruhan naik 2,9%, dibandingkan dengan kenaikan 2,4% pada bulan sebelumnya. Inflasi masih jauh di atas target Bank Sentral Eropa sebesar 2%.

“Kecuali kita melihat penurunan signifikan hingga 2%, kita tidak bisa membuat pengumuman apa pun mengenai penurunan suku bunga,” kata Holzman kepada wartawan di sela-sela Forum Ekonomi Dunia di Davos, Swiss.

Meskipun Holzmann dipandang sebagai salah satu anggota ECB yang lebih hawkish, komentarnya sejalan dengan komentar Presiden ECB Christine Lagarde.

Setelah ECB mengumumkan kebijakan moneternya pada bulan Desember, Lagarde mengatakan bank sentral "tidak boleh lengah." Dia juga menekankan bahwa ECB sama sekali tidak membahas penurunan suku bunga selama pertemuan tersebut.

Sikap ECB yang hawkish kontras dengan Federal Reserve, yang diperkirakan akan menurunkan suku bunganya pada akhir tahun ini. Namun, The Fed menunda kenaikan suku bunga. Pasar melihat peluang pelonggaran lebih dari 70% di bulan Maret. Pasar memperkirakan akan ada enam kali penurunan suku bunga tahun ini, dua kali lipat dari apa yang dikatakan The Fed bulan lalu.

Beberapa analis percaya bahwa pada pandangan pertama, perbedaan antara The Fed dan Bank Sentral Eropa seharusnya berdampak positif bagi emas, karena akan mendukung penguatan euro terhadap dolar.

Namun, beberapa analis mengatakan ECB kemungkinan tidak akan mempertahankan sikap hawkishnya. Craig Erlam, analis pasar senior di OANDA, mengatakan dia tidak memperkirakan adanya perbedaan besar dalam kebijakan moneter AS dan Eropa. Inflasi yang relatif lemah dan pertumbuhan ekonomi yang melambat akan memaksa bank sentral untuk menurunkan suku bunga dengan kecepatan yang kurang lebih sama tahun ini, tambahnya. "ECB menolak ekspektasi karena mereka menunggu penurunan suku bunga pada menit-menit terakhir. Secara keseluruhan, bank sentral tidak akan bertindak sampai mereka benar-benar yakin bahwa mereka dapat mengendalikan inflasi dan kembali ke target 2%. "

Erlam mengatakan bahwa meskipun Bank Sentral Eropa dan Federal Reserve mungkin berharap untuk menurunkan suku bunga pada bulan Juni, ekspektasi dan kenyataan seringkali bertentangan. "Dengan suku bunga yang dibatasi, The Fed tidak sabar menunggu inflasi turun menjadi 2%. ," kata Erlam. "Jika mereka menunggu terlalu lama, hal ini bisa memaksa mereka untuk memotong belanja lebih dalam pada akhir tahun ini, yang menurut saya tidak ingin mereka lakukan. Penurunan suku bunga pada bulan Maret akan memberi mereka waktu untuk melakukan pelonggaran secara teratur. The Fed ingin menurunkan suku bunga secara terus-menerus untuk menunjukkan bahwa pasar memegang kendali penuh.”

Pada saat yang sama, Erlam menunjukkan bahwa The Fed juga memiliki kemampuan untuk menurunkan suku bunga lebih dari tiga kali tanpa memberikan rangsangan yang berlebihan terhadap perekonomian. masih berada di zona netral."

Meskipun Federal Reserve kemungkinan akan menurunkan suku bunga lebih besar dibandingkan Bank Sentral Eropa pada tahun ini, Erlam mengatakan ia tidak memperkirakan hal ini akan menyebabkan pelemahan dolar secara signifikan, sehingga hanya memberikan sedikit momentum baru bagi emas.

"Saya pikir harga emas sedang naik atau turun saat ini karena momentum tampaknya terhenti. Berapa harga yang sudah diperkirakan pasar setelah kenaikan harga emas tahun lalu? Pertanyaannya adalah, apakah emas sudah mencapai titik dekat harga emas?" potensi jangka?"

Meskipun emas telah bertahan pada level support utama di atas $2.000 per ounce, kenaikannya terbatas pada sekitar $2.050 per ounce pada awal tahun baru.