Pola fluktuasi harga minyak menguat

1. Kinerja harga: Minyak mentah AS turun sekitar 0,78% minggu ini, turun 8,08% dari minggu lalu, dan penurunan telah menyempit. Minyak Brent juga turun sekitar 0,69%, setelah jatuh 7,10% pekan lalu. Pasar memperkirakan bahwa langkah-langkah pengendalian epidemi di Asia akan secara bertahap dilonggarkan, yang telah mengubah pesimisme tentang resesi ekonomi minggu lalu dan optimisme dihidupkan kembali, yang telah mendukung harga minyak internasional. Investor menilai kembali dampak kenaikan suku bunga yang tajam oleh bank sentral global terhadap konsumsi energi.

2. Analisis jangka pendek: Kemarin, harga minyak naik lalu turun hingga ditutup flat. Di satu sisi, langkah-langkah baru yang diumumkan oleh Biden semakin memperkuat dukungan bawah untuk harga minyak. Di sisi lain, munculnya kembali epidemi di banyak tempat di China menyebabkan permintaan transportasi kembali turun; ekspektasi peningkatan permintaan dari penerbitan kuota ekspor pada kuartal keempat belum terwujud, yang menjadi potensi sumber tekanan pada harga minyak.

Kebijakan baru Biden memperkuat pola fluktuasi harga minyak yang luas.

(1) Perpanjang waktu pelepasan persediaan cadangan strategis hingga Desember, dan kenaikan non-tambahan berdampak terbatas pada harga minyak jangka pendek. Namun, tidak menutup kemungkinan bahwa persediaan tambahan akan terus dilepaskan di masa depan, yang akan membatasi ruang kenaikan harga minyak dalam jangka menengah.

(2) Ditentukan kisaran harga pembelian kembali persediaan $67-$72 per barel. Ini akan memberikan dukungan bawah yang kuat ketika harga minyak jatuh ke kisaran ini di masa depan.

(3) Tidak ada artinya meminta perusahaan minyak untuk secara sadar memberikan keuntungan. Sejak minggu lalu Biden telah memperkirakan bahwa langkah-langkah baru akan diumumkan minggu ini, pasar memiliki ekspektasi tertentu. Harga minyak mentah turun jangka pendek sebelum rencana spesifik diumumkan pada hari Selasa, tetapi sedikit rebound setelah pengumuman resmi pada hari Rabu, mungkin dikarenakan penilaian kurangnya substansi dari langkah-langkah baru. Ketiga tindakan di atas berdampak kecil pada sentimen harga minyak jangka pendek dan penawaran dan permintaan, tetapi perlu memperhatikan kemungkinan tindakan lebih lanjut di masa depan dan dampak tambahan pada harga minyak saat itu.

Ekspektasi peningkatan permintaan China belum terwujud.

Sebelum Hari Nasional, China mengeluarkan tambahan 15 juta barel kuota ekspor minyak olahan, memicu ekspektasi pasar untuk pembukaan kilang China dan peningkatan permintaan minyak mentah pada kuartal keempat. Dari tanggapan pedagang selama ini, keinginan kilang untuk membeli minyak mentah terbatas, dan kinerja harga spot relatif lesu. Ini mungkin sebagian dikarenakan efek peredam dari wabah epidemi baru-baru ini pada permintaan domestik dan ekspektasi untuk bensin dan solar. Pada minggu pertama Oktober, lalu lintas ekspor udara China turun 42% tahun-ke-tahun, dan lalu lintas jalan turun 30% tahun-ke-tahun; lalu lintas jalan tidak terus pulih dalam dua minggu berikutnya. Jika dampak epidemi musim dingin terhadap permintaan dipertahankan, hal itu mungkin akan menyebabkan ekspektasi permintaan China dan global turun lagi, memberikan tekanan ke bawah pada penilaian penawaran dan permintaan harga minyak.

3. Prospek harga minyak: Dukungan geografis dan tekanan makro menyeimbangkan satu sama lain. Dengan tidak adanya keadaan darurat tambahan, mungkin sulit untuk membentuk tren sepihak yang berkelanjutan, untuk sementara mempertahankan ekspektasi sentral dari fluktuasi yang luas dalam kisaran $90-$100. Arah terobosan tergantung pada ritme putusnya faktor keseimbangan yang tidak stabil, dan memperhatikan perkembangan peristiwa geopolitik.

4. Peringatan risiko: Risiko sisi atas: OPEC terus memperpanjang pengurangan produksi, konflik geopolitik Rusia meluas, dll. Risiko sisi bawah: krisis ekonomi global, kesepakatan nuklir Iran, dll.