Situasi fundamental emas memburuk, dan tren penurunan jangka panjang terbentuk

Setelah The Fed mengumumkan kenaikan suku bunga 75 basis poin, banyak bank sentral di Eropa, Asia dan Afrika mengikuti langkahnya dan menaikkan suku bunga secara tajam. Dunia memicu hiruk-pikuk kenaikan suku bunga. Fundamental emas memburuk lagi, dan pola bearish jangka panjang telah terbentuk.

Situasi fundamental semakin memburuk

Pekan lalu, The Fed mengumumkan kenaikan suku bunga sebesar 75 basis poin dalam resolusi suku bunganya, menandai kenaikan suku bunga kelima tahun ini dan kenaikan ketiga berturut-turut sebesar 75 basis poin. Meskipun kenaikan suku bunga kali ini sejalan dengan ekspektasi arus utama, dan tidak ada peningkatan langsung tak terduga sebesar 100 basis poin, plot titik telah secara signifikan meningkatkan perkiraan suku bunga terminal - menaikkan ekspektasi suku bunga rata-rata pada akhir 2022 menjadi 4,4%, dan nilai yang diharapkan pada akhir tahun depan meningkat menjadi 4,6%.

Di bawah ekspektasi kenaikan suku bunga yang kuat, pasar bertaruh bahwa The Fed akan terus menaikkan suku bunga sebesar 75 basis poin di bulan November. Menurut data terbaru dari FedWatch CME, ada kemungkinan 70% pada pertemuan berikutnya akan terus menaikkan suku bunga sebesar 75 basis poin. Di bawah ekspektasi kenaikan suku bunga tajam yang berkelanjutan, tren naik dolar terus meningkat, dan kekuatan mata uang penetapan harga merupakan faktor negatif langsung untuk harga emas.

Keputusan suku bunga The Fed September lebih hawkish dari yang diperkirakan pasar. Menjelang pertemuan, pasar suku bunga memperkirakan suku bunga dana federal mencapai puncaknya pada 4,5% pada 2023 dan mendekati 4% pada akhir tahun. Tetapi ringkasan perkiraan ekonomi untuk bulan September menunjukkan bahwa beberapa pembuat kebijakan The Fed cenderung mendorong ke puncak mendekati 5% untuk suku bunga utama.

Setelah keputusan The Fed, imbal hasil Treasury AS naik lebih lanjut, yang merupakan alasan mendasar penurunan harga emas dalam beberapa bulan terakhir. Yang jelas adalah situasi fundamental untuk emas telah menjadi lebih keras, semakin memperkuat latar belakang teknis yang sudah lemah, sementara tren musiman juga menunjukkan harga emas cenderung berkinerja buruk di bulan September.

Dari perspektif musiman, September adalah bulan yang kurang ramah untuk emas. Mengambil data 5 tahun terakhir sebagai statistik, September adalah bulan berkinerja terburuk tahun ini untuk emas, dengan penurunan rata-rata sebesar -2,89%, dan dalam 10 tahun terakhir, September adalah bulan berkinerja terburuk kedua, dengan penurunan rata-rata sebesar -2,18%.

Mari kita lihat faktor utama lain yang menentukan harga emas - suku bunga riil. Suku bunga riil saat ini, yang diukur dengan imbal hasil obligasi yang dilindungi inflasi, juga meningkat secara keseluruhan. Imbal hasil obligasi yang dilindungi inflasi 10-tahun AS terakhir berada di 1,29%, yang merupakan level tertinggi sejak 2010. Era suku bunga riil negatif telah berakhir, sangat melemahkan daya tarik emas sebagai aset tanpa imbal hasil.

Saat ini, apakah itu dolar AS atau suku bunga riil, perubahan tren bearish harga emas sangat jelas, dan di bawah superposisi dua beruang utama, tren harga emas sulit untuk menghindari risiko untuk memasuki periode penurunan yang lebih lama.

Prospek Pasar

Grafik mingguan emas menunjukkan bahwa harga emas minggu lalu benar-benar menembus support jangka menengah dan panjang dari garis 1680, yang kini telah berubah menjadi resistance. Jatuh di bawah 1680 secara efektif berarti bahwa puncak dari siklus besar telah terbentuk, ruang turun yang luas telah dibuka, dan target penurunan berikutnya adalah dengan melihat titik 1600. Jika pasar rebound dan terkoreksi, terus perhatikan resistance di dekat 1680, selama harga belum pulih, prospek bearish akan tetap ada.