Harga minyak cenderung kuat dalam kisaran volatil

1. Kinerja harga: Setelah naik 3,71% minggu lalu, minyak mentah AS terus naik untuk minggu kedua berturut-turut, dengan kenaikan sekitar 2,5%. Minyak Brent naik selama dua minggu berturut-turut.

2. Fokus pada:

Harga minyak internasional terus naik pekan lalu. Sentimen pasar sangat didorong oleh kabar baik dari Asia, dengan ekspektasi permintaan yang lebih baik. Pasar terus berada dalam kondisi pasokan yang ketat dan diperkirakan tidak akan membaik dalam jangka pendek. Jika kerugian pasokan dari Rusia mendekati 3 juta barel per hari, harga minyak Brent dapat dengan mudah mencapai $100 per barel lagi.

(1) Ada tanda-tanda penyesuaian dalam dampak atribut keuangan. Pekan lalu, The Fed menaikkan suku bunga sesuai jadwal pada pertemuan suku bunga, dan menyatakan sikapnya yang longgar jangka pendek dan ketat jangka panjang terhadap kebijakan moneter masa depan, yang dapat mengurangi tekanan pada atribut keuangan dalam jangka pendek dan meningkat jangka panjang. Selain itu, perlu diperhatikan dampak dari perkiraan kebijakan stimulus ekonomi di Tiongkok baru-baru ini dan dampak kunjungan Kanselir Jerman ke Tiongkok terhadap perkiraan pasar keuangan.

(2) Pasokan minyak mentah global untuk sementara stabil. Ekspor minyak mentah global, pasokan minyak mentah OPEC, dan pasokan minyak mentah Rusia pada dasarnya tetap stabil di bulan Oktober. Pada bulan November, pengurangan produksi OPEC mulai diterapkan. Pada bulan Desember, sanksi Uni Eropa terhadap minyak mentah Rusia akan segera diterapkan. Perlu untuk fokus pada kemajuan nyata di sisi pasokan.

(3) Permintaan lalu lintas jangka pendek turun tajam. Amerika Serikat dan Eropa secara bertahap memasuki musim sepi perjalanan lalu lintas musim dingin. China telah sering terganggu oleh terulangnya epidemi baru-baru ini, mengakibatkan perjalanan lalu lintas yang lemah. Pekan lalu, indeks perjalanan jalan di China, Amerika Utara, dan Eropa turun masing-masing sebesar 9,2%, 2,6% dan 2,1%.

(4) Permainan geopolitik harga minyak berlanjut. Keinginan yang kuat dari OPEC dan Rusia untuk meningkatkan harga dan kebijakan pemerintahan Biden untuk menekan harga minyak telah membentuk efek keseimbangan geopolitik pada harga minyak mentah. Setelah OPEC mengumumkan pengurangan produksi pada awal Oktober, bulan ini Biden telah berturut-turut meluncur langkah-langkah seperti memperpanjang pelepasan cadangan negara, mempertimbangkan mengenakan pajak tambahan pada perusahaan minyak, dan mempertimbangkan untuk melarang ekspor produk minyak sulingan.

Minggu ini fokus pada perkembangan batas atas harga minyak Rusia. Menteri Keuangan AS akan melakukan perjalanan ke Eropa dari Senin hingga Rabu untuk membahas pagu harga, dan perjalanan Menteri Keuangan AS ke India pada hari Jumat mungkin juga menyentuh masalah tersebut. Sanksi UE akan segera diterapkan pada 5 Desember, dan rinciannya belum ditentukan. Jika pagu harga dinaikkan menjadi $80/barel, hal itu dapat meningkatkan kemungkinan lolos dari rencana tersebut; jika Rusia setuju untuk mempertahankan ekspor minyak mentah di bawah $80, itu akan mengurangi risiko kenaikan harga minyak yang menembus di musim dingin.

3. Prospek harga minyak: 

Harga minyak jangka pendek berjalan kuat dalam kisaran volatil. Pemilihan paruh waktu AS sudah dekat, dan langkah-langkah Biden sebelumnya untuk menekan harga minyak terus menghadapi perlawanan, yang melemahkan tekanan keseimbangan geografis di atas harga minyak.

Implementasi pengurangan produksi OPEC dan sanksi Rusia yang akan segera terjadi telah memperkuat dukungan geografis dari harga minyak mentah. Efek gabungan mendorong harga minyak menuju tepi atas kisaran $90-$100/barel. Jika tidak ada peristiwa negatif besar, mungkin mencoba mencapai $100, tetapi mungkin menghadapi resistensi yang lebih besar pada harga ini. Atau jika ada peristiwa positif, perlu diperhatikan perkembangan rencana pagu harga minggu ini. Jika implementasinya setara dengan pembatalan rencana sanksi asli UE, premi geografis yang mendorong ekspektasi pengurangan produksi Rusia akan turun.

Risiko sisi atas meliputi: OPEC memperpanjang pengurangan produksi, Rusia mengambil inisiatif untuk memotong ekspor, memperluasnya konflik militer, dll.

Risiko sisi bawah meliputi: krisis sistem politik dan keuangan global, tercapainya kesepakatan nuklir Iran, dll.