Perencana Rabobank: Penilaian pasar terhadap penurunan suku bunga The Fed pada tahun 2024 terlalu agresif dan tidak sesuai dengan perekonomian sebenarnya

Ahli strategi Rabobank Michael Every memberikan analisis mendalam terhadap pidato Gubernur Fed Waller pada hari Selasa.

Ivey mengatakan, pertama-tama, perlu ditekankan bahwa penilaian pasar terhadap penurunan suku bunga The Fed pada tahun 2024 terlalu agresif dan tidak sesuai dengan kinerja utama perekonomian sebenarnya, termasuk lindung nilai baru, yakni kebijakan The Fed. Pemotongan 50 basis poin pada bulan Maret. Kedua, kita harus memikirkan apa yang mendorong The Fed mengeluarkan komentar dovish di akhir tahun 2023, yang memicu dan masih memicu penetapan harga gila tersebut. Ketiga, kita harus berurusan dengan The Fed dan pihak lain yang membatalkan semua klaim ini hanya beberapa minggu kemudian.

"Bagi para ekonom, sekarang adalah waktu terbaik. Tapi berapa lama hal ini bisa bertahan?" kata Waller pada hari Selasa, seraya menambahkan bahwa ia hanya punya waktu antara sekarang dan Maret untuk memberitahu pasar. Akibatnya, obligasi, saham, dan hampir semua hal kecuali dolar melemah.

Waller menambahkan bahwa ia lebih yakin bahwa perekonomian masih dapat bergerak ke arah deflasi yang sempurna, bahwa kondisi keuangan tetap membatasi (walaupun reaksi terhadap naik turunnya sejak Powell menjadi dovish adalah sebuah refleks), dan jika Inflasi berjalan dengan baik, maka termasuk revisi metodologi CPI bulan depan, dan AS masih berada di jalur yang tepat untuk melakukan tiga kali penurunan suku bunga pada tahun 2024.

Namun, saat ini kita berada di tengah-tengah siklus pemilu di Amerika Serikat, dan dihadapkan pada tantangan dalam menangani pinjaman mahasiswa sebesar $12,000.

Worrall juga menyebutkan Laut Merah, dimana perilakunya memang mengkhawatirkan – namun yang juga mengkhawatirkan adalah pandangannya bahwa hanya akan ada satu dampak harga jika Terusan Suez tetap ditutup. Sepertinya dia belum mengambil pelajaran dari krisis pasokan pelayaran yang lalu.

    

Sementara itu, kelompok Houthi telah melancarkan lebih banyak serangan terhadap pelayaran komersial; NYK Jepang menghindari Suez; kapal tanker Shell telah bergabung dengan kapal pengangkut LNG Qatar dan Rusia; dan tarif asuransi kelautan telah turun dari 0,1% nilai kargo melonjak menjadi 1%, dengan beberapa perusahaan asuransi dilaporkan menghindari penjaminan kapal dagang AS dan Inggris (serta Israel) untuk risiko perang - ini termasuk definisi mereka tentang "kepentingan" kapal, yang lebih bermanfaat daripada istilah yang lebih umum untuk pendaftaran hak milik. Evi mengatakan hal ini terjadi karena AS dan Inggris baru-baru ini melakukan serangan udara terhadap Houthi dalam upaya menghentikan serangan pengiriman tersebut, sementara UE telah menjauhkan diri dari mereka (untuk menjaga agar tarif asuransi mereka tidak naik).

Ivey juga menerbitkan artikel tentang eskalasi krisis (Same Deep Ship, Different Day). Artikel ini menyoroti bahwa pasar mengabaikan betapa buruknya keadaan yang bisa terjadi, betapa buruknya inflasi, betapa sulitnya memperbaiki masalah ini, dan betapa cepatnya masyarakat menjadi terkucil ketika harus melindungi perdagangan maritim mereka.

Segala sesuatu yang telah atau sedang terjadi dan akan terjadi di pasar saat ini membuktikan maksud Evie. Seperti yang telah ditunjukkan, krisis ini semakin parah.

*Kami melihat peringatan bahwa waktunya tidak lama lagi ketika serangan Houthi di Terusan Suez akan mengurangi semua keinginan untuk berlayar melalui Terusan Suez.

* Tekanan inflasi sudah mulai muncul: (Pelanggan Eropalah yang akan paling merasakan dampak buruk dari Laut Merah: mengimpor barang dari Asia ke Eropa akan memakan biaya lebih besar).

* Chevron memperingatkan risiko yang sangat nyata terhadap harga minyak: Hal ini pasti akan terjadi jika Houthi kembali menyerang Arab Saudi.

*Maersk mengatakan krisis bisa berlangsung berbulan-bulan. Ini sebenarnya mungkin optimis.

* Amerika Serikat telah menurunkan ekspektasi bahwa serangan udara akan menghentikan serangan Houthi ketika mereka mendekati penetapan ulang resmi mereka sebagai kelompok teroris. Memang benar, tanpa kekuatan darat yang besar, “pembajakan yang dilakukan Houthi terhadap perekonomian dunia,” menurut Penasihat Keamanan Nasional AS Jake Sullivan, tidak akan menghasilkan solusi militer yang realistis, mengingat Yaman sering kali melakukan agresi di masa lalu. mendengar berita itu ketakutan.

*Selain itu, tidak ada solusi politik yang realistis. Sebaliknya, analisis tersebut menunjukkan bahwa permasalahan ini bukan hanya mengenai Israel/Hamas, meskipun hal ini cukup sulit, namun juga mengenai geoekonomi/geopolitik koridor ekonomi Indo-Timur Tengah yang dirancang untuk melewati Iran. (“Jika Anda tidak bekerja melalui kami dan Koridor Utara-Selatan kami…kami akan menjamin keamanan pelayaran antara India-Asia Selatan ke Laut Merah dan Eropa.”) Faktanya, perlu diperhatikan bahwa Dewan Keamanan PBB mengutuk hal tersebut. serangan Houthi Resolusi tersebut tidak mendapat dukungan dari negara-negara besar Asia dan Rusia.

Evie mencatat bahwa negara-negara anggota UE mendukung misi angkatan laut baru di Laut Merah untuk mencoba menjaga aliran barang mereka sendiri. Namun, akan sulit bagi mereka untuk berhasil jika Angkatan Laut AS gagal, dan hal ini akan sangat merugikan Eropa dalam jangka panjang.