Harga minyak mencapai persimpangan jalan, dapatkah UEA menjadi kunci untuk mengubah situasi?

Prospek ekonomi global terus mendung, dan pemilihan paruh waktu AS semakin dekat; pasar mengevaluasi prospek kebijakan The Fed, dan dolar AS telah jatuh dalam jangka pendek; AS ingin mempercepat batas harga minyak dan gas Rusia. Di bawah desakan OPEC+ pada pengurangan produksi, UEA dan AS membangun kerjasama, mungkin akan menjadi kunci untuk mengubah situasi.

Harga minyak jatuh ke level terendah tiga minggu

Minyak mentah WTI ditutup naik tipis 0,14% pada hari Senin (17 Oktober), dan pernah jatuh ke level terendah intraday di $84,63 selama sesi tersebut, menetapkan level terendah baru tiga minggu sejak 4 Oktober. Perlu dicatat bahwa pada hari yang sama, indeks dolar AS sekali lagi jatuh dari level 112,0 ke intraday low di 111,67. Prospek ekonomi mendung dan pemilihan paruh waktu AS mendekat, menyebabkan pasar kembali mengevaluasi prospek kebijakan moneter The Fed. The Fed akan mengadakan dua pertemuan kebijakan sepanjang tahun (November dan Desember), dan CPI inti AS pada bulan September yang diumumkan Kamis lalu (13 Oktober) naik 6,6% tahun-ke-tahun, yang merupakan level tertinggi sejak Agustus 1982.

The Fed telah berulang kali menekankan tekadnya untuk mengendalikan inflasi, dan suku bunga acuan saat ini berada di 3,00%-3,25%, yang merupakan tingkat suku bunga tertinggi sejak krisis subprime mortgage pada 2008. Ekspektasi pasar untuk nilai akhir suku bunga acuan pada 2023 telah dinaikkan dari 4,0-4,5% menjadi 5%. Penulis percaya bahwa meskipun pengaruh The Fed dalam mengendalikan inflasi tampaknya tidak ideal, namun diperkirakan The Fed tidak akan dengan mudah membalikkan kebijakan menekan permintaan dengan mengetatkan kebijakan moneter tanpa penurunan inflasi yang signifikan. Wakil direktur pelaksana Dana Moneter Internasional (IMF) Gita Gopinath mengatakan bahwa inflasi di Amerika Serikat sangat keras, dan The Fed harus bertahan dan terus memperketat kebijakan moneter, jika tidak maka akan kehilangan kredibilitasnya. Selain itu, dengan pengumuman OPEC pada awal Oktober untuk memangkas produksi sebesar 2 juta barel per hari, sisi pasokan pasar minyak global menjadi lebih tegang. Dapat diperkirakan bahwa jika The Fed melonggarkan pengetatan kebijakan moneter dan pertumbuhan ekonomi kembali berlanjut, ini dapat berarti bahwa pasar membutuhkan minyak tambahan 2-3 juta barel per hari.

Naiknya harga minyak dan hasil akhir dari kebuntuan yang lebih lama dalam konflik Rusia-Ukraina dapat melanggengkan inflasi global yang tinggi untuk jangka waktu yang lebih lama. Untuk pasar minyak, fokus jangka pendek mungkin pada diskusi negara-negara G7 tentang batas atas harga minyak Rusia. Meskipun The Fed tidak mungkin melonggarkan kebijakan, kenaikan suku bunga tajam yang berkelanjutan dalam jangka pendek akan membuat ekonomi AS tak tertahankan. Kenaikan suku bunga yang berkelanjutan berarti bahwa pemerintah AS perlu membayar lebih banyak bunga atas utangnya. Utang AS pada tahun fiskal 2022 melebihi $30 triliun, dan utang pemerintah federal AS yang belum dibayar mencapai $31,1 triliun, mendekati batas atas utang sebesar $31,4 triliun.

Faktor X: UEA

Setelah OPEC mengumumkan pengurangan produksi, AS segera menyatakan ketidakpuasan yang kuat, mengatakan akan menghentikan penjualan senjata ke Arab Saudi dan negara-negara Timur Tengah lainnya, menarik pasukan dan sistem anti-rudal, dan memeriksa kembali hubungan sekutu. Selain itu, Gedung Putih juga mengatakan akan terus menjatuhkan sanksi terhadap perdagangan senjata antara Rusia dan Iran.

Pada hari Senin (17 Oktober), menurut sumber pasar, Wakil Menteri Keuangan AS Adeyemo bertemu dengan pejabat UEA mengenai isu-isu seperti batas atas harga minyak dan sanksi terhadap Rusia. Meskipun UEA pernah menyatakan mendukung upaya Arab Saudi untuk mendukung stabilitas dan keamanan energi setelah pengurangan produksi OPEC+. Uni Emirat Arab dan Arab Saudi adalah beberapa negara penghasil minyak yang memiliki kemampuan untuk meningkatkan produksi di antara anggota OPEC saat ini. Lebih penting lagi, UEA telah bersedia meningkatkan produksi sejak 2021. Pada pertengahan September, Perusahaan Minyak Nasional Abu Dhabi UEA ADNOC mengatakan pihaknya berharap dapat memproduksi 5 juta barel per hari minyak mentah pada tahun 2025, yang lebih cepat dari target yang diumumkan sebelumnya untuk tahun 2030. Itu berarti negara tersebut dapat mencoba untuk meningkatkan kapasitas produksi lebih lanjut menjadi 6 juta barel per hari pada tahun 2030. Dapat diperkirakan bahwa begitu prospek pesimistis ekonomi global dicerna oleh pasar, dan harga minyak yang tinggi akan membantu peningkatan produksi minyak serpih, UEA dapat menjadi "faktor yang tidak stabil" di OPEC+. Tetapi sampai saat itu, harga minyak tampaknya masih akan diuntungkan oleh krisis energi Eropa dan pengurangan produksi OPEC+ untuk membatasi penurunan lebih lanjut.

Tren naik minyak mentah AS sebelumnya tertahan di level $90 dan kemudian turun kembali. Tren telah berubah dari long ke short, dan arahnya telah berubah ke bawah.

Untuk prospek pasar masa depan, $90 telah menjadi resistensi jangka pendek yang penting untuk harga minyak. Tren penurunan jangka menengah tidak berubah, menunjukkan bahwa harga minyak diperkirakan akan menguji lebih lanjut level $80 dan $70 di masa depan. Untuk membalikkan penurunan, itu perlu secara efektif menembus level $90.