Peringatan Perdagangan Emas: PDB AS yang buruk membebani dolar AS, harga emas mempertahankan dukungan utama untuk menyambut data PCE AS

Pada awal perdagangan Asia, emas spot berfluktuasi dalam kisaran sempit di dekat kunci 2330. Pertumbuhan PDB kuartal pertama AS, yang dirilis pada hari Kamis, jauh dari ekspektasi pasar, menyeret indeks dolar AS ke level terendah dalam hampir dua minggu, membantu harga emas tetap berada di atas support utama Bollinger Band, bahkan ketika imbal hasil Treasury AS menunjukkan tanda-tandanya. inflasi yang membandel setelah data ekonomi meningkat, mengurangi harapan bahwa Federal Reserve akan segera menurunkan suku bunga.

Harga emas di pasar spot naik 0,7% menjadi $2,332.30 per ounce pada hari Kamis. Harga emas telah jatuh hampir $100 setelah mencapai rekor tertinggi $2,431.29 pada 12 April karena gejolak geopolitik. Emas berjangka AS ditutup 0,2% lebih tinggi, menetap pada $2,342.5.

Indeks dolar AS turun 0,23% pada hari Kamis menjadi ditutup pada 105,57. Rendah intraday mencapai 105,46, terendah baru sejak 12 April. Data sebelumnya menunjukkan bahwa pertumbuhan ekonomi AS melambat lebih dari perkiraan pada kuartal pertama, namun kenaikan inflasi menunjukkan bahwa Federal Reserve tidak akan menurunkan suku bunga sebelum bulan September. Jika tren ini terus berlanjut, maka The Fed akan berada dalam dilema.

Untuk sebagian besar perjuangan mereka melawan lonjakan inflasi yang disebabkan oleh pandemi virus corona, para pejabat Fed mengatakan periode pertumbuhan ekonomi yang berada di bawah tren diperlukan untuk mendorong tekanan harga kembali ke target, setelah ekspansi sebesar 1,6% pada kuartal pertama memenuhi standar ini. Sebelumnya, pertumbuhan ekonomi telah berada di atas 1,8% selama beberapa waktu, yang merupakan tingkat tren median yang diperkirakan The Fed tidak akan meningkatkan tekanan inflasi.

Namun, tekanan harga masih tetap kuat. Data yang dirilis pada hari Kamis juga menunjukkan bahwa indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi (PCE) meningkat pada tingkat tahunan sebesar 3,4% pada kuartal pertama, sedangkan target inflasi Federal Reserve adalah 2%.

Investor dan analis pada awalnya lebih fokus pada data inflasi yang tinggi dibandingkan kemungkinan bahwa perekonomian pada akhirnya menunjukkan tanda-tanda melemahnya ekspektasi The Fed.

Menurut alat FedWatch CME, peluang penurunan suku bunga Fed yang pertama telah menurun secara keseluruhan, dengan peluang penurunan suku bunga pada bulan Juni kini kurang dari 10%, peluang penurunan suku bunga pada bulan September turun di bawah 58%, dan peluang penurunan suku bunga kedua. dipotong pada level terendah di bulan Desember sebesar 50%.

Ekonom pasar keuangan nasional Oren Klachkin mengatakan ada alasan untuk percaya bahwa tingkat pertumbuhan 1,6% pada kuartal pertama melebih-lebihkan tingkat pelemahan ekonomi, dan hambatan besar yang disebabkan oleh impor dan persediaan sepertinya tidak akan berlanjut pada tahun ini.

Pada saat yang sama, “tingkat inflasi saat ini tidak memberikan keyakinan kepada The Fed bahwa mereka akan mencapai target 2% dalam waktu dekat,” katanya. “Lingkungan suku bunga yang lebih tinggi dan lebih lama mungkin akan berlaku.”

Tingkat pertumbuhan PDB tahunan pada kuartal pertama lebih rendah dari perkiraan para ekonom dan jauh lebih lambat dibandingkan tingkat pertumbuhan 3,4% pada akhir tahun 2023. Hambatan pertumbuhan impor dan inventaris sebenarnya merupakan cerminan dari apa yang terjadi pada awal tahun 2022, ketika pertumbuhan PDB AS turun sepanjang paruh pertama tahun ini, sehingga memicu peringatan akan terjadinya resesi. Kedua elemen PDB tersebut bersifat fluktuatif, dan dalam hal persediaan, pelemahan pada satu kuartal cenderung mendorong penguatan pada akhir tahun, dengan pelaku bisnis menjual barang terlebih dahulu dan kemudian menambah persediaan.

Pada tahun 2022, perekonomian AS mengalami enam perempat pertumbuhan di atas tren setelah perkiraan terjadinya resesi. The Fed kini harus melihat sumber-sumber lain – seperti data ketenagakerjaan dan data inflasi bulanan yang akan datang – untuk menentukan apakah perekonomian memang melemah dan apakah tekanan harga dapat mulai mereda lagi setelah tumbuh lebih cepat dari perkiraan selama beberapa bulan terakhir.

Bob Haberkorn, ahli strategi pasar senior di RJO Futures, mengatakan: "Emas diperdagangkan seiring dengan semakin banyaknya data yang menunjukkan bahwa Federal Reserve tidak akan menurunkan suku bunga dalam waktu dekat."

Imbal hasil Treasury AS mencapai level tertinggi dalam lebih dari lima bulan setelah data dirilis. Hal ini membatasi kenaikan harga emas.

Artikel terbaru oleh "Pembicara Fed" Nick Timiraos menunjukkan bahwa laporan aktivitas ekonomi pada hari Kamis memberikan peringatan terbaru bagi investor dan pembuat kebijakan Federal Reserve Mereka telah menahan nafas, memperkirakan penurunan inflasi akan secara resmi mulai menurunkan suku bunga pada musim panas ini. Data menunjukkan bahwa inflasi AS lebih tinggi dari perkiraan selama tiga bulan berturut-turut setelah mereda dengan sempurna pada paruh kedua tahun lalu. Sepanjang tahun ini, data pertumbuhan ekonomi dan harga secara individu belum cukup untuk mengubah prospek The Fed secara signifikan. Namun dampak kumulatif dari angka-angka mengecewakan berturut-turut ini sangatlah signifikan. Secara khusus, data inflasi lebih kuat dari perkiraan, dengan revisi data inflasi meningkat pada laporan-laporan berikutnya dalam beberapa bulan terakhir. Tren ini telah mendorong investor dan pejabat Fed untuk mempertimbangkan kembali apakah penurunan suku bunga tahun ini tepat dilakukan.

Data inflasi bulanan (PCE) bulan Maret yang dirilis pada hari Jumat akan diteliti untuk menentukan apakah angka triwulanan yang lebih tinggi dari perkiraan dalam data PDB akan menyebabkan percepatan kenaikan harga di bulan Maret, atau revisi ke atas pada angka bulan Januari dan Februari. Laporan pekerjaan bulan April akan dirilis Jumat depan.

Sampai ada kejelasan lebih lanjut mengenai pertumbuhan lapangan kerja dan upah serta data harga yang lebih banyak, The Fed mungkin tidak memiliki insentif untuk merevisi pesannya bahwa mereka akan mempertahankan suku bunga pada tingkat saat ini.

“Pertumbuhan PDB kuartal pertama lebih lemah dari perkiraan, namun inflasi lebih kuat dari perkiraan, sehingga membuat pejabat Fed merasa tidak nyaman yang sedang mempertimbangkan kapan akan menurunkan suku bunga tahun ini,” tulis ekonom Citi, memperkirakan “celah dalam aktivitas ekonomi dan data pasar tenaga kerja .” “Itu masih bisa memberikan ruang untuk penurunan suku bunga di musim panas.

David Meger, kepala perdagangan logam di High Ridge Futures, mengatakan: "Emas saat ini sedang berkonsolidasi setelah meningkat tajam selama beberapa minggu terakhir. Tentu saja, jika kita melihat data inflasi yang sangat baik dan tingkat inflasi yang jauh lebih rendah, hal tersebut mungkin terjadi. dalam jangka pendek.