Pekerjaan non-pertanian pada bulan Januari melampaui ekspektasi, dan perekonomian AS dipastikan "tidak membaik"

Data non-farm payrolls yang dilebih-lebihkan di bulan Januari tidak akan membuat Powell dan Yellen senang. Bukan saja perekonomian AS tidak mengalami soft landing, inflasi mungkin akan melonjak lagi. Bukan saja mustahil untuk menurunkan suku bunga di bulan Maret, tapi juga tidak ada kemungkinan penurunan suku bunga di bulan Mei, begitu besarnya, bahkan ada yang khawatir dengan kembalinya inflasi.

Data penggajian non-pertanian (non-farm payrolls) AS yang diumumkan pada tanggal 2 Februari meningkat sebesar 353.000 pada bulan Januari, yang dua kali lipat dari perkiraan konsensus sebesar 185.000 dan lebih tinggi dari ekspektasi seluruh analis. Jumlah orang yang bekerja pada bulan Desember juga meningkat dari sebelumnya 216.000. 333.000.

Setelah rilis data yang jauh dari perkiraan ini, pasar saham AS kembali naik setelah sedikit fluktuasi, Indeks Industri Dow Jones naik 0,35%, Indeks Nasdaq naik 1,74%, dolar AS naik tajam, dan indeks dua tahun AS Imbal hasil obligasi Treasury AS naik sekitar 16 basis poin, dilaporkan sebesar 4,395%; imbal hasil obligasi Treasury AS tenor sepuluh tahun naik sekitar 10 basis poin menjadi 4,006%. Penurunan harga emas di pasar spot meluas hingga lebih dari 1%, pada $2,032.72 per ounce.

Pasar mengkhawatirkan inflasi. Jika perluasan lapangan kerja menunjukkan bahwa kekuatan internal perekonomian kuat dan semakin banyak orang yang menerima gaji, maka kenaikan gaji karyawan adalah dasar terjadinya inflasi. Data menunjukkan bahwa rata-rata upah per jam di Amerika Serikat pada bulan Januari Tingkat pertumbuhan tahun-ke-tahun mencapai 4,5%, tertinggi sejak Maret 2022, lebih tinggi dari perkiraan 4,1% Tingkat pertumbuhan upah pada bulan Desember direvisi naik dari 4,1% menjadi 4,3%, dan tingkat pertumbuhan bulan ke bulan mencapai 0,6%, yang diharapkan sebesar 0,3%.

Pertumbuhan upah sulit untuk diperlambat, dan hal ini bukan merupakan kabar baik bagi The Fed dan berarti bahwa inflasi mungkin sulit untuk diturunkan. Jika tren ini terus berlanjut, maka soft landing yang disebut oleh Menteri Keuangan AS Yellen tidak akan ada sama sekali, dan di masa depan, untuk kembali mengendalikan inflasi, kebijakan moneter yang telah diubah harus diubah lagi, maka kebijakan moneter akan berubah. situasi akan sulit diprediksi.

Federal Reserve mulai menaikkan suku bunga pada Maret 2022. Sejauh ini, suku bunga kebijakan AS telah dinaikkan sebesar 525 basis poin, mencapai 5,25%-5,5%. Suku bunga pinjaman hipotek AS melebihi 7%. Di bawah suku bunga tinggi tersebut, sulit untuk membiarkan situasi seperti ini terjadi. Masyarakat percaya pada lapangan kerja, kami hanya bisa mengatakan bahwa data non-pertanian pada bulan Januari melanggar logika dan akal sehat siklus ekonomi.

The Fed secara tiba-tiba dan tidak terduga mulai membahas penurunan suku bunga pada pertemuan suku bunga bulan Desember lalu, yang merupakan sebuah pembalikan yang mengejutkan. Pada pertemuan suku bunga bulan Januari, mereka memilih untuk tetap bertahan namun dengan tegas menolak kemungkinan penurunan suku bunga pada bulan Maret. Data ini mungkin sudah merasakan adanya bahaya di pasar kerja. Rasanya tidak biasa, namun tidak ada seorang pun di pasar tenaga kerja yang membayangkan data seperti itu.

The Fed merespon dengan cepat.Setelah data tersebut dirilis, Gubernur Fed Bowman mengatakan masih terlalu dini untuk mempertimbangkan penurunan suku bunga. The Fed tetap bersedia menaikkan suku bunga jika kemajuan dalam upaya melawan inflasi tinggi terhenti. Melonggarkannya kondisi keuangan berisiko memicu inflasi. Masih terdapat risiko kenaikan inflasi di Amerika Serikat, dan The Fed masih perlu tetap waspada. Data nonfarm payrolls menunjukkan bahwa penyeimbangan kembali pasar tenaga kerja telah terhenti.

Mengenai kerasnya putaran inflasi AS dan melonjaknya lapangan kerja, pandangan pasar secara umum adalah bahwa setelah merebaknya epidemi COVID-19, kebijakan fiskal dan moneter AS telah mengalami pelonggaran yang belum pernah terjadi sebelumnya. angkatan kerja meningkat secara signifikan, dan Kelompok yang telah menarik diri dari pasar tenaga kerja telah merasakan dampak kekayaan di tengah kenaikan harga perumahan dan berlanjutnya pasar bullish di pasar modal, yang telah merangsang dan mendukung permintaan. Pada saat yang sama, karena pemulihan ekonomi, pasokan tenaga kerja tidak mencukupi. Untuk mencegah situasi tidak dapat menemukan tenaga kerja lagi selama epidemi, perusahaan harus mencadangkan sejumlah tenaga kerja meskipun angkatan kerja sudah habis. surplus, dan mengurangi PHK untuk menjamin lapangan kerja bagi pekerja. Selain itu, siklus keuangan AS yang masih dalam fase naik juga mendukung permintaan perekonomian.

Penjelasan ini mungkin hanya dangkal, karena masih belum dapat menjelaskan kuatnya permintaan di bawah tingkat suku bunga yang tinggi. Penulis berpendapat bahwa kita harus melihatnya dari kedalaman perkembangan industri perekonomian AS. Misalnya, revolusi industri yang berpusat pada mengenai kecerdasan buatan mungkin sedang dilakukan. Hal ini mungkin menjadi titik awal untuk memikirkan cara membentuk kembali logika internal pembangunan ekonomi AS.

Inflasi di Amerika Serikat kembali terulang. Jika Federal Reserve mulai menaikkan suku bunganya lagi, skenario seperti tahun 1970-an mungkin terjadi, dan akibatnya akan menjadi bencana besar.